Maîtriser le cycle d'inflation américain 2024 : calendrier de publication du CPI et guide d'investissement

Pourquoi les investisseurs doivent surveiller l’heure de publication du CPI américain

L’indice des prix à la consommation (CPI) américain est le baromètre des marchés financiers mondiaux. Chaque fois que l’heure de publication du CPI approche, les prix des actifs fluctuent en conséquence. Ce n’est pas une coïncidence — le CPI influence directement les décisions de politique monétaire de la Fed, et chaque mouvement de la Fed influence la tendance des grandes classes d’actifs mondiales.

À l’inverse, la Fed accorde une plus grande importance à l’indice PCE américain, mais l’annonce du PCE est toujours en retard. C’est pourquoi le marché se concentre toujours sur les données CPI publiées plus tôt. Connaître l’heure de publication du CPI, c’est comme avoir le premier signal sur l’humeur du marché.

Calendrier complet des annonces du CPI en 2024

Les données CPI américaines sont publiées le premier jour ouvrable de chaque mois ou le jour ouvrable le plus proche, mais l’heure précise varie selon l’heure d’été ou d’hiver.

Calendrier des annonces du CPI américain 2024 (heure de Taïwan) :

L’heure d’été (avril à octobre) en Taïwan est à 20:30, celle d’hiver (novembre à mars) à 21:30. Les investisseurs doivent marquer ces dates à l’avance pour ne pas manquer le moment clé des fluctuations du marché.

La véritable différence entre les trois principaux indicateurs d’inflation

Il existe plusieurs indicateurs d’inflation, mais deux séries principales : le CPI et le PCE. Chacun a ses sous-indicateurs, et comprendre ces différences est crucial pour la prise de décision d’investissement.

CPI vs CPI de base : aliments et énergie, la ligne de démarcation

Le CPI standard couvre la variation des prix de tous les biens et services de consommation, y compris les aliments et l’énergie, qui sont très volatils. Le CPI de base exclut ces deux éléments, se concentrant sur la tendance des prix des biens et services plus stables.

En période de forte volatilité des prix de l’énergie, le CPI de base reflète souvent mieux la pression inflationniste réelle de l’économie. Mais pour le marché, l’impact du CPI total est plus fort, car il reflète directement la pression réelle sur le pouvoir d’achat des consommateurs.

CPI vs PCE : la méthode de calcul détermine la capacité de prévision

La principale différence réside dans la méthode de pondération. Le CPI utilise une moyenne pondérée à la Laspeyres, le PCE une moyenne pondérée en chaînage. Cette différence technique donne des résultats concrets : le PCE reflète mieux le comportement de substitution des consommateurs face à la hausse des prix.

Par exemple, lorsque le prix du pétrole monte en flèche, les consommateurs se tournent vers d’autres sources d’énergie. Le PCE ajuste automatiquement la pondération du pétrole dans le panier, produisant un effet de “coup de pouce” ou de “compensation”. Cela permet au PCE de mieux capter la véritable inflation, raison pour laquelle la Fed le considère comme la référence principale pour ses décisions.

Taux annuel vs taux mensuel : stabilité versus immédiateté

Le taux annuel, comparé aux données de l’année précédente, élimine les facteurs saisonniers et offre une tendance plus stable. Le taux mensuel est plus sensible, reflétant plus facilement les fluctuations à court terme. Les investisseurs doivent suivre les deux, mais pour une stratégie à moyen terme, le taux annuel a une signification plus grande.

Les indicateurs clés que le marché surveillera en 2024

Les investisseurs doivent se concentrer sur deux lignes : le taux d’inflation annuel du CPI américain et celui du PCE américain.

Le premier est publié le plus tôt, réagit rapidement, et déclenche souvent la première vague de correction des prix des actifs. Le second, bien que plus tardif, a un poids plus important car il sert de principal guide à la Fed. En pratique, les deux indicateurs évoluent généralement dans la même direction, avec des amplitudes proches. Ainsi, pour le marché, l’heure de publication du CPI est un signal d’action ; pour la Fed, c’est le PCE qui guide la décision.

Décomposition de la structure du CPI américain

Le CPI n’est pas un seul chiffre, mais une combinaison pondérée de plusieurs sous-éléments. Comprendre leur poids permet aux investisseurs de cibler précisément la pression inflationniste.

Principaux sous-éléments et leur poids :

• Logement (y compris loyers) : 30～40%
• Aliments et boissons : 13～15%
• Éducation et communication : 6～7%
• Santé : 7～9%
• Énergie : 6～8%
• Transports et services de transport : 5～6%
• Voitures neuves : 3～5%
• Loisirs et divertissements : 3～5%
• Voitures d’occasion : 2～3%
• Vêtements et habillement : 2～3%

Le logement représente la part la plus importante, suivi par les aliments et boissons. Ces deux catégories déterminent presque la tendance du CPI, il est donc essentiel de suivre en priorité l’évolution des loyers et des prix alimentaires.

Les principaux moteurs du CPI américain en 2024

L’expérience montre que l’évolution du CPI est souvent liée aux politiques économiques et aux chocs externes. La situation en 2024 sera similaire, mais avec deux moteurs principaux.

Variable 1 : l’incertitude politique liée à la présidentielle américaine

La présidentielle américaine de 2024 se terminera en novembre. Tout au long de la campagne, les candidats ont tendance à faire des promesses excessives. Dans le contexte international actuel, ces promesses concernent souvent la politique commerciale, les investissements dans les infrastructures et le rapatriement de la production.

Si ces politiques sont mises en œuvre, elles pourraient faire grimper les prix à court terme. Par ailleurs, l’accélération du processus de déglobalisation augmente les coûts de la chaîne d’approvisionnement et le prix des importations. Le risque de conflits géopolitiques augmente également, ce qui pourrait perturber davantage la logistique. En résumé, il sera difficile pour le CPI américain de baisser facilement en 2024.

