Prévision du prix de l'argent 2026 : pourquoi $70 devient la nouvelle référence du marché

Se libérer de l’ombre traditionnelle de l’or

L’argent ne se contente plus de suivre les mouvements de l’or. Le métal précieux trace sa propre voie alors que les fondamentaux du marché changent radicalement. Après avoir dépassé les 66 US$/oz à la fin de 2025, la dynamique haussière de l’argent provient de moteurs structurels concrets plutôt que de la pure spéculation. Le récit s’articule autour de trois piliers : des pénuries d’offre persistantes, une consommation industrielle en accélération, et une empreinte croissante dans l’infrastructure IA, les véhicules électriques et les secteurs des énergies renouvelables.

L’or fonctionne principalement comme un moyen de préservation de la richesse et une assurance monétaire. L’argent, en revanche, est devenu indispensable dans les technologies de pointe. Sa conductivité électrique et thermique supérieure le rend irremplaçable dans les applications haute performance. Combiné à des stocks hors-sol contraints et une demande industrielle inélastique au prix, l’argent diverge désormais de la trajectoire de prix de l’or. Pour 2026, les acteurs du marché considèrent de plus en plus que 70 US$/oz n’est pas un plafond de résistance mais le nouveau plancher de support—une recalibration significative des attentes.

Le moteur silencieux : la demande d’argent provenant des centres de données IA

L’un des moteurs de demande pour l’argent, le plus sous-estimé, reste largement invisible dans le discours dominant : l’expansion explosive de l’infrastructure d’intelligence artificielle. Alors que les centres de données hyperscale prolifèrent mondialement pour alimenter des systèmes IA avancés, la consommation d’argent dans le matériel spécialisé a fortement accéléré.

La conductivité supérieure du métal le rend essentiel dans les circuits imprimés, les systèmes de distribution électrique, les connecteurs et les couches de gestion thermique—particulièrement dans les environnements de calcul IA denses et énergivores. Les serveurs optimisés pour l’apprentissage automatique et les grands modèles linguistiques consomment environ deux à trois fois plus d’argent que le matériel de centre de données conventionnel.

Avec une consommation électrique mondiale des centres de données qui devrait doubler environ d’ici 2026, cela se traduit par des millions d’onces supplémentaires chaque année dans des équipements qui entrent rarement dans les filières de recyclage. Plus critique encore, cette demande montre une insensibilité au prix. Pour les entreprises investissant des milliards dans l’infrastructure des centres de données, l’argent représente une part négligeable des dépenses totales. Une augmentation substantielle du prix du métal a à peine d’impact sur le coût global, face aux pénalités de calcul plus lent, de pertes énergétiques accrues ou de défaillances opérationnelles. Par conséquent, des prix plus élevés génèrent peu de destruction de la demande, amplifiant la pression à la hausse dans un marché déjà contraint.

Cinq années consécutives de pénurie sur le marché

La base du prix de l’argent repose sur des mécaniques tangibles d’offre et de demande. Le marché mondial a connu cinq années consécutives de déficits annuels—une situation inhabituelle et persistante. L’analyse sectorielle révèle que les déficits cumulés depuis 2021 ont atteint environ 820 millions d’onces, équivalent à peu près à une année complète de production minière mondiale.

Bien que le déficit annuel de 2025 se modère par rapport aux déséquilibres sévères de 2022 et 2024, il reste suffisamment important pour continuer à éroder les réserves d’inventaire hors-sol. La cause profonde est structurelle et difficile à inverser. Environ 70 à 80 % de la production d’argent provient en tant que sous-produit lors de l’extraction de cuivre, plomb, zinc et or. Cela limite la capacité de l’industrie à augmenter rapidement l’offre en réponse à des prix élevés. Même des hausses de prix agressives ne peuvent pas significativement augmenter la production à moins que l’exploitation des métaux de base ne s’accélère proportionnellement. Développer de nouvelles mines d’argent dédiées prend une décennie ou plus, ce qui entraîne des courbes d’offre exceptionnellement rigides.

