Manuel de la fluctuation du taux de change de 2025 USD｜ Saisissez les opportunités d'investissement pendant le cycle de baisse des taux

L’indicateur clé de l’économie mondiale est entre les mains du dollar américain. En septembre 2024, la Réserve fédérale a entamé un cycle de baisse des taux d’intérêt, une décision qui influence non seulement les États-Unis mais aussi la circulation mondiale des capitaux. Pour les investisseurs, cette tendance représente à la fois un risque et une opportunité de profit via la volatilité du taux de change du dollar.

Selon le dernier point de la Fed, l’objectif est de ramener le taux d’intérêt à environ 3 % d’ici 2026. Cependant, la tendance du taux de change du dollar ne suit pas simplement le rythme de la baisse des taux — elle résulte d’une interaction complexe de quatre facteurs clés.

La logique centrale de la volatilité du taux de change du dollar

Comment la politique de taux influence la tendance du dollar

Les taux d’intérêt américains sont le moteur le plus direct du taux de change du dollar. Des taux élevés attirent les flux vers les actifs en dollars, faisant monter la valeur du dollar ; des taux faibles poussent les capitaux vers des marchés offrant de meilleurs rendements, ce qui exerce une pression à la baisse sur le dollar.

Mais les investisseurs commettent souvent une erreur — ne regarder que la hausse ou la baisse des taux actuels, en ignorant les attentes du marché. La réaction du marché du dollar est extrêmement rapide : il ne faut pas attendre que la baisse des taux soit effective pour voir le dollar baisser, ni que la hausse soit confirmée pour que le dollar monte. Par conséquent, il est plus crucial d’évaluer les attentes politiques via le point de la Fed que de suivre simplement les actions concrètes.

La quantité de dollars en circulation détermine la force du dollar

Le Quantitative Easing (QE) et le Quantitative Tightening (QT) semblent techniques, mais ont un impact direct sur la valeur du dollar. Pendant le QE, le marché est inondé de dollars, ce qui dévalue le dollar ; pendant le QT, l’offre de dollars est limitée, exerçant une pression à la hausse sur sa valeur.

Les investisseurs doivent suivre de près les signaux de la politique de la Fed, car les effets de ces ajustements ne sont pas immédiats mais se diffusent progressivement.

Le déficit commercial et l’offre/demande de dollars

Les États-Unis ont un déficit commercial structurel, avec des importations dépassant les exportations, ce qui influence la demande internationale pour le dollar. L’augmentation des importations nécessite plus de dollars, ce qui fait monter le dollar ; la réduction des exportations diminue la demande en dollars, entraînant une dépréciation. Cependant, ces facteurs structurels à long terme prennent souvent plusieurs mois, voire plusieurs années, pour se refléter pleinement sur le taux de change.

La confiance mondiale détermine la position du dollar

La capacité du dollar à devenir la monnaie de règlement mondiale repose fondamentalement sur la confiance envers les États-Unis. Mais ces dernières années, la vague de « dédollarisation » a émergé — l’essor de l’euro, du yuan, des Crypto-monnaies remet en question l’hégémonie du dollar. Depuis 2022, de nombreux pays ont perdu confiance dans la dette américaine et se tournent vers l’or.

Si les États-Unis ne parviennent pas à restaurer la confiance mondiale dans le dollar, la liquidité du dollar pourrait diminuer, ce qui explique la prudence accrue de la Fed dans ses décisions de taux et de QE/QT.

L’indice du dollar — Comprendre la lutte monétaire mondiale

Le taux de change du dollar ne se limite pas à une paire de devises. L’indice du dollar américain reflète une mesure composite de la force relative du dollar, intégrant le poids de l’euro, du yen, de la livre sterling, etc.

Il est important de noter que la fluctuation de l’indice du dollar n’est pas uniquement influencée par la politique américaine, mais aussi par les décisions des banques centrales des autres grandes économies. Une baisse des taux aux États-Unis ne fait pas nécessairement baisser directement l’indice du dollar — tout dépend de la vitesse de baisse des autres pays.

Analyse historique : de la fin de l’étalon-or aux guerres de devises modernes

Au cours des 50 dernières années, le taux de change du dollar a traversé huit phases majeures. Plusieurs événements emblématiques ont façonné le paysage actuel :

Crise financière de 2008 — La panique du marché a provoqué un flux massif vers le dollar, entraînant une forte appréciation. Cette crise a prouvé qu’en période d’instabilité mondiale, le dollar reste l’actif refuge ultime.

Impact de la pandémie de 2020 — La réponse massive des États-Unis avec des injections de liquidités a temporairement affaibli le dollar. Mais la rapide reprise de l’économie américaine a permis au dollar de rebondir.

Cycle de hausse des taux en 2022-2023 — La Fed a augmenté rapidement ses taux, poussant le dollar à ses limites face à la plupart des autres monnaies, avec un indice atteignant brièvement 114, un sommet historique.