Variable 2 : les attentes du marché concernant le rythme de baisse des taux de la Fed

Selon les dernières données de probabilité du CME Group, le marché anticipe une probabilité élevée que la Fed baisse ses taux de 6 points de base en 2024. Cette anticipation reflète une croyance que l’inflation reculera progressivement, mais avec une amplitude limitée.

Si la Fed réduit ses taux moins que prévu, le CPI restera élevé, exerçant une pression sur les actifs. À l’inverse, si l’inflation baisse plus rapidement, la Fed pourrait accélérer la baisse des taux, ce qui serait favorable aux marchés actions. Chaque publication du CPI teste cette prévision.

Les leçons du cycle de trente ans de l’inflation américaine

Depuis les années 1990, le CPI américain a connu quatre cycles marquants de fluctuations, chacun associé à des événements économiques ou politiques majeurs.

Premier cycle (juillet 1990 - mars 1991) : Crise des prêts hypothécaires et guerre du Golfe ont fait monter le prix du pétrole, entraînant une récession et une baisse du CPI.

Deuxième cycle (septembre 2000 - octobre 2001) : La bulle Internet et les attaques du 11 septembre ont pesé sur l’économie, faisant baisser le CPI.

Troisième cycle (janvier 2008 - juin 2009) : La crise des subprimes a provoqué une récession profonde, avec une chute importante du CPI.

Quatrième cycle (mars 2020 - aujourd’hui) : La pandémie a provoqué un arrêt économique, entraînant une chute rapide du CPI. Ensuite, la Fed a lancé des politiques de relance massives, faisant remonter le CPI à un sommet de près de 40 ans en juin 2022. Avec la reprise de la logistique mondiale, le CPI a commencé à diminuer lentement depuis.

Ce parcours montre clairement que l’efficacité logistique mondiale influence directement le niveau d’inflation aux États-Unis. Le cas de 2020 est particulièrement illustratif : la pandémie a provoqué un effondrement logistique, une augmentation des coûts, et une transmission vers la consommation.

La crise de la “Mer Rouge” fin 2023 a confirmé cette règle. L’attaque du Houthis sur un navire commercial a forcé les compagnies de navigation à détourner leurs routes, doublant en quelques semaines le prix du fret en Eurasie. Bien que cet incident n’ait pas eu un impact aussi fort que l’échouement du “Long King” dans le canal de Suez en 2021, les interruptions régionales de la logistique et la hausse des coûts finiront par se refléter dans l’indice des prix à la consommation. Les investisseurs doivent suivre de près l’évolution des coûts logistiques pour anticiper tout nouveau choc inflationniste.

La tendance du CPI américain en 2024 : analyse fondamentale

L’économie américaine elle-même est la base de la trajectoire du CPI. Selon la dernière prévision du Fonds monétaire international (FMI), la croissance mondiale en 2024 sera de 3,1 %, celle des États-Unis de 2,1 %, ce qui la place en deuxième position parmi les principales économies avancées, restant relativement résiliente.

Ce niveau de croissance limite la possibilité d’une forte baisse de l’inflation. Si l’économie maintient une croissance supérieure à 2 %, la demande restera soutenue, empêchant une baisse complète des prix.

Du côté des biens, la première moitié de 2023 a vu une volatilité à la baisse du pétrole et autres matières premières, mais la hausse s’est ralentie en seconde moitié. En 2024, en raison de l’effet de base, la croissance annuelle du CPI ne devrait pas continuer à accélérer à la baisse. Par ailleurs, les stocks de pétrole sont en déclin, soutenant les prix du pétrole. Cela signifie que la contribution de l’énergie à l’inflation sera moins forte.

Prévision de la tendance du CPI américain en 2024

En synthèse, nous prévoyons que le CPI américain atteindra son point bas au premier trimestre 2024, rebondira au deuxième trimestre, puis redescendra dans la seconde moitié de l’année.

Ce scénario repose sur la logique suivante : le premier trimestre, avec une base de comparaison faible et des stocks de pétrole encore en baisse, le CPI ne pourra pas continuer à baisser rapidement ; au deuxième trimestre, la campagne présidentielle américaine atteindra son apogée, l’incertitude politique augmentera, et les risques géopolitiques pourraient à nouveau perturber la logistique, augmentant les coûts de transport ; dans la seconde moitié, la clarté sur les résultats électoraux et la direction politique, combinées à l’effet de base, permettront au CPI de baisser à nouveau.

Globalement, le CPI américain en 2024 adoptera une trajectoire en “U”, plutôt qu’une baisse unilatérale. Cela exercera une pression sur le marché boursier, car une inflation persistante limitera l’espace de la Fed pour réduire ses taux.

Résumé : maîtriser l’heure de publication du CPI pour faire face au cycle inflationniste 2024

L’heure de publication du CPI américain est un rendez-vous incontournable chaque mois pour les marchés financiers. Les investisseurs doivent suivre deux indicateurs clés — le taux d’inflation annuel du CPI et celui du PCE — le premier réagit rapidement, le second guide principalement la politique de la Fed. Comprendre la composition du CPI permet de cibler précisément la source de la pression inflationniste.

Les variables clés en 2024 seront l’incertitude politique liée à la présidentielle américaine et le rythme de baisse des taux de la Fed. En combinant les fondamentaux macroéconomiques et l’évolution des coûts logistiques, on prévoit que le CPI suivra une trajectoire d’abord basse, puis haute, puis à nouveau basse. Cette prévision a des implications importantes pour la bourse, le marché obligataire et les matières premières, et invite les investisseurs à suivre de près chaque réaction du marché lors des annonces du CPI.