Les stocks en bourse reflètent déjà cette contrainte. Les stocks enregistrés ont touché des niveaux pluri-décennaux historiquement bas. La disponibilité physique s’est resserrée au point de faire augmenter les taux de location et de créer occasionnellement des ruptures d’approvisionnement spot. Dans un tel environnement, même des hausses modérées de la demande des investisseurs ou de la demande industrielle peuvent générer une volatilité de prix excessive.

Ce que révèle le ratio or-argent

Un signal technique puissant apparaît en examinant le ratio prix de l’or par rapport à l’argent, une métrique classique pour mesurer la valorisation relative entre les deux métaux. En décembre 2025, avec l’or proche de 4 340 US$ et l’argent autour de 66 US$, le ratio se situe à environ 65:1. Cela représente une compression significative par rapport aux ratios supérieurs à 100:1 observés plus tôt dans la décennie et en dessous de la norme historique de 80–90:1.

Pendant les périodes de forte appréciation des métaux précieux, l’argent surperforme généralement l’or alors que les investisseurs recherchent une exposition à une volatilité plus élevée. Cette dynamique est revenue en force en 2025, avec des gains substantiellement supérieurs à ceux de l’or. Si l’or reste ancré près de ses niveaux actuels en 2026, une poursuite de la baisse du ratio vers 60:1 impliquerait mécaniquement que le prix de l’argent dépasse les 70 US$. Des scénarios de compression encore plus agressifs, bien que non consensuels, propulseraient les prix bien plus haut. La prééminence historique montre que l’argent dépasse fréquemment la « valeur juste théorique » lors de phases de forte contrainte de l’offre combinées à une forte dynamique de prix.

$70 comme un plancher plutôt qu’un plafond

La question la plus pertinente pour 2026 ne concerne pas si l’argent franchira les 70 $, mais s’il maintiendra ce niveau. D’un point de vue fondamental, les preuves suggèrent de plus en plus que oui. La consommation industrielle reste tenace et en croissance. La production minière ne peut pas répondre de manière flexible. Les réserves d’inventaire offrent une marge limitée. Lorsqu’un niveau de prix devient le point d’équilibre satisfaisant la demande physique, il attire généralement la pression d’achat lors des replis et crée une résistance aux baisses brutales.

Cette réalité a des implications importantes pour les acteurs du marché. L’argent a évolué au-delà d’un simple hedge contre l’inflation ou d’un véhicule de momentum. Il fonctionne désormais comme une matière première industrielle centrale, mêlée à des caractéristiques financières—une distinction cruciale. L’accès à une infrastructure d’exécution et de trading fiable devient essentiel pour les investisseurs souhaitant participer à cette revalorisation tout en gérant la volatilité à la baisse. La taille de position disciplinée et les contrôles de risque permettent de participer à ces tendances structurelles sans s’engager dans des engagements rigides tout ou rien.

La situation du marché émergent

L’avance de l’argent reflète une transformation au-delà de la spéculation inflationniste ou des réactions à la politique monétaire. Le métal subit une transition fondamentale dans ses applications, sa dynamique de production et son processus de découverte des prix. Alors que l’infrastructure d’intelligence artificielle continue de s’étendre mondialement, que les stocks physiques restent faibles, et que l’offre répond à un rythme glacial, le marché tend vers un niveau de prix d’équilibre plus élevé. Dans ce cadre, le prix par once US$70 ressemble de plus en plus à un seuil de référence plutôt qu’à un plafond pour 2026.

La question pertinente pour les investisseurs a changé. Plutôt que de débattre si l’argent a déjà été excessivement apprécié, l’attention se porte désormais sur la question de savoir si la tarification du marché intègre pleinement le rôle accru du métal dans les écosystèmes industriels et technologiques modernes. Les signaux actuels du marché suggèrent que ce cycle de revalorisation reste incomplet.