## 澳$10 ans de dépréciation de 35 % : une analyse approfondie du rebond depuis le plus bas historique jusqu'à la crise

L'Australian dollar est la cinquième monnaie en volume de transactions mondiale, et le taux AUD/USD est également parmi les cinq premiers en termes de liquidité sur le marché des changes, réputé pour sa forte liquidité et ses faibles spreads. Cependant, ces dix dernières années, la performance de l'Australian dollar n'a cessé d'être décevante.

Depuis le niveau de 1,05 début 2013, jusqu'en 2023, l'Australian dollar a perdu plus de 35 % face au dollar américain. Pendant la même période, l'indice du dollar américain a augmenté de 28 %, et les principales monnaies comme l'euro, le yen, le dollar canadien se sont aussi dépréciées face au dollar. Ce n'est pas un problème propre à l'Australian dollar, mais le résultat d'un passage global à une **période de dollar fort**.

Bien que l'Australian dollar ait rebondi en 2025 jusqu'à 0,6636, avec une hausse d'environ 5-7 %, à une échelle plus longue, l'ombre du **plus bas historique** continue de planer, et la confiance du marché reste limitée. Chaque fois que l'Australian dollar approche des niveaux proches de ses sommets antérieurs, la pression vendeuse augmente nettement, reflétant la prudence des investisseurs à son égard.

## Trois causes fondamentales de la faiblesse prolongée de l'Australian dollar

**Premier : le pic du cycle de demande en matières premières**

La structure des exportations australiennes dépend fortement du minerai de fer, du charbon et de l'énergie. Lorsque l'économie chinoise est en forte croissance, l'Australian dollar en bénéficie généralement le plus. L'exemple typique est la période de la pandémie de 2020 — la gestion relativement stable de la pandémie en Australie, combinée à une forte demande des marchés asiatiques pour les matières premières, a permis à l'Australian dollar de s'apprécier de 38 % en un an.

Mais depuis 2023, la reprise économique chinoise montre des signes évidents de faiblesse. Même si les matières premières rebondissent à court terme, l'Australian dollar affiche souvent un pattern de « montée en flèche puis recul », incapable de maintenir sa force. La baisse des exportations de matières premières a également affaibli la position de l'Australian dollar en tant que monnaie de matières premières.

**Deuxième : la disparition de l'avantage de la différence de taux d'intérêt**

L'Australian dollar est traditionnellement considéré comme une monnaie à haut rendement, et la stratégie de carry trade est un levier clé pour attirer les flux de capitaux. La Reserve Bank of Australia (RBA) maintient actuellement un taux de 3,60 %, avec des attentes de nouvelle hausse en 2026, pouvant atteindre 3,85 %.

Cependant, bien que la Fed ait réduit ses taux, la position dominante du dollar américain rend difficile la reversal de la différence de taux. L'économie intérieure australienne étant faible, cela affaiblit encore plus l'attractivité des actifs locaux. L'avantage de la différence de taux d'intérêt d'autrefois a disparu, et l'Australian dollar manque de soutien à long terme.

**Troisième : l’impact des politiques tarifaires américaines sur le commerce mondial**

Les politiques tarifaires des États-Unis influencent la configuration du commerce mondial, mettant sous pression les exportations de métaux et d'énergie. Cela constitue une menace directe pour l'économie australienne, fortement dépendante des exportations de matières premières. L'incertitude dans l'environnement commercial limite davantage la hausse de l'Australian dollar.

## Trois facteurs clés déterminant la tendance future de l'Australian dollar

Pour saisir la tendance haussière ou baissière de l'Australian dollar, les investisseurs doivent observer simultanément ces trois aspects :

**Facteur 1 : le degré d’austérité de la politique monétaire de la RBA**

L’attractivité à long terme de l’Australian dollar dépend de la structure des taux d’intérêt. Si l’inflation reste persistante et que le marché de l’emploi demeure robuste, une posture hawkish de la RBA aidera à restaurer l’avantage de taux, soutenant ainsi le taux de change. En revanche, si les attentes de hausse des taux s’évanouissent, la capacité de soutien de l’Australian dollar s’affaiblira nettement.

**Facteur 2 : la dynamique économique chinoise et les prix des matières premières**

L’Australian dollar est essentiellement une monnaie de matières premières, et la demande chinoise en est la variable la plus cruciale. Lorsque la construction et la fabrication en Chine repartent, les prix du minerai de fer ont tendance à suivre, ce qui se reflète rapidement dans le taux de change. La forte hausse des prix du minerai de fer et de l’or au second semestre 2025 a été un moteur principal du rebond de l’Australian dollar.

