Analyse complète des composants de l'indice dollar américain : maîtriser cet indicateur permet de prévoir les flux de capitaux mondiaux

Pourquoi tous les traders suivent-ils l’indice du dollar américain ?

Si vous opérez sur le marché des devises, les actions américaines ou les matières premières, vous avez sûrement déjà entendu parler de « dollar en hausse » ou « indice du dollar atteignant un nouveau sommet ». Mais peu de gens comprennent réellement la logique derrière cet indicateur.

L’indice du dollar américain (USDX ou DXY) semble simple, mais il est en réalité un « baromètre » des flux de capitaux mondiaux. Il ne se limite pas à influencer le dollar lui-même, mais affecte aussi le prix de l’or, la hausse ou la baisse des marchés boursiers, la fluctuation du dollar taïwanais, etc. Pour prendre des décisions intelligentes sur les marchés financiers, la première étape est de comprendre la composition de l’indice du dollar et de savoir quelles monnaies en sont les moteurs.

Composition de l’indice du dollar : un panier de six principales monnaies

En fin de compte, l’indice du dollar est une mesure relative de la force des autres principales monnaies par rapport au dollar.

Plus précisément, il comprend six devises :

• Euro (EUR) : 57,6%
• Yen japonais (JPY) : 13,6%
• Livre sterling (GBP) : 11,9%
• Dollar canadien (CAD) : 9,1%
• Couronne suédoise (SEK) : 4,2%
• Franc suisse (CHF) : 3,6%

Ce n’est pas une sélection aléatoire. Ces six monnaies représentent plus de 24 pays développés, dont la zone euro couvre 19 pays, représentant les plus grandes économies mondiales.

Ainsi, lorsque vous voyez l’indice du dollar fluctuer, c’est en réalité la force relative de ces économies qui est en jeu.

Pourquoi cette composition ?

Avez-vous remarqué ? L’euro représente 57,6 %, soit presque la somme des autres cinq monnaies réunies. Ce n’est pas une coïncidence.

L’économie européenne est très importante, la zone euro étant la deuxième plus grande union économique après les États-Unis. De plus, l’Europe joue un rôle clé dans le commerce international et l’investissement, ce qui explique le poids élevé de l’euro.

Que cela signifie-t-il ?

Chaque mouvement de l’euro influence directement la direction de l’indice du dollar. Si la BCE baisse ses taux, si les données économiques s’affaiblissent ou si la stabilité politique en Europe est menacée, cela se reflète immédiatement dans l’indice du dollar. Pour prévoir sa tendance, surveiller l’euro est la priorité numéro un.

Le yen japonais arrive en deuxième position (13,6%) car le Japon est la troisième économie mondiale. De plus, en raison de ses taux très bas et de sa forte liquidité, le yen est souvent utilisé comme une monnaie refuge. Lorsqu’il y a une baisse de la tolérance au risque sur les marchés, le yen tend à s’apprécier, ce qui pousse aussi l’indice du dollar à la hausse.

Le livre sterling, le dollar canadien, la couronne suédoise et le franc suisse représentent ensemble un peu plus de 28 %, mais leurs économies respectives sont aussi importantes. En particulier, le franc suisse, avec un poids de seulement 3,6 %, est réputé pour sa stabilité politique et son rôle de valeur refuge, ce qui peut aussi influencer l’indice dans des périodes particulières.

Comment est calculé l’indice du dollar ?

L’indice du dollar utilise une « moyenne géométrique pondérée ». En termes simples, ce n’est pas une moyenne arithmétique des six monnaies, mais un calcul basé sur leurs poids respectifs.

La formule inclut une constante fixe (50.14348112), qui permet de fixer la valeur de référence de l’indice à 100 en 1985. Ensuite, à chaque instant, l’indice est recalculé en fonction des taux de change en temps réel du dollar face aux six monnaies, en tenant compte de leurs poids.

Comment lire ces valeurs ?

• Indice = 100 : valeur de référence, ni hausse ni baisse
• Indice = 76 : baisse de 24 % par rapport à la référence, le dollar s’est affaibli
• Indice = 176 : hausse de 76 %, le dollar s’est renforcé

Plus l’indice est élevé, plus le dollar est fort ; plus il est bas, plus il est faible sur le marché international.

Comment les variations de l’indice influencent-elles le marché ?

Après avoir compris la composition de l’indice, la question suivante est : comment ses changements impactent-ils nos investissements ?

Lorsque l’indice du dollar monte

Cela indique une appréciation du dollar. Les actifs libellés en dollars deviennent plus coûteux pour les acheteurs étrangers. Par ailleurs, le prix des matières premières libellées en dollars (pétrole, or) tend à baisser.

