Trois façons d’évaluer une action : nominale, comptable et de marché

Quelle est la valeur nominale d’une action ? Cette question semble simple, mais derrière elle se cachent trois méthodes d’évaluation complètement différentes que tout investisseur doit maîtriser. Dans ce guide ultime, nous décomposons les différences entre la valeur nominale, la valeur comptable et la valeur de marché, quand appliquer chacune et pourquoi beaucoup d’investisseurs confondent ces concepts.

Le point de départ : d’où vient chaque valeur ?

Avant d’investir un euro, vous devez savoir d’où provient le chiffre que vous voyez à l’écran. Et voici la clé : chaque méthode d’évaluation utilise des sources radicalement différentes.

La valeur nominale est la plus simple. Vous prenez le capital social de l’entreprise et le divisez par le nombre total d’actions émises. Point. Par exemple, si BUBETA S.A. a un capital social de 6 500 000 € et a émis 500 000 actions lors de son introduction en bourse, la valeur nominale sera de 13 € par action. Simple mathématique.

La valeur comptable est plus sophistiquée. Ici, vous soustrayez les passifs des actifs et divisez le résultat par le nombre d’actions en circulation. La société MOYOTO S.A., avec des actifs de 7 500 000 €, des passifs de 2 410 000 € et 580 000 actions en circulation, aurait une valeur nette comptable de 8,775 € par action. Ce chiffre indique la valeur de l’entreprise selon ses livres comptables.

La valeur de marché est ce qui compte réellement chaque jour. Vous divisez la capitalisation boursière par le nombre d’actions. OCSOB S.A., avec une capitalisation de 6 940 millions d’euros et 3 020 000 actions, cote à 2,298 € par action. C’est le prix réel auquel vous achetez ou vendez.

Remarquez la différence ? La valeur nominale est fixée dès le départ, la comptable reflète ce que dit le bilan, mais la de marché change chaque seconde selon l’offre et la demande.

Ce que chacun vous dit réellement

Voici l’essentiel : il ne s’agit pas seulement de chiffres, mais de quelles informations vous extrayez de chacun.

La valeur nominale est une relique du passé. En revenu fixe, cela a un certain sens car les obligations ont une échéance. Mais en actions, qui n’ont pas de date de péremption, cette valeur sert peu. Sa seule utilité est comme référence historique ou dans des cas spéciaux comme les obligations convertibles, où elle établit le prix de conversion futur.

La valeur comptable vous révèle des entreprises sous-évaluées ou surévaluées. Si l’action se négocie en dessous de sa valeur en livres, elle pourrait être bon marché. Si elle se négocie très au-dessus, elle pourrait être surévaluée. Les investisseurs en value investing (à la Warren Buffett) vivent de cette analyse. Mais voici la piège : cette méthode échoue lamentablement avec les technologiques et les petites capitalisations, car leurs actifs les plus précieux sont intangibles et ne figurent pas correctement dans les livres.

La valeur de marché est la réalité pure. Elle ne vous dit pas si c’est cher ou pas, seulement à quel prix on achète et vend en ce moment. Le marché a déjà intégré toutes les attentes, peurs et espoirs concernant cette action. Pour savoir si c’est cher ou pas, vous avez besoin d’autres indicateurs comme le PER ou une analyse fondamentale sérieuse.

Comment les utiliser vraiment dans vos investissements

Chaque valeur a son moment et sa place.

La valeur nominale, vous l’utiliserez presque jamais. Sauf si vous investissez dans des obligations convertibles, où cette « nominale » de référence est importante pour de futurs échanges d’actions.

La valeur comptable est votre boussole en value investing. Vous souhaitez comparer deux sociétés du CAC 40 et ne savez pas laquelle choisir. Vous calculez le ratio Prix/Valeur Comptable (P/VC) pour les deux. Si ENAGAS a un P/VC inférieur à NATURGY, alors ENAGAS est plus abordable par rapport à sa valeur en livres. Cela ne signifie pas que c’est la meilleure investissement, mais c’est un filtre initial puissant. L’intelligence consiste à ajouter plusieurs ratios avant de décider.

La valeur de marché est votre outil quotidien. Vous souhaitez acheter META PLATFORMS après une forte chute. Le prix clôture à 113,02 $. Vous pensez qu’il peut encore baisser demain, alors vous placez un ordre d’achat limité à 109,00 €. Si le marché chute suffisamment lors de la séance suivante, votre ordre s’exécute. Si ça rebondit, non. Le marché ne dort jamais, mais il a des horaires : Espagne et Europe cotent de 09:00 à 17:30, USA de 15:30 à 22:00, Japon de 02:00 à 08:00 et Chine de 03:30 à 09:30 heure espagnole.

Les pièges de chaque méthode

Rien n’est parfait en finance.

La valeur nominale est presque inutile aujourd’hui. Elle était pertinente dans le passé, mais en actions modernes, elle a peu d’intérêt analytique. C’est un chiffre historique, rien de plus.

La valeur comptable ment plus souvent qu’on ne pense. La comptabilité créative (c’est-à-dire, des astuces légales dans les chiffres) peut déformer la valeur réelle. De plus, dans les technologiques ou petites capitalisations avec beaucoup d’actifs intangibles, la valeur comptable est une illusion. Un logiciel valant des millions n’apparaît pas dans le bilan de la même façon qu’une usine.

La valeur de marché est imprévisible par nature. Elle dépend d’un million de facteurs qui n’ont rien à voir avec l’entreprise : annonces de taux d’intérêt, nouvelles sectorielles, changements dans l’économie globale, modes d’investissement, euphorie collective. Le marché surinterprète constamment les données et se laisse emporter par les émotions. Une action peut s’envoler par hype irrationnel dans son secteur, ou chuter sans motif fondamental.

Le tableau de référence rapide

Conclusion : Ne confondez pas la carte avec le territoire

Quelle est la valeur nominale d’une action ? Ce n’est que le point de départ, rien de plus. L’essentiel est de comprendre que ces trois valeurs répondent à des questions différentes.

Si vous cherchez à déterminer si une entreprise est bon marché, utilisez la valeur comptable avec d’autres analyses fondamentales. Si vous souhaitez trader, utilisez la valeur de marché. Si vous avez besoin d’une référence historique, voilà la valeur nominale.

L’erreur la plus courante est de croire que l’un de ces méthodes est la « vérité absolue ». Ce n’est pas le cas. L’investissement intelligent consiste à combiner plusieurs perspectives, comprendre le contexte et savoir quand appliquer chaque outil. La valeur nominale, la valeur comptable et la valeur de marché sont trois lentilles différentes sur la même réalité. Utilisez-les ensemble et vous verrez plus clair.