Maîtriser les éléments clés de la stratégie de sélection d'actions : le guide complet du fondamental à l'analyse technique

Pour les investisseurs débutant dans la bourse, face à l’immense choix qui s’offre à eux, il est souvent difficile de s’y retrouver. Mais en réalité, que ce soit pour rechercher des gains à court terme ou pour accumuler un patrimoine à long terme, il existe une méthodologie systématique à suivre. Cet article explorera en profondeur comment utiliser une stratégie de sélection de valeurs pour identifier des cibles potentielles, ainsi que le moment idéal pour entrer ou sortir du marché.

La période d’investissement détermine l’orientation de la stratégie de sélection

La stratégie de sélection de valeurs dépend en grande partie de la perspective temporelle et des objectifs de l’investisseur. Le trading à court terme désigne généralement une période allant de quelques minutes à quelques mois, tandis que l’investissement à moyen et long terme couvre une période d’un à cinq ans ou plus.

Le choix de la période nécessite une prise en compte de plusieurs facteurs personnels : quelle est votre tolérance au risque ? Votre profil est-il adapté au trading à haute fréquence ? Combien de temps pouvez-vous consacrer chaque jour à la surveillance du marché ? Cherchez-vous un profit immédiat ou préparez-vous votre retraite ?

Le trading à court terme comporte intrinsèquement plus de risques, car l’investisseur manque souvent d’une connaissance approfondie des entreprises qu’il achète. Ce type de trading requiert des compétences spécifiques et une forte résilience psychologique, et n’est pas adapté à tout le monde. La bonne nouvelle, c’est que l’investisseur n’a pas à choisir entre l’un ou l’autre — il peut adopter une stratégie hybride selon l’environnement de marché, en ajustant sa tactique en temps réel.

Analyse fondamentale : la pierre angulaire du choix de valeurs à long terme

Identifier des entreprises avec un avantage concurrentiel

Lorsqu’on investit à long terme, il faut considérer les actions comme des parts d’une entreprise que vous possédez mais que vous ne gérez pas directement. La majorité des investisseurs souhaitent détenir des entreprises dont le modèle d’affaires est clair : des sociétés dont les profits ont un potentiel de croissance évident.

En fin de compte, la capacité de profit d’une entreprise est le facteur central qui détermine la performance de son cours à long terme. Le potentiel de gains futurs dépend largement de sa position concurrentielle dans son secteur. Idéalement, il faut rechercher des entreprises qui détiennent une position quasi-monopolistique dans leur marché spécifique — par exemple, Google (GOOG.US) dans la recherche, Microsoft (MSFT.US) et Apple (AAPL.US) dans les systèmes d’exploitation, Disney (DIS.US) dans le contenu de divertissement, ou Meta (META.US) dans les réseaux sociaux.

Inversement, il faut éviter celles qui ont perdu ou risquent de perdre leur position dominante, ou dont la part de marché va se réduire progressivement. Parmi les exemples historiques : Nokia (NOK.US) et BlackBerry (BB.US) dans le secteur des smartphones, l’ancien géant technologique IBM (IBM.US), ou Kodak (KODK.US) dans la photographie.

Il est également possible de sélectionner des valeurs dans des secteurs très concurrentiels, mais cela demande une compréhension plus approfondie des avantages compétitifs de chaque entreprise. Dans ce cas, la qualité de la gestion peut faire toute la différence, comme dans la banque avec JPMorgan Chase (JPM.US), dans le domaine des véhicules électriques avec Tesla (TSLA.US), ou dans l’industrie pharmaceutique avec Eli Lilly (LLY.US) et son médicament phare Mounjaro.

Il est important de noter qu’un professionnel d’un secteur donné peut, grâce à sa connaissance approfondie, surpasser les analystes de Wall Street dans ses jugements de sélection. L’investisseur doit tirer parti de ses compétences et de sa connaissance spécifique pour guider ses choix.

Saisir les tendances sectorielles à long terme

Outre les facteurs propres à l’entreprise, il est également crucial d’identifier les tendances industrielles à long terme. Si l’on peut anticiper une tendance, la majorité des entreprises de ce secteur en bénéficieront. Par exemple, la transition vers l’énergie propre et l’électrification mondiale stimulent la demande pour des matières premières comme le cuivre, ce qui donne un élan de croissance à l’industrie minière du cuivre. C’est d’ailleurs l’un des principaux moteurs de la récente performance des actions liées au cuivre.

