Prévisions des prix de l'or en 2026 : s'approchera-t-il de 5000 dollars ?

Les grands analystes financiers se tournent vers des prévisions optimistes concernant les tendances de l’or en 2026, la majorité des estimations indiquant que le métal précieux pourrait connaître de nouvelles vagues de hausse le propulsant vers des niveaux record. Après une année 2025 marquée par des sauts sans précédent dépassant 4300 dollars l’once, la question n’est plus « l’or va-t-il monter ? » mais « jusqu’à quel niveau va-t-il atteindre ? »

Prévisions du prix de l’or 2026 : chiffres réels des grandes banques

Prévisions de HSBC
La banque britannique géante envisage une prévision audacieuse, estimant que l’or pourrait atteindre 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle prévue à 4600 dollars, en forte hausse par rapport à la moyenne de 2025 qui s’établissait à 3455 dollars.

Prévisions de Bank of America
La grande banque américaine vise également 5000 dollars comme pic potentiel, avec une moyenne prévue autour de 4400 dollars, tout en avertissant des corrections à court terme possibles si les investisseurs prennent des bénéfices.

Prévisions de Goldman Sachs
L’institution financière renommée a ajusté ses prévisions à 4900 dollars l’once en 2026, en s’appuyant sur la poursuite des flux importants vers les fonds négociés en bourse (ETF) or et les achats accélérés des banques centrales à travers le monde.

Prévisions de J.P. Morgan
La société prévoit que l’or atteindra environ 5055 dollars d’ici mi-2026, avec une moyenne pour le quatrième trimestre 2025 à 3675 dollars.

Fourchette commune : La majorité des analystes s’accordent à dire que l’or évoluera entre 4800 et 5000 dollars comme pic potentiel, avec une moyenne annuelle comprise entre 4200 et 4800 dollars.

Huit facteurs qui poussent les prévisions de l’or à la hausse en 2026

1. La demande mondiale d’or bat des records

La demande totale d’or, y compris l’investissement, a atteint 1249 tonnes au deuxième trimestre 2025, en hausse de 3 % en glissement annuel, avec une valeur en forte hausse de 45 %, atteignant 132 milliards de dollars. L’Amérique du Nord a dominé la demande avec 345,7 tonnes, suivie de l’Europe avec 148,4 tonnes puis de l’Asie avec 117,8 tonnes.

Les flux vers les fonds négociés en bourse (ETFs) ont connu des entrées massives, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, avec des avoirs atteignant 3838 tonnes, soit une hausse de 6 % par rapport à la période précédente, proche du sommet historique de 3929 tonnes.

Environ 28 % des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois, conservant leurs positions même lors des corrections, ce qui reflète une confiance à long terme dans le métal.

2. Les banques centrales accélèrent leurs accumulations

Les réserves des banques centrales ont augmenté de 244 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse de 24 % par rapport à la moyenne des cinq années précédentes. Aujourd’hui, 44 % des banques centrales mondiales détiennent de l’or (contre 37 % en 2024), témoignant d’un désir croissant de diversification en dehors du dollar américain.

La Chine, la Turquie et l’Inde ont mené ces achats, la Banque populaire de Chine ayant ajouté plus de 65 tonnes pour le 22e mois consécutif, tandis que la Turquie a porté ses réserves au-dessus de 600 tonnes. Ces achats devraient rester le principal moteur du soutien à la demande jusqu’à la fin 2026.

3. Offre limitée et coûts en hausse

La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse de seulement 1 % en glissement annuel, incapable de combler l’écart entre demande croissante et offre limitée. La quantité d’or recyclé a diminué de 1 %, ses détenteurs préférant le conserver en anticipation de hausses futures.

Le coût moyen de production mondial a augmenté pour atteindre 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau record depuis une décennie, limitant l’expansion rapide de la production et accentuant la pénurie d’offre.

4. La Réserve fédérale mène la politique monétaire

La Fed américaine a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base à 3,75-4,00 % en octobre 2025, avec des prévisions de nouvelles baisses si le marché du travail se détériore ou si la croissance ralentit. Les marchés anticipent une réduction supplémentaire de 25 points de base lors de la réunion de décembre 2025.

Des rapports indiquent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt d’environ 3,4 % d’ici la fin 2026 dans le scénario médian, ce qui entraînerait une baisse des rendements réels des obligations et renforcerait l’attrait de l’or comme couverture.