**Facteur 3 : la tendance du dollar américain et le sentiment de risque mondial**

Le cycle de politique de la Fed est central dans le marché des devises mondial. En période de baisse des taux, un dollar faible favorise généralement les monnaies risquées comme l’Australian dollar. Mais si le sentiment de précaution augmente et que les flux se tournent vers le dollar, l’Australian dollar, même avec des fondamentaux stables, peut subir une pression. La faiblesse récente des prix de l’énergie et la demande mondiale morose ne sont pas optimistes, et les investisseurs privilégient les actifs refuges plutôt que les monnaies cycliques.

## Divergences des grandes institutions sur la tendance future de l’Australian dollar

La sortie d’un véritable rallye à moyen/long terme de l’Australian dollar nécessite la conjonction de trois conditions : un retour de la RBA à une politique hawkish, une amélioration substantielle de la demande chinoise, et une phase de faiblesse structurelle du dollar américain.

**Prévisions optimistes**

Morgan Stanley prévoit qu’à la fin 2025, le taux AUD/USD pourrait atteindre 0,72. Cette prévision repose sur le maintien d’une politique hawkish de la banque centrale australienne, combinée à la hausse des matières premières.

Le modèle statistique de Traders Union indique une moyenne d’environ 0,6875 à la fin 2026 (intervalle 0,6738-0,7012), et une hausse à 0,725 d’ici la fin 2027. Ces prévisions supposent : si l’économie américaine atterrit en douceur, le dollar se replie, ce qui serait favorable aux monnaies de matières premières.

**Prévisions prudentes**

UBS pense que, malgré la résilience de l’économie australienne, l’incertitude dans l’environnement commercial mondial et d’éventuels changements dans la politique de la Fed pourraient limiter la hausse de l’Australian dollar, avec une prévision d’environ 0,68 à la fin de l’année.

Les économistes de la Commonwealth Bank sont plus prudents, estimant que la reprise de l’Australian dollar pourrait être de courte durée. Ils prévoient un pic en mars 2026, puis une nouvelle baisse d’ici la fin 2026.

Certains analystes de Wall Street avertissent que si les États-Unis évitent la récession mais que le dollar reste ultra-fort (en raison de la différence de taux), l’Australian dollar aura du mal à dépasser 0,67.

**Perspectives à moyen terme**

En synthèse, il est probable que l’Australian dollar oscille entre 0,68 et 0,70 au premier semestre 2026, influencé par les données chinoises et la volatilité de l’emploi non agricole américain. Il ne s’effondrera pas, car les fondamentaux australiens restent solides et la RBA reste relativement hawkish, mais il sera difficile d’atteindre des sommets (l’avantage structurel du dollar reste). La pression à court terme proviendra principalement des données économiques chinoises, tandis que les facteurs favorables à long terme sont les exportations de ressources australiennes et le cycle des matières premières.

## Opportunités et risques dans le trading de l’Australian dollar

L’Australian dollar / dollar américain, en raison de sa forte liquidité et de sa volatilité régulière, facilite l’analyse des tendances à moyen/long terme. Le trading sur marge offre une flexibilité d’engagement — possibilité de positions longues ou courtes, utilisation de levier, faibles seuils d’entrée — adapté aux investisseurs avec des capitaux moyens ou modestes.

Cependant, il est crucial de rappeler que tout investissement comporte des risques, et le trading sur le marché des devises est une activité à haut risque, pouvant entraîner la perte de l’intégralité du capital investi. Avant de se lancer, il est essentiel de bien comprendre le fonctionnement du marché et la gestion des risques.

## En résumé : le « piège du rebond » de l’Australian dollar et la perspective à moyen/long terme

L’Australian dollar conserve ses caractéristiques de monnaie de matières premières, fortement corrélée aux prix du minerai de fer, du cuivre raffiné, du charbon et autres matières premières. À court terme, le maintien d’une posture hawkish de la RBA et la vigueur des matières premières soutiennent le taux de change.

Mais à moyen/long terme, il faut rester vigilant face à l’incertitude économique mondiale et à la possible reprise du dollar, qui limiteront la hausse de l’Australian dollar et favoriseront une tendance volatile. L’Australian dollar est plus susceptible de fluctuer dans une fourchette que de suivre une tendance haussière unilatérale. La volatilité du marché des devises étant rapide, il est difficile de prévoir avec précision l’évolution du taux de change ; la prudence reste de mise, et chaque investisseur doit adapter ses décisions à sa tolérance au risque.