Comprendre le marché OTC : Fonctionnement et caractéristiques d'investissement en détail

Lorsque les investisseurs s’intéressent à une entreprise qui n’est pas cotée sur une bourse principale, où doivent-ils effectuer leurs transactions ? C’est précisément la valeur ajoutée du marché OTC (Over The Counter). La négociation OTC, avec ses modes de transaction flexibles, sa diversité de produits et ses solutions personnalisées, attire de plus en plus de participants recherchant des voies d’investissement alternatives. Cependant, comparé à la régulation stricte des marchés centralisés, le marché OTC comporte également des risques plus élevés. Qu’est-ce que précisément une transaction OTC, comment fonctionne-t-elle, et comment y participer en toute sécurité ? Cet article analysera chaque aspect en détail.

Définition centrale du marché OTC

OTC (Over The Counter) désigne la négociation hors bourse, c’est-à-dire un mode où les deux parties ne dépendent pas d’une bourse centralisée, mais échangent directement via des canaux dispersés tels que banques, courtiers, systèmes électroniques, etc., pour des instruments financiers comme des actions, des matières premières, etc. Ce mode de transaction est aussi appelé « négociation en gré à gré » ou « marché de gré à gré ».

Contrairement au mécanisme d’enchères unifiées des bourses centralisées, le prix sur le marché OTC est négocié directement entre acheteurs et vendeurs, impliquant une diversité d’acteurs tels que banques, courtiers, entreprises et investisseurs individuels. De nombreuses PME ou startups qui ne remplissent pas encore les conditions d’introduction en bourse choisissent de se financer et de négocier sur le marché OTC ; d’autres entreprises, déjà éligibles à l’introduction en bourse mais préférant rester hors marché pour des raisons commerciales (comme éviter une divulgation excessive d’informations), y restent également.

Avec le développement d’Internet et l’expansion des marchés financiers mondiaux, la taille du marché OTC a rapidement augmenté. La demande pour la commodité des transactions et l’accessibilité du marché pousse à faire du marché OTC une composante essentielle de l’écosystème financier moderne. Cependant, par rapport aux marchés réglementés, la transparence des prix OTC est moindre, la régulation plus souple, et le risque de transaction plus élevé.

Types de produits couverts par le marché OTC

Les produits négociés sur le marché OTC dépassent largement les actions et obligations traditionnelles, englobant une variété de dérivés financiers :

Marché des actions : Outre les titres cotés, le marché OTC accueille de nombreuses actions de PME et startups non cotées, offrant des voies de financement pour les entreprises en croissance.

Obligations : En raison de leur volume élevé, de leur diversité et de leur faible fréquence de négociation, le marché OTC est souvent plus adapté que la bourse pour la négociation d’obligations.

Dérivés : Options, contrats à terme, contrats de différence (CFD), etc., sont négociés de manière flexible sur le marché OTC, permettant une personnalisation selon les besoins spécifiques.

Forex (devises): Toutes les transactions de devises effectuées sur diverses plateformes relèvent du mode OTC.

Crypto : Les principales Crypto-monnaies peuvent être négociées sur le marché OTC, permettant aux investisseurs d’acheter en une seule fois de grandes quantités d’actifs numériques, ce qui est difficile à réaliser sur des plateformes spécialisées.

Fonctionnement et règles du marché OTC à Taïwan

Le marché boursier taïwanais se divise en deux niveaux : la « Bourse » (Marché centralisé) et le « Centre de négociation hors bourse » (OTC). L’indice OTC (également appelé indice du marché OTC) est élaboré par le centre OTC pour refléter la situation globale du marché des actions OTC à Taïwan, servant d’indicateur clé pour observer la tendance des PME.

L’objectif de la création du centre OTC par le gouvernement était, tout en maintenant des standards pour les entreprises cotées, de réduire les barrières à l’entrée pour les entreprises en croissance. Une entreprise peut accéder au marché OTC dès lors qu’elle bénéficie du soutien de plus de deux courtiers de conseil ; si, dans les six mois, ses performances s’améliorent (par exemple, rentabilité positive ou amélioration de la solidité financière), elle peut demander une transition vers la cotation officielle ou le marché de gré à gré.

Le processus quotidien des transactions OTC comprend :

Étape 1 : L’investisseur passe un ordre via un courtier, selon la même procédure que pour l’achat d’actions cotées.

Étape 2 : La commande est téléchargée dans le système d’appariement automatique (ATS) du centre OTC, qui effectue la correspondance selon les principes de priorité de prix et de temps, avec des règles techniques identiques à celles du marché cotée.

Horaires de négociation et règles d’enchères de clôture :

Une enchère de clôture est effectuée toutes les 5 secondes, avec une limite de variation de ±10 %, identique à celle du marché cotée. De plus, la livraison des actions OTC suit le système T+2, c’est-à-dire que la livraison est effectuée dans les deux jours ouvrables suivant la transaction.

Globalement, le marché OTC à Taïwan est principalement composé de PME et d’entreprises en croissance, avec une volatilité plus élevée mais une richesse de sujets. La liquidité étant meilleure que celle du marché « hors marché » (興櫃), avec des réglementations similaires à celles de la cotation, l’accès pour les investisseurs individuels n’est pas difficile. Cependant, la taille plus petite des entreprises peut les rendre plus sensibles aux nouvelles et aux mouvements de capitaux, ce qui nécessite une évaluation prudente des risques de fluctuation des prix.