5. Politiques monétaires mondiales en soutien

Ce soutien ne se limite pas à la Fed : la majorité des grandes banques centrales adoptent également des politiques accommodantes. La Banque centrale européenne continue de lutter contre l’inflation, tandis que la Banque du Japon maintient sa politique accommodante, créant un environnement mondial qui protège l’or en tant que valeur refuge.

6. Inflation et dettes souveraines inquiètent

La dette publique mondiale dépasse 100 % du PIB, suscitant des inquiétudes quant à la durabilité des politiques financières. Les investisseurs se tournent vers l’or comme protection contre la perte de pouvoir d’achat et comme alternative face aux risques croissants de la dette.

Selon Bloomberg, 42 % des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025.

7. Tensions géopolitiques renforcent la demande défensive

Les conflits commerciaux et les tensions régionales ont augmenté la demande d’environ 7 % en glissement annuel. Lors des inquiétudes croissantes concernant le détroit de Taiwan et les approvisionnements énergétiques, les prix spot ont dépassé 3400 dollars en juillet, puis ont franchi 4300 dollars en octobre.

8. Dollar faible et rendements faibles renforcent la demande

L’indice du dollar a chuté d’environ 7,64 % depuis le sommet de 2025 jusqu’au 21 novembre, en raison des attentes de baisse des taux. Les rendements des obligations américaines à 10 ans sont passés de 4,6 % à environ 4,07 %, réduisant le coût d’opportunité de l’or et renforçant son attrait.

Prévisions de l’or au Moyen-Orient

Égypte : Les prévisions indiquent que l’or atteindra environ 522 580 livres égyptiennes l’once en 2026, soit une hausse d’environ 158 % par rapport aux prix actuels, en supposant une stabilité du taux de change et une demande mondiale continue.

Arabie Saoudite : Sur la base des prévisions mondiales à 5000 dollars l’once, le prix pourrait atteindre environ 18 750 à 19 000 riyals saoudiens.

Émirats Arabes Unis : Selon la même logique, le prix pourrait se rapprocher de 18 375 à 19 000 dirhams émiratis l’once.

Il est important de rappeler que ces prévisions sont approximatives et dépendent d’hypothèses telles que la stabilité des taux de change et la poursuite de la demande mondiale.

L’or en 2026 : correction ou pas ?

Malgré une tendance majoritairement positive, HSBC a averti d’un risque de perte de momentum au second semestre 2026 avec une correction vers 4200 dollars en prenant des bénéfices, tout en excluant une chute en dessous de 3800 dollars sauf en cas de choc économique majeur.

Goldman Sachs a indiqué qu’un maintien des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait tester la « crédibilité du prix », surtout si la demande industrielle faiblit.

Cependant, les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse grâce à la transformation stratégique des investisseurs qui le considèrent désormais comme un actif à long terme plutôt que comme un simple outil de spéculation.

Analyse technique : que disent les graphiques ?

L’or a clôturé le 21 novembre 2025 à 4065 dollars, après avoir touché un sommet à 4381,44 dollars le 20 octobre 2025.

Il a cassé la ligne de tendance haussière sur le graphique journalier, mais conserve la ligne de tendance principale autour de 4050 dollars. Le niveau de 4000 dollars constitue un support crucial : sa cassure pourrait viser 3800 dollars (50% de Fibonacci), tandis qu’une cassure au-dessus de 4200 dollars ouvrirait la voie vers 4400 puis 4680.

L’indicateur RSI (RSI) est stable à 50, reflétant une neutralité du marché sans surachat ni survente évident. La ligne MACD reste au-dessus de zéro, confirmant la tendance haussière générale.

L’analyse technique indique que l’or évoluera probablement dans une fourchette latérale haussière entre 4000 et 4220 dollars dans un avenir proche, avec une tendance globale positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

En résumé : qu’est-ce que tout cela signifie pour l’investisseur ?

Les prévisions de l’or 2026 s’appuient sur des bases solides issues des données et des facteurs structurels. Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar s’affaiblit, l’or pourrait atteindre de nouveaux records. En revanche, si la confiance revient sur les marchés et que l’inflation diminue, il pourrait entrer dans une phase de stabilité à long terme.

Dans tous les cas, le rôle de l’or en tant que valeur refuge pour les investisseurs semble renforcé face aux risques économiques et géopolitiques croissants.