Opportunités d'investissement dans le secteur de l'énergie : analyse approfondie de 5 actions pétrolières sélectionnées

Le marché pétrolier de 2023 est rempli de variables et d’opportunités. Dans un contexte international complexe, les actions pétrolières, en tant que pilier du secteur de l’énergie traditionnelle, ont-elles encore une valeur d’investissement significative ? Cet article analysera les opportunités et défis de l’investissement dans l’énergie à travers trois dimensions : la tendance du marché, la logique d’investissement et la sélection de valeurs individuelles.

La trajectoire mouvementée du secteur de l’énergie

Le pétrole, surnommé l’or liquide, est le sang de l’économie moderne, largement utilisé dans les transports, la chimie, la production d’électricité, etc. Parce que le pétrole est une ressource non renouvelable, sa volatilité de prix est fortement influencée par l’offre et la demande.

2022 a été une année de récolte pour les actions pétrolières. Après la reprise économique post-pandémie et la tension énergétique exacerbée par la guerre russo-ukrainienne, les actions pétrolières ont augmenté de près de 65 %, bien au-delà de la baisse de 19 % de l’indice S&P 500 sur la même période. À cette époque, d’autres secteurs étaient en déclin — les valeurs technologiques ont chuté en moyenne de 30 %, les actions de communication de 40 %, tandis que le secteur de l’énergie progressait à contre-courant.

Mais cette tendance n’a pas duré. Au début de 2023, les prix du pétrole ont fortement reculé. D’une part, les inquiétudes concernant la demande économique ont resurgi ; d’autre part, des rumeurs d’augmentation de la production par l’Arabie saoudite ont pesé sur les prix. Bien que les stocks de pétrole brut aient diminué plus que prévu, la faiblesse de la demande en essence persistait. Ce n’est que récemment, avec l’escalade de la situation israélo-palestinienne, que le secteur de l’énergie a retrouvé une dynamique haussière, alimentée par de nouveaux catalyseurs. Les risques géopolitiques tendent à faire monter les prix du pétrole à court terme, stimulant ainsi le potentiel de rebond des actions pétrolières.

Pourquoi s’intéresser aux actions pétrolières ?

Les avantages liés au cycle économique

Le secteur de l’énergie est étroitement lié au cycle économique. En période de récession, la demande d’énergie diminue, ce qui pèse sur les prix ; en période de reprise, la demande rebondit, offrant aux actions pétrolières une opportunité d’augmentation de leur valorisation. En 2023, le monde sort de l’ombre de la pandémie, la Chine rouvre ses frontières, le commerce international reprend, le tourisme s’anime — autant de facteurs qui indiquent une hausse de la demande d’énergie, renforçant ainsi l’attractivité des investissements dans le secteur pétrolier.

Les goulots d’étranglement de l’offre créent des marges bénéficiaires

La crise énergétique provoquée par le conflit russo-ukrainien n’est pas encore résolue. Au début de 2022, le prix du pétrole brut était de 70 dollars le baril, puis a grimpé à 120 dollars après le déclenchement de la guerre. Bien que les grandes compagnies énergétiques accélèrent leurs investissements pour développer de nouvelles capacités, l’exploration et la mise en production prennent plusieurs années. La tension sur la capacité de production soutiendra la rentabilité des compagnies pétrolières, avec des revenus et des bénéfices susceptibles de croître simultanément.

L’attractivité des dividendes élevés

La majorité des compagnies pétrolières offrent des rendements en dividendes plus élevés que dans d’autres secteurs. Lorsque le prix du pétrole augmente et que les coûts restent stables, la marge bénéficiaire par baril s’élargit, et les entreprises pétrolières ont tendance à redistribuer ces gains sous forme de dividendes aux investisseurs. Selon Morningstar, la croissance des dividendes dans le secteur de l’énergie est en tête de tous les secteurs, avec un taux de croissance récent de 50 %. Par exemple, ConocoPhillips a réalisé des bénéfices grâce à la hausse des prix en 2022, versant 10 milliards de dollars de dividendes et augmentant régulièrement ses distributions.