Différences clés entre marché OTC et marché centralisé

L’émergence des marchés centralisés vise à établir des normes et des règles uniformes. En revanche, le marché OTC est plus proche de la loi de l’offre et de la demande en économie. Voici les principales différences :

Différences de standardisation : La négociation en marché centralisé est comparable à un service bancaire uniforme, chaque établissement offrant des services similaires ; le marché OTC est comme une boutique de prêt sur gages, chaque situation étant différente, mais avec une gamme de produits plus large.

Mode de négociation : La transparence du marché centralisé assure une certaine équité, mais limite la marge de profit ; la négociation OTC repose sur la négociation directe, où la maîtrise de l’information et la relation comptent davantage.

Diversité des produits : Les produits en marché centralisé doivent avoir une taille de marché suffisante, ce qui limite leur variété ; en OTC, la gamme est plus riche, incluant CFD Forex, Crypto, actions non cotées, etc.

Régulation et sécurité : La bourse centralisée est opérée par une plateforme agréée par le gouvernement, sous sa supervision complète ; le marché OTC est souvent géré par des courtiers classiques, avec une régulation partielle, ce qui peut comporter des risques de fraude.

Transparence et asymétrie d’informations : La bourse publie tous les détails des transactions ; le marché OTC n’impose pas de divulgation obligatoire, permettant à ceux qui maîtrisent mieux l’information d’en tirer profit, mais risquant d’induire en erreur ceux qui ne connaissent pas.

Liquidité et volume : La bourse centralisée, grâce à une régulation stricte et à l’attraction de capitaux internationaux, bénéficie d’un volume élevé et d’une forte liquidité ; le marché OTC est généralement moins liquide.

Flexibilité opérationnelle : La bourse centralisée impose des contrôles stricts, limitant l’effet de levier et la vente à découvert ; le marché OTC offre plus de liberté, permettant des stratégies d’investissement plus flexibles.

Avantages et risques du marché OTC

Principaux avantages du marché OTC :

✓ Choix d’investissement étendu : Le marché OTC ouvre plus de voies d’investissement, incluant dérivés, options binaires, CFD, Forex, etc.

✓ Modes de transaction flexibles : La variété de produits et de méthodes permet aux investisseurs de personnaliser leurs stratégies.

✓ Effet de levier élevé : Par rapport au marché traditionnel, le marché OTC offre des leviers plus importants, permettant d’amplifier les gains.

✓ Sécurité renforcée : Les marchés OTC modernes disposent de multiples mesures de sécurité, avec certains courtiers agréés par des institutions financières reconnues, offrant un niveau de professionnalisme accru.

Principaux risques du marché OTC :

❌ Régulation laxiste : L’absence de régulation unifiée facilite la fraude par des courtiers non réglementés. Les entreprises cotées et les titres doivent respecter des règles strictes, mais celles qui ne respectent pas ces normes ne peuvent opérer que sur le marché OTC.

❌ Manque de liquidité : La liquidité des titres OTC est inférieure à celle des marchés centralisés, rendant difficile la vente ou l’achat à des prix souhaités.

❌ Risques de volatilité : La transparence limitée expose les investisseurs à des fluctuations importantes, notamment pour certains produits très volatils ou peu liquides.

❌ Risque de contrepartie : La négociation en gré à gré implique un risque de crédit du contrepartiste.

❌ Risque d’informations fausses : Certains acteurs malveillants peuvent diffuser de fausses informations pour tromper les investisseurs.

Évaluation de la sécurité du marché OTC

Le fait que le marché OTC ne soit pas régulé par une bourse ne signifie pas qu’il soit intrinsèquement dangereux. Comparé à une bourse centralisée, le risque est plus élevé, mais il peut être réduit par des choix judicieux.

Sources de risques en OTC : absence de règles uniformes, négociation par négociation, avec possibilité que le vendeur pratique des prix différents selon l’acheteur. Cela entraîne des risques de contrepartie, de fluctuations de prix, de faible liquidité. Il existe aussi des risques liés à des acteurs frauduleux utilisant de fausses informations.

Mesures pour renforcer la sécurité en OTC :

Premièrement, vérifier la conformité du courtier : privilégier ceux régulés par plusieurs autorités, dotés de solides mécanismes de gestion des risques. Les plateformes réglementées mettent en place des protections pour les investisseurs, telles que l’évaluation des risques, la vérification d’identité (KYC), un mécanisme de traitement des plaintes, etc.

Deuxièmement, choisir des produits de négociation matures : privilégier les devises Forex, très liquides, avec des spreads transparents, et évaluer la facilité de retrait.

Enfin, renforcer ses connaissances : comprendre en profondeur les caractéristiques des produits, les règles du marché et les risques, pour éviter de suivre aveuglément.

Conclusion

Le marché OTC, par sa flexibilité et sa diversité, offre aux investisseurs des opportunités en dehors des bourses centralisées traditionnelles. Qu’il s’agisse d’investisseurs professionnels recherchant un levier plus élevé ou d’entités souhaitant s’exposer à des produits spécifiques, le marché OTC propose des solutions sur mesure. Cependant, cette liberté accrue s’accompagne de risques plus importants. Il est essentiel pour les investisseurs de choisir des plateformes fiables et réglementées, d’apprendre le fonctionnement du marché, et d’évaluer soigneusement leur capacité à supporter les risques, afin de réaliser des gains stables sur le marché OTC.