Comment choisir entre actions ordinaires et actions privilégiées : Guide pour les investisseurs

Tous les actionnaires n’ont pas les mêmes droits au sein d’une entreprise. Lorsqu’une société cotée émet des actions, elle propose différentes modalités, chacune avec des particularités uniques concernant le pouvoir décisionnel, l’accès aux bénéfices et la priorité sur les actifs. Le choix approprié dépend de vos objectifs financiers et de votre tolérance au risque. Comprendre les caractéristiques des actions ordinaires et préférentielles est essentiel pour bâtir une stratégie d’investissement solide.

Deux voies de propriété actionnariale : caractéristiques fondamentales

Les entreprises recourent principalement à deux modalités d’actions : ordinaires et préférentielles. Bien que toutes deux représentent une propriété dans la société, leurs droits et bénéfices diffèrent significativement.

Actions Ordinaires – L’option de croissance :

• Droit de vote lors des assemblées d’actionnaires
• Participation aux bénéfices (dividendes), bien que ceux-ci fluctuent selon la performance
• Potentiel accru d’appréciation du capital
• En cas de faillite, dernières à recevoir une compensation
• Idéales pour les investisseurs recherchant influence sur la gouvernance et croissance à long terme

Actions Préférentielles – L’option de stabilité :

• Généralement, ne confèrent pas de droits de vote
• Garantissent des dividendes plus prévisibles et prioritaires
• En liquidation, récupèrent l’investissement avant les actions ordinaires
• Potentiel de croissance limité en comparaison
• Attrayantes pour les investisseurs conservateurs privilégiant des revenus réguliers

Qu’est-ce qui distingue les actions préférentielles ?

Les actions préférentielles occupent une position hybride dans la structure financière de l’entreprise, combinant caractéristiques de dette et de capital. Bien qu’elles soient comptablement classées comme patrimoine, elles fonctionnent de manière plus prévisible que les actions ordinaires.

Leur trait le plus important est la distribution de dividendes. Contrairement aux instruments traditionnels d’endettement, ces dividendes ne créent pas d’obligation légale de remboursement du capital, mais ils sont souvent fixés à des taux fixes ou préétablis. Cette prévisibilité en fait des outils de génération de revenus réguliers.

Variantes principales des actions préférentielles

Il existe plusieurs catégories adaptées à des stratégies spécifiques :

• Accumultives : Les dividendes non payés s’accumulent pour des périodes ultérieures
• Non accumultives : Ne génèrent pas de droits sur des dividendes arriérés
• Convertibles : Peuvent se transformer en actions ordinaires selon des conditions déterminées
• Rescatables : La société peut les racheter à sa discrétion
• Participatives : Lient les dividendes directement aux résultats financiers
• Avec protection spéciale : Incluent des clauses défensives contre certains événements corporatifs

Droits et limitations dans la hiérarchie d’entreprise

Dans une structure de capital, les actions préférentielles se situent entre le capital pur et la dette. Leurs détenteurs ont priorité sur les actionnaires ordinaires lors des liquidations, mais restent derrière les créanciers et les obligataires.

Un aspect critique : ces actions ne confèrent généralement pas de droits de vote, limitant la participation de leurs propriétaires aux décisions stratégiques. De plus, leur sensibilité aux variations des taux d’intérêt les rapproche des obligations, surtout si elles possèdent des caractéristiques de rachat obligatoire ou de dividendes fixes.

Avantages et limitations pour votre investissement

Avantages :

• Revenus prévisibles et généralement supérieurs à ceux des actions ordinaires
• Plus grande sécurité en cas d’insolvabilité
• Priorité dans la distribution des dividendes
• Diversification entre revenu fixe/variable dans un portefeuille

Inconvénients :

• Potentiel d’appréciation du capital très limité
• Dividendes pouvant être suspendus en période de crise financière
• Absence de pouvoir décisionnel
• Moindre liquidité et restrictions de vente
• Clauses de rachat limitant les retours potentiels

La nature des actions ordinaires

Les actions ordinaires représentent la forme la plus répandue de participation actionnariale. Contrairement aux préférentielles, elles offrent une exposition directe à la croissance de l’entreprise, mais avec une volatilité inhérente.

Modèles d’actions ordinaires

Bien que moins fréquentes, il existe des variantes :

• Sans droit de vote : Participation aux bénéfices sans influence décisionnelle
• Classes multiples : Chaque classe confère des droits de vote et des dividendes différents, permettant à certains groupes de conserver un contrôle disproportionné

Droits conférés par les actions ordinaires

Le pouvoir de vote est leur caractéristique distinctive. Les investisseurs peuvent influencer les décisions majeures : choix des dirigeants, approbation des fusions, distribution des bénéfices. En liquidation, les actionnaires ordinaires ont priorité seulement après les créanciers, obligataires et actionnaires préférentiels.

