## 2024年 américain CPI tendance et opportunités d'investissement : des données à la décision

### Pourquoi les investisseurs doivent-ils suivre l'heure de publication du CPI américain ?

L'impact de l'heure de publication du CPI américain sur les prix des actifs mondiaux ne doit pas être sous-estimé. Ce n'est pas seulement une série de chiffres statistiques, mais un indicateur clé qui influence directement la politique de la Réserve fédérale. Étant donné que le CPI américain est publié avant les données PCE, le marché réagit souvent violemment à cet indicateur précoce, ce qui peut entraîner des fluctuations à court terme des actions, des Crypto et d'autres grandes classes d'actifs.

**Heure de publication du CPI américain 2024 (heure de Taïwan) :**

| Date | Heure |
|------|--------|
| 11 janvier | 21:30 |
| 13 février | 21:30 |
| 12 mars | 21:30 |
| 10 avril | 20:30 |
| 15 mai | 20:30 |
| 12 juin | 20:30 |
| 11 juillet | 20:30 |
| 14 août | 20:30 |
| 11 septembre | 20:30 |
| 10 octobre | 20:30 |
| 13 novembre | 21:30 |
| 11 décembre | 21:30 |

La publication du CPI américain a lieu **le premier jour ouvrable de chaque mois ou le jour ouvrable le plus proche**, avec des variations selon l'heure d'été ou d'hiver. Il faut particulièrement noter que pendant l'heure d'hiver (généralement en novembre et décembre), l'heure de publication est avancée à 21:30, tandis que dans les autres mois, elle est à 20:30.

### Quelles sont les trois principales mesures de l'inflation que les investisseurs doivent suivre ?

Dans le suivi de l'inflation aux États-Unis, il existe deux principales séries d'indicateurs — le CPI et le PCE, chacun ayant plusieurs versions. Pour les participants au marché, comprendre ces différences est crucial.

**CPI vs CPI de base : différence de calcul**

Le CPI américain couvre la variation des prix de tous les biens et services, mais est facilement influencé par la volatilité des prix des aliments et de l'énergie. Le CPI de base filtre ces deux éléments très volatils, reflétant mieux la tendance inflationniste sous-jacente. En excluant les aliments, boissons (environ 13-15%) et l'énergie (environ 6-8%), le CPI de base donne une image plus précise de la pression des prix dans d’autres secteurs de consommation.

**CPI vs PCE : différence fondamentale de méthode de calcul**

Le CPI utilise une méthode de pondération par la méthode de la somme pondérée, tandis que le PCE utilise une méthode de pondération en chaîne. Le PCE est plus adaptable, capable de capturer les effets de substitution lorsque les prix changent. Par exemple, lorsque le prix du pétrole augmente fortement, les consommateurs se tournent vers d’autres sources d’énergie, et cette transition est plus précisément reflétée par le PCE, jouant un rôle de "coussin" pour lisser les pics.

**Taux annuel vs taux mensuel : choix de la dimension temporelle**

Le "taux annuel" compare avec la même période de l’année précédente, éliminant ainsi les effets saisonniers et reflétant plus stablement la tendance des prix. Le "taux mensuel" mesure la variation par rapport au mois précédent. Pour la prise de décision d’investissement, **le taux annuel du CPI américain et le taux annuel du PCE américain sont les deux indicateurs les plus importants à suivre**. Le premier est publié le plus tôt et réagit rapidement, le second étant la base scientifique des décisions de la Fed.

### Vue d’ensemble de la composition du CPI américain 2024

Pour prévoir la tendance du CPI sur l’année, il faut d’abord comprendre sa structure interne. Voici la composition principale du CPI américain et ses pourcentages :

- Logement (y compris loyers) : 30～40%
- Aliments et boissons : 13～15%
- Éducation et communication : 6～7%
- Santé : 7～9%
- Énergie : 6～8%
- Transports et services de transport : 5～6%
- Voitures neuves : 3～5%
- Loisirs et divertissements : 3～5%
- Voitures d’occasion : 2～3%
- Vêtements et habillement : 2～3%

Les deux grandes catégories, logement et aliments & boissons, représentent plus de 45%, constituant la principale force motrice des variations du CPI. Les investisseurs doivent prêter une attention particulière à la performance de ces deux sous-secteurs lors de l’analyse du CPI.