La double facette des perspectives d’investissement dans les actions pétrolières

À court terme, les actions énergétiques font face à des pressions de correction. Les banques centrales continuent leurs efforts pour réduire l’inflation, ce qui freine la demande énergétique ; un hiver européen plus doux réduit également la consommation. Entre début d’année et mi-mars, la correction du secteur a dépassé 8 %.

Mais la logique à moyen et long terme est plus optimiste. En raison de la capacité de production mondiale limitée à court terme et de l’escalade continue des risques géopolitiques, les prix de l’énergie pourraient à nouveau atteindre de nouveaux sommets. Cependant, il est généralement admis que la performance du marché des actions pétrolières en 2022 ne pourra pas être reproduite à l’identique dans un avenir proche.

Il existe des opportunités différenciées selon les sous-secteurs. Dans un environnement de volatilité des prix, les entreprises de pipelines en amont ont une performance plus stable, car leur modèle de revenus repose principalement sur des tarifs fixes, peu affectés par les fluctuations du prix du pétrole. Les entreprises d’exploration et de production en aval bénéficient de la hausse des prix. Par ailleurs, avec la pénurie de gaz naturel liquéfié en Europe, les entreprises énergétiques orientées vers l’exportation ont un potentiel de croissance plus important.

Cinq actions pétrolières à surveiller

ExxonMobil (XOM.US) : leader du secteur

ExxonMobil couvre toute la chaîne de valeur du pétrole, de l’exploration à la fabrication, en passant par le commerce, le transport et la vente. C’est l’un des plus grands groupes énergétiques mondiaux en termes de revenus. La société est confiante dans sa croissance à court et moyen terme, ayant annoncé en décembre dernier un objectif à long terme : doubler ses flux de trésorerie opérationnels et ses bénéfices d’ici 2027 par rapport à 2019. Cela reflète l’optimisme de la direction quant à l’avenir.

De plus, la société a relevé ses objectifs de rachat d’actions, passant de 30 à 50 milliards de dollars pour la période 2022-2024. Avec une capitalisation boursière actuelle de 4200 milliards de dollars, cela représente un rendement de 12 % en trois ans, ce qui est attractif. Associé à un dividende actuel de 3,6 %, ExxonMobil offre une double proposition de rendement et de croissance.

Chevron (CVX.US) : un stabilisateur diversifié

Chevron est la deuxième plus grande compagnie énergétique aux États-Unis et la troisième mondiale, avec des activités dans la production de pétrole et de gaz naturel, la fourniture de carburant aéronautique, et un réseau de plus de 7000 stations-service. Sa taille et sa diversification lui permettent de faire face aux fluctuations brutales du secteur.

L’entreprise utilise ses flux de trésorerie issus de ses activités traditionnelles pour récompenser ses actionnaires, ayant récemment annoncé une 36e augmentation consécutive de ses dividendes annuels. Lors de la réunion annuelle des investisseurs fin février, elle a aussi porté son objectif de rachat annuel à 17,5 milliards de dollars. Ces initiatives traduisent la confiance de l’entreprise dans sa croissance, offrant une option solide dans un marché volatile.

Enbridge (ENB.US) : le cash-flow des pipelines

Enbridge est une société d’infrastructures énergétiques très diversifiée, principalement active dans l’exploitation d’un vaste réseau de pipelines de transport de pétrole, dont 30 % du pétrole en Amérique du Nord y transite. Ses revenus proviennent principalement du raffinage, du transport et du stockage de gaz naturel.

Son avantage principal réside dans la stabilité extrême de son modèle économique. Les clients paient des frais fixes pour utiliser ses pipelines, ce qui garantit que ses revenus ne sont pas affectés par la volatilité des prix du pétrole. Peu importe la fluctuation des prix en 2023, Enbridge pourra maintenir un flux de trésorerie stable, ce qui en fait une valeur d’investissement idéale en période d’incertitude sectorielle.