Les dividendes varient selon la performance financière : en périodes de succès, ils peuvent être substantiels ; en période d’incertitude économique, ils peuvent être minimes ou inexistants.

Avantages et risques de l’investissement en ordinaires

Forces :

• Haute liquidité pour des transactions rapides
• Potentiel significatif d’appréciation du capital
• Influence sur la gestion via le vote
• Exposition directe à la croissance économique

Faiblesses :

• Volatilité importante des prix
• Dividendes incohérents et dépendants de la rentabilité
• Risque de perte totale en cas de faillite
• Exposition aux cycles économiques et fluctuations du marché

Tableau comparatif : actions ordinaires versus préférentielles

Choisir votre voie : stratégies selon profil d’investisseur

Pour investisseurs de croissance :

Les actions ordinaires attirent les individus avec une tolérance élevée au risque, prêts à accepter la volatilité en échange de gains importants. Ce profil, typique des premières ou moyennes étapes de la vie financière, vise à augmenter le patrimoine via l’appréciation du capital. Un horizon temporel large permet de surmonter les fluctuations et de profiter de cycles haussiers prolongés.

Pour investisseurs de revenus :

Les actions préférentielles sont le véhicule idéal pour ceux qui privilégient la stabilité à la croissance. Souvent en phase de préservation patrimoniale ou de retraite, ces investisseurs valorisent des flux de revenus prévisibles. Ils cherchent à réduire leur exposition au risque, profiter de la priorité sur les dividendes et en liquidation. Beaucoup les utilisent comme outil de diversification, équilibrant rendement et volatilité.

Stratégie mixte recommandée :

Combiner ces deux modalités permet d’optimiser le rapport risque/rendement. Un portefeuille équilibré réduit la vulnérabilité à certains cycles : si les ordinaires subissent une baisse, les préférentielles maintiennent une génération de revenus ; lors de phases d’expansion, les ordinaires favorisent la croissance tandis que les préférentielles stabilisent les retours.

Données de marché : comportement relatif des deux modalités

Pour mesurer les différences réelles de comportement, l’analyse de l’indice S&P U.S. Preferred Stock Index face au S&P 500 est révélatrice. Représentant environ 71% du marché des actions préférentielles aux États-Unis, cet indice spécialisé reflète l’ampleur de ce segment.

Sur une période de cinq ans dans un contexte de politique monétaire changeante :

• S&P U.S. Preferred Stock Index : baisse de 18,05%
• S&P 500 : hausse de 57,60%

Cette divergence souligne le comportement différencié. Les actions préférentielles, sensibles à la hausse des taux, ont reculé ; tandis que les actions ordinaires, portées par la croissance des entreprises, ont progressé considérablement. Les données confirment la thèse : profils de risque/rendement bien distincts.

Comment débuter votre investissement : étapes pratiques

1. Choisissez votre plateforme : Cherchez un courtier régulé, fiable, avec des commissions compétitives et une variété d’actifs.

2. Ouvrez et alimentez votre compte : Complétez votre identification et vos données financières ; effectuez un dépôt initial selon votre budget.

3. Analysez les entreprises cibles : Examinez états financiers, secteur, tendances, concurrence et perspectives de croissance ou rentabilité selon que vous choisissez actions ordinaires ou préférentielles.

4. Passez des ordres stratégiques :

• Ordre au marché : prix immédiat actuel
• Ordre limité : prix maximum/montant fixé par vous
• CFDs : opération alternative sans possession, si votre courtier le propose et la liquidité le permet

Principes clés de gestion :

• Diversifiez : mélangez actions ordinaires, préférentielles et autres actifs pour réduire le risque concentré
• Surveillez : vérifiez régulièrement votre portefeuille, ajustez selon l’évolution du marché et vos objectifs
• Rebalancer : maintenez la proportion cible entre risque et rendement à mesure que les positions évoluent

Conclusion : le choix adapté selon votre situation

Le choix entre actions ordinaires et préférentielles n’est pas universel ; il dépend de votre âge, horizon temporel, objectifs financiers et aversion au risque. Les jeunes investisseurs, avec des décennies d’accumulation, privilégient généralement les ordinaires pour la croissance. Ceux proches de la retraite recherchent dans les préférentielles stabilité et flux prévisibles.

Le marché offre les deux modalités car des investisseurs divers ont des besoins différents. Comprendre leurs caractéristiques, droits, risques et potentiel de rendement permet d’élaborer des stratégies alignées avec votre réalité financière. Une gestion bien structurée combine les deux, optimisant l’équilibre entre préservation et croissance.