## Croissance des actions conceptuelles de puces AI : qui deviendra le prochain chercheur d'or ?

Depuis la sortie de ChatGPT, l'enthousiasme pour l'IA sur l'ensemble du marché technologique ne cesse de croître. Mais la véritable opportunité de profit ne réside pas dans ces entreprises d'applications qui font du bruit, mais dans **les fournisseurs de puces, de matériel et d'infrastructures supportant le fonctionnement de l'IA**. Sur cette chaîne industrielle, quelles entreprises méritent notre attention ?

## Sous la vague de l'IA, comment la chaîne de valeur se divise-t-elle pour en tirer profit ?

Le processus de commercialisation de l'IA suit essentiellement une logique claire : d'abord, il faut une puissance de calcul énorme, puis seulement on peut supporter diverses applications. Cela signifie que **les fabricants de puces et de matériel en amont sont souvent les premiers et les plus directs bénéficiaires**.

Selon les dernières prévisions de IDC, en 2025, les dépenses mondiales des entreprises pour l'infrastructure et les solutions IA atteindront 307 milliards de dollars. D'ici 2028, ce chiffre devrait doubler pour atteindre 632 milliards de dollars, avec un taux de croissance annuel composé de 29 %. Parmi celles-ci, plus de 75 % seront consacrés aux serveurs accélérateurs, faisant d'eux la base matérielle de l'industrie IA.

En d'autres termes, **la demande pour les puces IA et les équipements de centres de données continuera de croître rapidement pendant une période prolongée**. Cela crée une fenêtre d'investissement rare pour les actions liées à ce concept.

## Actions américaines liées à l'IA : qui sont les véritables gagnants ?

### NVIDIA (NVDA) — Le leader incontesté de l'industrie

Les GPU et l'écosystème CUDA de NVIDIA sont devenus la norme industrielle pour la formation de modèles IA. En 2024, le chiffre d'affaires atteindra 60,9 milliards de dollars, avec une croissance annuelle de plus de 120 %, créant une courbe de croissance rare dans l'histoire de la technologie.

En 2025, la dynamique de NVIDIA ne faiblit pas. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre dépasse 28 milliards de dollars, avec un bénéfice net en hausse de plus de 200 %. Le lancement des GPU basés sur l'architecture Blackwell (B200, GB200) renforce encore sa position monopolistique sur le marché des calculs haut de gamme. Tant que les applications IA continueront de s'étendre, la courbe de demande de NVIDIA restera en hausse.

**Mais il faut faire attention** : la valorisation actuelle de NVIDIA est déjà élevée, et le prix de l'action est pleinement répercuté. Il sera difficile d'obtenir des percées qualitatives à court terme, avec un risque de correction accru.

### Broadcom (AVGO) — Le champion discret

Contrairement à NVIDIA, qui fait l'objet d'une attention médiatique, Broadcom joue un rôle plus discret mais tout aussi crucial dans la chaîne de valeur IA — elle fournit des puces réseau pour serveurs IA, des ASIC personnalisés et des solutions de communication optique.

En 2024, son chiffre d'affaires s'élève à 31,9 milliards de dollars, avec une part de produits liés à l'IA atteignant déjà 25 %. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 19 % en glissement annuel, principalement grâce aux achats intensifs de grands fournisseurs cloud pour des puces comme Jericho3-AI, Tomahawk5, etc.

Avec l'expansion continue de la taille des modèles IA, la demande pour des connexions réseau performantes ne fera qu'augmenter. La position technologique de Broadcom dans ce segment est difficile à contester.

### AMD (NASDAQ : AMD) — Une opportunité pour les challengers

AMD joue le rôle de "deuxième fournisseur" sur le marché des accélérateurs IA, avec sa série Instinct MI qui continue d'être reconnue par les grands fournisseurs cloud. En 2024, ses activités de centres de données croissent de 27 % par an, et au deuxième trimestre 2025, cette croissance atteint 18 %.

La série MI350 sera lancée dans le second semestre, avec l'espoir de gagner davantage de parts de marché. Du point de vue de la sécurité de la chaîne d'approvisionnement, les entreprises préfèrent souvent plusieurs fournisseurs, ce qui offre à AMD une opportunité de croissance précieuse.

### Microsoft (MSFT) — Le plus grand bénéficiaire côté applications

Microsoft, grâce à sa collaboration exclusive avec OpenAI et à l'écosystème complet de la plateforme Azure AI, a réussi à intégrer l'IA générative dans ses flux de travail d'entreprise. En 2024, le chiffre d'affaires des services cloud augmente de 28 %, avec plus de la moitié de cette croissance provenant des services IA.

Au premier trimestre 2025, le secteur du cloud intelligent dépasse pour la première fois 30 milliards de dollars. Avec l'intégration en profondeur de la fonction Copilot dans Windows, Office et d'autres produits utilisés par plus d'un milliard d'utilisateurs dans le monde, le potentiel de monétisation continue de se déployer. Par rapport aux fabricants de matériel, le modèle commercial de Microsoft est plus mature et durable.

## Opportunités locales pour les actions conceptuelles de puces IA à Taïwan ?

### TSMC (2330) — La colonne vertébrale de l'industrie

En tant que plus grand fondeur mondial, TSMC fournit des puces pour NVIDIA, AMD, etc. La forte croissance des commandes de puces IA a directement augmenté son taux d'utilisation et sa marge brute. En 2024, le chiffre d'affaires est d'environ 490 milliards de dollars NT$, avec une part croissante des puces IA.