Baisse des taux en 2024-2025 — La Fed commence à ajuster sa politique, réduisant l’attractivité du dollar, qui se tourne vers les cryptomonnaies, l’or et autres actifs alternatifs.

Prévision de la tendance du dollar en 2025

Selon la situation actuelle, les facteurs clés influençant la future tendance du dollar incluent :

Renforcement de la politique commerciale — La politique commerciale américaine devient plus agressive, ce qui pourrait augmenter à long terme le coût pour les multinationales opérant aux États-Unis, constituant un facteur baissier pour le dollar.

Dédollarisation accélérée — La réduction continue des détentions de dette américaine par d’autres pays, l’accumulation d’or, affaiblissent la demande pour le dollar.

Risque géopolitique normalisé — Bien que de nombreux facteurs soient défavorables, une nouvelle crise géopolitique ou une turbulence financière pourrait à nouveau faire revenir les capitaux vers le dollar en tant qu’actif refuge.

Progression des taux des monnaies concurrentes — La variable la plus sous-estimée. Parmi les devises composant l’indice du dollar, sauf le yen, toutes ont commencé à baisser leurs taux. Plus une devise baisse rapidement ou fortement, plus cela influence directement la force du taux de change. Si la BCE reste immobile et que la Fed continue de baisser ses taux, l’euro pourrait s’apprécier face au dollar, faisant baisser l’indice du dollar.

Synthèse : La tendance du dollar pour la prochaine année tend à « oscillations en haut de gamme puis léger affaiblissement », plutôt qu’à une dépréciation massive unidirectionnelle.

La réaction des autres actifs face à la tendance du dollar

Marché de l’or

La faiblesse du dollar profite directement à l’or. En étant valorisé en dollars, une dépréciation du dollar réduit le coût d’achat de l’or, augmentant la demande. De plus, dans un environnement de baisse des taux, l’or ne subit pas de perte d’intérêt, ce qui réduit le coût d’opportunité et renforce son attrait.

Marché boursier

La baisse des taux américains stimule généralement le marché actions, notamment les valeurs technologiques et de croissance. Mais si le dollar devient trop faible, cela peut entraîner une sortie de capitaux vers l’Europe, le Japon ou les marchés émergents, affaiblissant l’attractivité des actions américaines.

Écosystème des cryptomonnaies

Une faiblesse du dollar signifie une baisse du pouvoir d’achat, ce qui est généralement favorable aux cryptomonnaies. Le Bitcoin, considéré comme « l’or numérique », est particulièrement perçu comme un actif refuge et un outil de préservation de la richesse en période d’incertitude économique, de dépréciation du dollar ou d’inflation.

Performance des monnaies nationales

Dollar contre yen — Le Japon sort de l’ère des taux ultra-bas, ce qui entraîne un flux de capitaux vers le yen, le renforçant. Le dollar face au yen pourrait donc se déprécier.

TWD contre dollar — La monnaie taïwanaise suit généralement la tendance du dollar américain, mais la régulation du marché immobilier limite la baisse des taux. Étant donné que Taïwan est orienté vers l’exportation, un taux de change plus faible est avantageux. On prévoit une légère appréciation du dollar taïwanais, avec une amplitude limitée.

Euro contre dollar — L’euro est récemment relativement fort, mais l’économie européenne reste faible et l’inflation élevée. Si la BCE ralentit la baisse des taux et que la Fed accélère, l’euro pourrait continuer à s’apprécier face au dollar, tout en maintenant une certaine marge de hausse du dollar.

Comment profiter de la volatilité du taux de change du dollar

Maîtriser le rythme du trading à court terme

Avant et après la publication du CPI mensuel, la volatilité de l’indice du dollar est la plus forte, constituant une période idéale pour le trading à court terme. Les investisseurs peuvent anticiper en analysant les attentes des données économiques pour positionner leurs stratégies d’achat ou de vente.

Approche de placement à long terme

Le cycle de baisse des taux indique un changement de rythme du marché — les flux de capitaux vont se déplacer, et les opportunités aussi. Plutôt que d’attendre passivement la fluctuation du taux, il vaut mieux identifier les tendances à l’avance et diversifier ses investissements.

Principes fondamentaux

L’incertitude est une opportunité. Tant que le marché présente des divergences d’attentes et des variables politiques, le taux de change du dollar continuera de fluctuer, ce qui constitue la source de profit pour les investisseurs. L’essentiel n’est pas de prévoir la tendance absolue, mais de comprendre la logique derrière et d’ajuster ses positions en conséquence.

La prévision de la tendance du dollar nécessite une réflexion multidimensionnelle — il faut considérer la politique de taux, le risque géopolitique, l’économie américaine, ainsi que la confiance globale. Maîtriser ces logiques permet de saisir de véritables opportunités d’investissement dans la volatilité du dollar en 2025.