La valorisation : un facteur clé pour le prix d’entrée

Choisir ses valeurs ne consiste pas seulement à repérer des entreprises à fort potentiel de croissance, mais aussi à déterminer le bon prix d’entrée, qui conditionne la réussite de l’investissement. Acheter une action à 100 dollars peut être une excellente affaire, alors qu’à 200 dollars cela pourrait devenir une position bloquée.

La valorisation boursière s’appuie principalement sur deux méthodes : celle basée sur la « valeur actualisée des flux de trésorerie » ou celle utilisant des « multiples ». La première est plus complexe, nécessitant des données difficiles à obtenir, et moins adaptée aux débutants. La seconde est plus simple à comprendre et largement diffusée dans les médias financiers.

L’indicateur le plus utilisé est le ratio cours/bénéfice (PER), calculé comme suit : PER = Prix de l’action ÷ Bénéfice par action

Deux méthodes pour utiliser le PER

Comparer le PER actuel avec le PER historique : il s’agit de mettre en regard le PER actuel avec la fourchette de PER de ces mêmes actions sur plusieurs années. Si une action a évolué entre 8 et 16 fois le bénéfice au cours des dix dernières années, et que son PER actuel est de 9, sans changement fondamental dans ses fondamentaux, son évaluation peut apparaître attractive.

Comparer horizontalement avec d’autres entreprises du même secteur : le PER peut aussi servir à comparer des sociétés similaires dans un même secteur. Si leurs perspectives de croissance sont comparables, une valeur avec un PER plus faible sera généralement plus intéressante. Par exemple, dans la comparaison entre ExxonMobil (XOM.US) et TotalEnergies (TTE.US), cette dernière apparaît moins chère.

Précautions lors de l’utilisation du PER

• Si la croissance des bénéfices est plus prometteuse, un PER élevé peut être justifié ; à l’inverse, si la croissance ralentit ou se détériore, le PER peut chuter brutalement (ex : Netflix NFLX.US début 2022)
• Un PER faible peut aussi refléter une forte volatilité des profits ou un risque élevé (ex : secteur de l’énergie cyclique ou entreprises fortement endettées)
• Les facteurs macroéconomiques comme les taux d’intérêt ou la politique des banques centrales influencent également le niveau du PER

L’essentiel est de comprendre pourquoi un PER est élevé ou faible, et si la prime ou la décote est justifiée. L’idéal est d’acheter quand le PER est temporairement bas en raison de facteurs conjoncturels, tout en s’assurant que la capacité de profit à long terme de l’entreprise n’a pas été fondamentalement modifiée. La diversification et la gestion prudente de la taille des positions restent fondamentales.

Analyse technique : l’outil incontournable pour le trading à court terme

La sélection de valeurs pour le trading à court terme diffère totalement de l’investissement à long terme. Le trader à court terme ne cherche pas à voir ses prix évoluer lentement, mais à repérer des tendances qui vont commencer ou qui sont déjà en cours et susceptibles de perdurer. Par conséquent, la sélection de valeurs à court terme repose principalement sur l’analyse technique.

Application des indicateurs techniques

Les indicateurs de tendance aident le trader à repérer la direction du mouvement d’un titre. La moyenne mobile simple (SMA), généralement basée sur 50 ou 200 jours de cotation, est un outil classique : une ligne orientée à la hausse indique une tendance haussière, surtout si le prix évolue au-dessus. La moyenne mobile exponentielle (EMA, souvent sur 21 jours) met davantage l’accent sur les données récentes, offrant une réactivité accrue.

Les indicateurs de momentum décrivent la vitesse, l’amplitude et la force du mouvement des prix. Le MACD (Moving Average Convergence Divergence) est un indicateur de momentum très populaire. Le trader surveille les croisements entre la ligne MACD et la ligne de signal : un croisement à la hausse (MACD passant au-dessus de la ligne de signal) est un signal d’achat, à l’inverse pour la vente. Après un croisement, la position relative du MACD par rapport à la ligne zéro donne une indication supplémentaire — une valeur négative qui devient positive est un signal haussier, et inversement.