### Quanta (2382) — Le géant discret des serveurs IA

Quanta, qui a réussi sa transition de la fabrication d'ordinateurs portables, est aujourd'hui le plus grand fabricant mondial de serveurs IA en sous-traitance. Sa filiale Quanta Cloud Technology (QCT) a réussi à pénétrer la chaîne d'approvisionnement des très grands centres de données américains. Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d'affaires dépasse 300 milliards de dollars NT$, en hausse de plus de 20 % en un an, atteignant un record historique pour cette période.

### Realtek (3661) — La clé des puces personnalisées

Realtek se concentre sur la conception d'ASIC, avec des clients comprenant des géants cloud américains et des leaders de l'IA. En 2024, le chiffre d'affaires atteint 68,2 milliards de dollars NT$, en hausse de plus de 50 %. Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d'affaires trimestriel double, dépassant 20 milliards de dollars NT. La production en série des commandes de grands clients IA garantit sa dynamique de croissance à long terme.

### MediaTek (2454) — Le stratège de l'IA mobile

MediaTek intègre dans ses puces mobiles des unités de calcul IA renforcées, collaborant avec NVIDIA pour développer des solutions IA pour véhicules et périphériques edge. En 2024, le chiffre d'affaires atteint 490 milliards de dollars NT, avec une marge brute en hausse trimestre après trimestre. Au deuxième trimestre 2025, la croissance annuelle du chiffre d'affaires est d'environ 20 %, principalement grâce à la demande accrue pour des puces haut de gamme pour smartphones et appareils intelligents IA.

### Delta Electronics (2308) et Etron (3324) — Les héros de l'infrastructure en coulisses

Avec la consommation électrique des serveurs IA dépassant le kilowatt, le refroidissement traditionnel devient un goulot d'étranglement. Delta Electronics fournit des alimentations et solutions de refroidissement à haute efficacité ; Etron, avec sa technologie de refroidissement liquide, domine le marché mondial des serveurs IA. La croissance de ces deux entreprises repose sur une demande rigoureuse liée à la montée en puissance de l'industrie.

## Les trois pièges majeurs pour investir dans les actions conceptuelles de puces IA

### 1. Le piège de la valorisation

Pendant la bulle Internet, Cisco Systems (CSCO) a atteint un sommet à 82 dollars, avant de chuter de plus de 90 %. Même après une gestion saine pendant 20 ans, le prix n’est jamais revenu à ce sommet. Cette leçon s'applique aux actions IA d'aujourd'hui — **ne pas supposer qu'une forte croissance se maintiendra avec une valorisation élevée**.

### 2. Risques liés à l'industrie

La vitesse de développement de la technologie IA est difficile à prévoir, tout comme la réglementation politique. Les questions de confidentialité des données, de biais algorithmiques, de droits d'auteur, peuvent entraîner des régulations strictes, impactant certains modèles commerciaux. Par ailleurs, l’émergence de nouvelles voies technologiques pourrait réduire l’avantage des acteurs actuels.

### 3. Risque de flux de capitaux

Bien que le sujet IA reste un centre d’intérêt, la trajectoire des prix est sensible à l’environnement macroéconomique. La politique des taux d’intérêt des banques centrales, le déploiement de nouveaux sujets chauds, peuvent provoquer des fluctuations importantes à court terme. Même les leaders ne sont pas à l’abri de corrections temporaires.

## Comment structurer intelligemment ses investissements dans les actions conceptuelles de puces IA ?

**Il est déconseillé de concentrer ses investissements dans une seule action**. La stratégie la plus rationnelle consiste à diversifier pour réduire le risque :

**Investissement en actions** — Convient aux investisseurs ayant une bonne compréhension de la chaîne industrielle et du suivi dans le temps, en sélectionnant 2-3 entreprises clés

**ETF thématiques IA** — Comme le Taishin Global AI ETF (00851), le Yuan Ta Global AI ETF (00762), qui couvrent toute la chaîne de valeur, avec des frais faibles, pratique et efficace

**Fonds en actions** — Gérés par des professionnels, composés pour équilibrer risque et rendement, adaptés aux investisseurs avec un profil de risque moyen

**Stratégie de plan d’investissement périodique** — Quelle que soit la méthode choisie, l’achat régulier permet d’atténuer le coût moyen et d’éviter le timing du marché.

## Perspectives à long terme pour les actions conceptuelles de puces IA

De 2025 à 2030, la demande pour les puces IA et la puissance de calcul connaîtra une croissance exponentielle. La mise en œuvre progressive d’applications comme le diagnostic médical, la gestion financière, l’optimisation de la fabrication, la conduite autonome, se traduira par une croissance réelle des revenus des entreprises.

**Court terme (1-2 ans)** — Les fournisseurs de matériel restent les plus grands bénéficiaires, avec de bonnes performances pour les fabricants de puces, de serveurs et de solutions de refroidissement.

**Moyen terme (2-5 ans)** — Les entreprises côté application commenceront à monétiser, la rentabilité de l’écosystème IA dans son ensemble s’améliorera, mais la volatilité des valorisations s’accentuera.

**Long terme (plus de 5 ans)** — L’industrie atteindra une maturité, seules les entreprises avec de solides barrières technologiques et une innovation continue pourront conserver leur avantage concurrentiel.

**Par conséquent, la stratégie la plus prudente est :** privilégier les fournisseurs d’infrastructures comme cœur de portefeuille, surveiller régulièrement l’évolution du secteur, réduire la position en cas de surévaluation, augmenter par tranches lors des corrections. Ne pas rechercher des gains rapides, mais partager les bénéfices de la croissance de l’industrie des puces IA sur le long terme.