### Trois variables majeures influençant le CPI américain 2024

**Première variable : facteurs politiques**

En 2024, les États-Unis organiseront une élection présidentielle, et quel que soit le candidat, il y aura des difficultés à obtenir un consensus interne. Pour gagner des votes, les politiciens ont tendance à faire des promesses excessives et à externaliser leurs contradictions internes. Cette dynamique politique tend à intensifier les conflits géopolitiques, à renforcer le protectionnisme commercial, ce qui finit par faire grimper les prix.

**Deuxième variable : rythme de baisse des taux de la Fed**

Selon les données du CME Group, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 6 points de base en 2024 est la plus élevée. Cela reflète une anticipation générale d’une tendance à la baisse du CPI américain tout au long de l’année, avec une possible reprise au deuxième trimestre.

**Troisième variable : situation de la chaîne d’approvisionnement mondiale**

La crise de la mer Rouge, débutée fin 2023, met à nouveau en évidence l’impact de la logistique mondiale sur l’inflation aux États-Unis. La menace persistante des Houthis oblige les compagnies de navigation à éviter la route de la mer Rouge, et les tarifs de fret sur la route Eurasie ont plus que doublé depuis début décembre 2023. Bien que l’impact actuel soit moins marqué que lors de la crise de fin 2020 ou de l’incident de l’écluse de Suez en 2021, les interruptions régionales de la logistique finiront par se refléter dans les prix à la consommation.

### Rétrospective : quatre cycles majeurs du CPI américain

Depuis les années 1990, le CPI américain a connu quatre cycles de baisse significative :

1. **Juillet 1990 à mars 1991** : crise des prêts immobiliers et choc du prix du pétrole lié à la guerre du Golfe
2. **Septembre 2000 à octobre 2001** : éclatement de la bulle Internet et attentats du 11 septembre
3. **Janvier 2008 à juin 2009** : crise des subprimes
4. **Mars 2020 à aujourd’hui** : pandémie de COVID-19 entraînant une chute rapide du CPI, suivie d’un pic en juin 2022 dû aux mesures de relance massives de la Fed, puis une baisse progressive

L’exemple de 2020 montre que la situation logistique mondiale a une influence profonde sur la tendance de l’inflation aux États-Unis. Lorsque la chaîne d’approvisionnement est fluide, le CPI baisse ; lorsqu’elle est perturbée, le CPI monte. Cette règle reste valable en 2024.

### Prévision du CPI américain 2024 : baisse annuelle avec rebond à moyen terme

Selon la dernière prévision du Fonds monétaire international (FMI), la croissance du PIB américain en 2024 sera de 2,1 %, et l’inflation mondiale descendra à 5,8 %. La croissance économique américaine reste robuste, ce qui rend difficile une baisse significative de l’inflation.

En combinant la baisse des stocks de pétrole brut soutenant les prix du pétrole, l’incertitude politique liée à l’élection américaine, et les risques logistiques dans la mer Rouge, nous pensons que : **le CPI américain 2024 atteindra un creux au premier trimestre, rebondira peut-être au deuxième trimestre, puis redescendra dans la seconde moitié de l’année**. Cette tendance exercera une pression sur le marché boursier et influencera la décision finale de la Fed concernant la baisse des taux.

### Conseils pratiques

Lors du suivi de l’heure de publication du CPI américain, les investisseurs doivent privilégier le taux annuel plutôt que le taux mensuel. Après chaque publication mensuelle, une volatilité importante apparaît généralement dans les 2 à 3 jours ouvrables. Il est également conseillé d’analyser conjointement le CPI et le PCE qui suit pour mieux anticiper le changement de politique de la Fed. Pour les investisseurs en Crypto, les données du CPI déterminent souvent la direction du risque à court terme, il faut donc faire preuve de prudence face à la volatilité du marché lors de la publication mensuelle.