Graphique de l'évolution de l'or sur 10 ans : pourra-t-on encore acheter en 2025 ?

Fin 2024 jusqu’au début 2025, le prix de l’or mondial atteint des sommets historiques. D’une perspective à long terme sur le graphique de l’or sur 10 ans, cette vague de hausse a effectivement établi de nouveaux records — la progression durant cette période frôle le niveau le plus élevé en 30 ans, dépassant les 31% de 2007 et les 29% de 2010. Mais après le pic d’octobre et la consolidation qui a suivi, le marché montre une divergence : certains sont optimistes quant à l’avenir, d’autres craignent d’être arrivés trop tard.

Pourquoi cette forte hausse du prix de l’or ?

Pour comprendre la tendance actuelle du prix de l’or, il faut décomposer les trois forces fondamentales derrière.

La première force provient du changement dans les attentes politiques. Les ajustements successifs des politiques tarifaires ont directement renforcé l’aversion au risque. L’expérience historique montre qu’en période d’incertitude politique, l’or connaît généralement une hausse à court terme de 5 à 10 %, ce qui est précisément le cas cette année. Lorsqu’il y a des changements politiques, le marché tend naturellement à se tourner vers des « actifs sûrs » comme l’or pour se protéger.

La deuxième force vient de l’environnement des taux d’intérêt. Les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale influencent profondément la fixation du prix de l’or. Lorsque les taux réels (taux nominaux moins l’inflation) diminuent, le coût d’opportunité de détenir de l’or baisse, rendant l’or plus attractif. Selon les dernières données des outils de taux CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre par la Fed est de 84,7 %, une donnée souvent utilisée pour anticiper la direction à court terme du prix de l’or.

La troisième force provient des actions des banques centrales. Les banques centrales mondiales continuent d’augmenter leurs réserves d’or. Selon le World Gold Council, au troisième trimestre 2025, l’achat net mondial d’or par les banques centrales a atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Au cours des neuf premiers mois de cette année, elles ont acheté environ 634 tonnes d’or. Plus important encore, parmi les banques centrales interrogées, 76 % prévoient d’augmenter la part de l’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en réduisant leur proportion de réserves en dollars.

En plus de ces moteurs principaux, plusieurs facteurs de soutien méritent d’être notés : une dette mondiale atteignant 307 000 milliards de dollars limitant l’espace de manœuvre des politiques, une confiance vacillante dans le dollar, la persistance des risques géopolitiques, ainsi que l’afflux de capitaux à court terme alimenté par les médias sociaux.

Que pensent les institutions de la tendance future ?

Malgré une récente correction, les institutions professionnelles restent optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme du prix de l’or.

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère que cette correction est une « pause saine » et a relevé son objectif pour le T4 2026 à 5 055 dollars l’once. Goldman Sachs maintient son objectif pour la fin 2026 à 4 900 dollars l’once. Bank of America, plus audacieuse, après avoir déjà relevé son objectif pour 2026 à 5 000 dollars, indique récemment que le prix de l’or pourrait défier la barre des 6 000 dollars l’année prochaine.

D’après le graphique de l’or sur 10 ans, chaque changement de politique s’accompagne d’un ajustement de prix, mais la tendance à long terme reste à la hausse. Cela reflète la propriété fondamentale de l’or en tant que réserve de « confiance mondiale ».

Que faire si vous êtes un investisseur particulier et que vous souhaitez entrer maintenant ?

Pour les traders expérimentés à court terme : La volatilité actuelle offre justement de nombreuses opportunités. La liquidité du marché étant abondante, il est plus facile de juger la direction du mouvement, surtout lors de périodes de forte hausse ou baisse, où la force acheteuse ou vendeuse est claire. Si vous connaissez bien la volatilité de l’or, vous pouvez exploiter l’amplification des fluctuations autour des données du marché américain pour repérer des points d’entrée à court terme.

Pour les débutants en investissement : Commencez avec de petites sommes pour tester. Ne suivez pas aveuglément la foule pour augmenter vos positions, car la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, comparable à celle du marché boursier. Il est conseillé de suivre l’agenda économique pour surveiller les données américaines, afin d’éclairer vos décisions de trading.

Si vous souhaitez allouer une partie à l’or physique pour le long terme : Soyez prêt à supporter une forte volatilité. Bien que la tendance à long terme soit haussière, cette décennie pourrait voir le prix doubler ou être réduit de moitié, selon votre capacité à tolérer des fluctuations importantes. Notez également que les coûts de transaction pour l’or physique varient entre 5 % et 20 %.

Concernant la diversification de portefeuille : Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier avec l’or. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, la diversification reste la stratégie la plus prudente. Si vous souhaitez maximiser vos gains, vous pouvez détenir à long terme tout en profitant des fluctuations pour faire du trading à court terme, mais cela demande de l’expérience et une bonne gestion des risques.

Enfin, un rappel : D’un point de vue à long terme sur le graphique de l’or sur 10 ans, les facteurs structurels soutenant la hausse du prix (dette élevée, politique accommodante, risques géopolitiques) n’ont pas changé. Mais en pratique, il faut rester vigilant face à la volatilité à court terme, notamment en surveillant la publication des données économiques américaines et les réunions de la Fed, où la volatilité peut s’amplifier. Que ce soit à court ou à moyen et long terme, l’essentiel est d’éviter la boucle vicieuse d’acheter en haut et de vendre en bas, ce qui est particulièrement crucial pour les investisseurs débutants.