ConocoPhillips (COP.US) : un acteur à faible coût

ConocoPhillips est la plus grande société indépendante d’exploration et de développement pétrolier au monde, spécialisée dans l’amont du secteur pétrole-gaz. Elle possède une capacité de contrôle des coûts parmi les meilleures du secteur, avec un coût de production inférieur à 30 dollars le baril. Cela lui permet de réaliser des profits excédentaires lorsque les prix du pétrole sont élevés, tout en restant stable en période de baisse.

L’entreprise continue de développer de nouveaux projets. Le 13 mars, le gouvernement Biden a officiellement approuvé son projet pétrolier en Alaska d’une valeur de 7 milliards de dollars, et ses nouvelles technologies permettent d’extraire plus d’énergie de ses réserves existantes. Ces investissements indiquent que ConocoPhillips possède un potentiel de croissance à long terme considérable.

Cheniere Energy (LNG.US) : le bénéficiaire du gaz naturel liquéfié

Cheniere Energy est le premier transporteur et stockage de gaz naturel liquéfié aux États-Unis, et le second au niveau mondial. La crise énergétique européenne déclenchée par la guerre russo-ukrainienne a créé une opportunité unique — les prix du gaz naturel en Europe sont supérieurs à ceux des États-Unis, avec un déficit d’importation important.

Selon le rapport du troisième trimestre 2022, les importations de GNL en Europe ont augmenté de 65 %, et Cheniere représente un quart de ces importations. La production de GNL a augmenté de plus de 200 % en un an. À court terme, la demande européenne en gaz naturel ne pourra pas être entièrement satisfaite, ce qui permettra à Cheniere de prospérer grâce à la crise énergétique européenne.

Comparatif des leaders du secteur pétrolier

( données au 18 mars 2023 )

Cinq facteurs influençant la tendance des actions pétrolières

Tendances économiques mondiales — Les banques centrales continuent leurs efforts pour réduire l’inflation, avec des hausses de taux d’intérêt attendues en 2023. Le marché anticipe un ralentissement ou une récession mondiale, ce qui pourrait peser négativement sur l’ensemble du secteur de l’énergie.

Structure de l’offre et de la capacité — La pénurie d’énergie provoquée par la guerre russo-ukrainienne a initialement fait monter les actions pétrolières, mais le stockage accru a ensuite exercé une pression de correction. La dynamique offre-demande déterminera directement la performance du secteur.

Attitude réglementaire — La volonté mondiale de lutter contre le changement climatique reste forte. Le gouvernement Biden prévoit d’investir 400 milliards de dollars sur dix ans dans les énergies propres et l’innovation, ce qui oblige les entreprises pétrolières traditionnelles à se transformer ou à disparaître.

Développements technologiques — Les solutions vertes comme l’énergie solaire, l’hydrogène, et les véhicules électriques deviennent de plus en plus matures, ce qui réduit progressivement la demande en énergie pétrolière, constituant une menace à long terme pour la valeur du secteur.

Rentabilité des entreprises — Les compagnies pétrolières subissent une double pression : d’un côté, elles doivent augmenter leurs bénéfices pour répondre à la demande ; de l’autre, elles doivent réduire leurs dépenses face à la transition énergétique. Sous cette pression, leur production n’augmente pas, mais leurs profits explosent, tendance qui perdure. En 2022, la croissance des profits a doublé, mais en 2023, la capacité de production de pétrole brut aux États-Unis est prévue en baisse de 21 %.

Ce que les investisseurs doivent savoir

À long terme, les actions pétrolières conservent une valeur d’investissement importante. La demande mondiale d’énergie continue de croître — l’Europe a besoin de GNL américain, la Chine étant le deuxième plus grand consommateur mondial de pétrole. Ces fondamentaux soutiennent la perspective à long terme du secteur de l’énergie.

Cependant, la volatilité du secteur énergétique ne doit pas être sous-estimée. La récession peut freiner la demande, les risques géopolitiques peuvent faire monter les prix, et les investisseurs doivent naviguer dans cet environnement complexe. La clé est d’évaluer leur tolérance au risque et de sélectionner avec soin des valeurs dans différents sous-secteurs (exploration en amont, transport en midstream, vente en aval) pour mieux saisir les opportunités d’investissement dans les actions pétrolières.