Pour les traders :

• Ceux qui détiennent des actions américaines ou des obligations américaines voient leur valeur en TWD augmenter
• Les entreprises exportatrices subissent une pression accrue (leurs produits deviennent plus chers, leur compétitivité diminue)
• Les pays émergents avec des dettes en dollars ont plus de difficultés pour rembourser
• Le dollar taïwanais pourrait se déprécier, augmentant le coût des importations

Lorsque l’indice du dollar baisse

Le dollar se déprécie par rapport aux autres monnaies, ce qui peut entraîner une sortie de capitaux vers des investissements plus rémunérateurs. Les marchés asiatiques et émergents en profitent généralement.

Pour les investisseurs taïwanais :

• Les investissements étrangers dans le marché boursier taïwanais peuvent augmenter, entraînant une hausse des cours
• La tendance à l’appréciation du dollar taïwanais s’accroît
• Si vous détenez des actions américaines ou des actifs en dollars, faites attention au « risque de change » : si le dollar baisse, la valeur en TWD diminue aussi

La relation entre l’indice du dollar, l’or, le marché américain et le marché taïwanais

Indice du dollar vs or

C’est une relation typique de « balancier ». L’or étant coté en dollars, lorsque le dollar s’apprécie, il faut plus de dollars pour acheter la même quantité d’or, ce qui fait baisser le prix de l’or. Inversement, lorsque le dollar se déprécie, le prix de l’or tend à augmenter.

Mais attention, le prix de l’or est aussi influencé par d’autres facteurs (inflation, géopolitique, taux d’intérêt), donc il ne faut pas se limiter à l’indice du dollar.

Indice du dollar vs marché américain

La relation est plus complexe. En général, une entrée de capitaux aux États-Unis fait monter le marché boursier, mais si le dollar devient trop fort, cela peut nuire à la compétitivité des exportateurs américains, ce qui peut freiner la hausse des marchés. Il faut donc analyser le contexte économique global.

Indice du dollar vs marché taïwanais / TWD

La règle générale : dollar en hausse → capitaux qui retournent aux États-Unis → dépréciation du TWD, pression à la baisse sur le marché boursier. Mais ce n’est pas une règle absolue : en période de confiance, le dollar, le TWD et le marché boursier taïwanais peuvent tous progresser ensemble ; en période de panique, ils peuvent aussi chuter simultanément.

Le dollar index de commerce : un autre indicateur clé

Outre l’indice du dollar, la Réserve fédérale (Fed) suit souvent le « dollar index de commerce » (Trade-Weighted US Dollar Index).

Les différences :

Indice du dollar (DXY)

• Calculé uniquement à partir de six monnaies
• Établi par l’Intercontinental Exchange (ICE)
• La pondération la plus importante est celle de l’euro (57,6 %), plus orienté vers la perspective euro-américaine
• C’est la version la plus souvent relayée par les médias

Indice du dollar de commerce

• Inclut plus de 20 monnaies, notamment celles des marchés émergents asiatiques (renminbi, TWD, won, baht, etc.)
• Pondéré selon le commerce réel des États-Unis avec ces pays
• Reflète plus fidèlement la composition des partenaires économiques des États-Unis
• Mieux adapté pour analyser la situation globale du marché

Si vous êtes un investisseur lambda qui veut rapidement jauger l’ambiance du marché, l’indice DXY suffit. Mais si vous faites du trading forex ou des analyses macroéconomiques, l’indice de commerce offre une perspective plus approfondie.

Qu’est-ce qui influence le mouvement de l’indice du dollar ?

1. La politique de taux d’intérêt de la Fed

Une hausse des taux → intérêts plus élevés pour le dollar → capitaux attirés → dollar en hausse. Une baisse inverse. C’est le facteur le plus direct.

2. Les données économiques américaines

Les chiffres de l’emploi, l’IPC, le PIB, etc., si ils sont bons → économie forte → dollar qui monte. Si les données sont mauvaises → baisse de confiance → dollar qui baisse.

3. La géopolitique et les événements internationaux

Guerres, instabilités politiques → hausse de la demande de sécurité → dollar souvent premier choix. Parfois, plus il y a de chaos, plus le dollar se renforce.

4. La tendance des autres principales monnaies

Dans la composition de l’indice, si d’autres monnaies se déprécient, cela peut aussi faire monter l’indice du dollar, même si le dollar lui-même ne bouge pas.

En résumé

La structure de l’indice du dollar détermine ses caractéristiques : la forte pondération de l’euro signifie que la santé économique de l’Europe est la plus déterminante. Les autres monnaies représentent différentes régions et leur force relative influence aussi l’indice.

Comprendre cette composition permet d’anticiper plus rapidement la direction future de l’indice. En combinant cela avec la politique de la Fed, les données économiques et la géopolitique, vous pouvez construire votre propre cadre d’analyse de l’indice du dollar.

Pour les traders forex, les investisseurs avec des actifs transfrontaliers ou ceux qui veulent simplement prévoir la tendance du TWD, maîtriser la logique de la composition de l’indice du dollar est une compétence essentielle.