Reconnaissance des figures chartistes

L’analyse technique ne se limite pas aux indicateurs, elle inclut aussi la reconnaissance de figures graphiques pour anticiper la tendance future. Quatre figures principales sont :

Tête et épaules (top/bottom) : caractérisées par un sommet (tête) situé entre deux creux (épaules). La rupture de la « ligne de cou » est un signal de vente. La figure inverse, la tête et épaules inversées, indique une inversion de tendance à la hausse.

Double sommet / double creux : annonciateurs d’un retournement de tendance. Lorsqu’un prix reste au-dessus de deux creux et casse la « ligne de cou » reliant ces deux points, cela constitue un signal d’achat.

Triangle ascendant : support en pente ascendante, chaque creux étant plus haut que le précédent, et la cassure de la résistance horizontale (sommet) indique une poursuite de la hausse.

Triangle descendant : résistance en pente descendante, chaque sommet étant plus bas que le précédent, et la cassure du support horizontal (creux) signale une baisse à venir.

Cas d’étude : valeurs à suivre en 2024

Pour illustrer ces principes, voici une brève analyse de trois valeurs à surveiller :

Nvidia (NVDA.US)

Les puces Nvidia sont considérées comme la référence dans le secteur de l’IA. En 2023, grâce à l’enthousiasme des investisseurs pour le potentiel commercial de l’IA, le cours de Nvidia a triplé. En 2024, il a encore augmenté d’environ 40 %. Au cours de l’année écoulée, Nvidia a été un moteur clé du marché américain, figurant parmi les sept grandes valeurs technologiques. Mi-2023, sa capitalisation a dépassé le trillion de dollars. Plus tôt ce mois-ci, Nvidia a même dépassé Amazon et Alphabet, devenant la troisième plus grande société américaine en termes de capitalisation.

Tesla (TSLA.US)

Après une année 2023 exceptionnelle, Tesla a vu son cours baisser de près de 23 % depuis le début de l’année, en raison des inquiétudes concernant un ralentissement des ventes mondiales de véhicules électriques. La baisse de 2024 met en péril sa position parmi les sept grandes valeurs technologiques, sa capitalisation étant désormais bien inférieure à celle de Berkshire Hathaway, Eli Lilly, Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet, Amazon et Meta. Malgré les défis à court terme — demande faible, fermeture temporaire de l’usine de Berlin, controverses sur la rémunération de Musk — les analystes restent confiants dans le potentiel à long terme de Tesla.

Microsoft (MSFT.US)

Leader dans le domaine de l’IA générative, Microsoft a publié ses résultats du deuxième trimestre 2024 (quatrième trimestre 2023), la première depuis l’acquisition de Blizzard. Les revenus, le bénéfice par action et la croissance du cloud ont tous dépassé les attentes. En 2023, le cours de Microsoft a augmenté de 57 %, bien au-delà de la hausse de 24 % du S&P 500, faisant de la société l’un des plus grands bénéficiaires de l’IA. Depuis le début de 2024, Microsoft a gagné environ 9 %, surpassant à nouveau la performance du marché (3 %). La confiance de Wall Street est totale : 50 analystes recommandent unanimement d’acheter, seulement 4 conseillent de conserver, aucun ne recommande de vendre, avec un objectif moyen d’environ 443 dollars, laissant une marge de hausse d’environ 8 %.

Conclusion

À long terme, le prix des actions finira toujours par suivre la rentabilité de l’entreprise. Que vous soyez novice ou professionnel, la stratégie de sélection la plus efficace consiste à analyser les fondamentaux de l’entreprise et sa position concurrentielle dans son secteur. Ensuite, l’évaluation de la valorisation est indispensable, car le prix d’entrée influence directement le rendement de l’investissement.

Le trading à court terme repose principalement sur l’analyse technique. Bien que les facteurs clés diffèrent selon la durée d’investissement, lorsque l’analyse fondamentale et l’analyse technique convergent, cela maximise souvent les chances de succès. Quelle que soit la méthode adoptée, la prudence, la diversification et une gestion systématique sont les clés de la réussite.