Attendons-nous une chute des prix de l'or en 2026 ? Des prévisions audacieuses dépassant 5000 dollars

L’or en 2025 connaît une renaissance inattendue, ses prix brisant des barrières historiques jamais vues auparavant sur les marchés. Mais la question qui préoccupe actuellement les investisseurs n’est pas quand cette hausse se poursuivra, mais quand verrons-nous une baisse réelle du prix de l’or ? Et l’année 2026 sera-t-elle celle qui tranchera ce débat ?

Le voyage fou de l’or en 2025… de 3000 à plus de 4300 dollars

Le début de l’année a été marqué par des prix modestes autour de 3455 dollars l’once, mais les mois suivants ont connu une montée rapide. En octobre dernier, l’or a franchi le seuil psychologique de 4300 dollars, atteignant un nouveau sommet historique, soutenu par deux facteurs principaux : la crainte d’un ralentissement de l’économie mondiale, et le retour progressif des politiques monétaires accommodantes.

Les banques centrales ont été les alliées les plus fortes de l’or durant cette période. Ces institutions ont ajouté durant le seul premier trimestre 244 tonnes à leurs réserves, soit une augmentation de 24 % par rapport à la moyenne historique. La Chine a elle seule ajouté plus de 65 tonnes, reflétant une volonté mondiale croissante de se libérer de la dépendance totale au dollar américain.

Les six facteurs qui détermineront la trajectoire de l’or en 2026

Premier : la baisse des rendements réels

La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt à deux reprises, la dernière en octobre de 25 points de base. Le marché anticipe maintenant une nouvelle baisse en décembre, ce qui pourrait faire descendre le taux d’intérêt autour de 3,4 % d’ici la fin 2026. Cette baisse signifie une seule chose : le coût d’opportunité de l’or diminuera, et son attractivité augmentera.

Deuxième : la demande institutionnelle ne faiblit pas

Les fonds négociés en or ont attiré 21 milliards de dollars rien que dans la première moitié de 2025. Le total atteint désormais 3838 tonnes, très proche du sommet historique de 3929 tonnes. Cette injection continue de capitaux indique que les investisseurs ne considèrent pas l’or comme un outil spéculatif temporaire, mais comme un investissement à long terme.

Troisième : la crise d’offre persistante

L’offre provenant des mines n’a pas suivi la demande. Au contraire, la quantité d’or recyclé a diminué de 1 % car les détenteurs préfèrent le conserver en anticipation d’une hausse supplémentaire. Les coûts d’extraction ont augmenté à 1470 dollars l’once, le plus haut niveau de la décennie. Cela signifie que toute augmentation de la production sera lente et coûteuse.

Quatrième : le dollar perd de sa puissance

L’indice du dollar a chuté de 7,64 % depuis le début de 2025. Cette faiblesse rend l’or moins cher pour les acheteurs en devises étrangères, augmentant ainsi la demande mondiale.

Cinquième : la dette souveraine se rapproche des trillions

La dette publique mondiale dépasse 100 % du PIB. Dans ce contexte, l’or est considéré comme une protection contre les risques futurs d’inflation et de crises financières potentielles.

Sixième : les tensions géopolitiques ne disparaîtront pas

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont ajouté 7 % à la demande d’or selon Reuters. Ces tensions ne disparaîtront pas en 2026.

Prévisions des grandes banques : le chiffre de 5000 dollars en vue

HSBC : prévoit que l’or atteindra 5000 dollars au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars.

Bank of America : a relevé le plafond à 5000 dollars, avec une moyenne de 4400 dollars, mais avertit de corrections à court terme.

Goldman Sachs : a ajusté sa prévision à 4900 dollars, citant de fortes flux vers les fonds négociés.

J.P. Morgan : prévoit que l’or atteindra 5055 dollars d’ici mi-2026.

La fourchette la plus fréquemment citée par ces banques : 4800 à 5000 dollars comme sommet, et 4200 à 4800 dollars comme moyenne annuelle.

Quand allons-nous connaître une baisse ? Scénarios possibles

Malgré l’optimisme, certains facteurs pourraient freiner la hausse :

Scénario de correction légère : si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices, on pourrait voir une baisse vers 4200 dollars, selon HSBC.

Scénario de crash réel : un effondrement ne se produira pas sans une grande crise économique. HSBC exclut toute chute en dessous de 3800 dollars dans les conditions actuelles.

Le scénario à long terme : J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or est entré dans une « nouvelle zone de prix » difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs comme un actif à long terme.

Analyse technique : signaux mitigés en début d’hiver

L’or a clôturé ses transactions du 21 novembre à 4065 dollars, après avoir touché 4381 dollars en octobre. La cassure de la ligne de canal haussière a eu lieu, mais la tendance principale est toujours maintenue.

Niveaux importants :

• Support solide : 4000 dollars ( si cassé, objectif à 3800)
• Première résistance : 4200 dollars
• Résistances suivantes : 4400 puis 4680 dollars

Indicateurs de momentum : RSI à 50, ce qui indique un marché neutre. La ligne MACD au-dessus de zéro confirme que la tendance générale reste haussière.

Prévision technique : l’or pourrait rester dans une fourchette entre 4000 et 4220 dollars à court terme, mais la tendance globale reste positive tant qu’il reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

L’or au Moyen-Orient… chiffres locaux intéressants

Égypte : le prix de l’once pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes (augmentation de 158 % par rapport aux prix actuels).

Arabie Saoudite : si le scénario ambitieux à 5000 dollars se réalise, l’once pourrait se situer autour de 18 750 à 19 000 rials saoudiens.

Émirats arabes unis : dans le même scénario, l’once pourrait atteindre 18 375 à 19 000 dirhams.

(Ces estimations supposent une stabilité des taux de change et une demande mondiale continue)

Conclusion : 2026, année décisive

La question « quand verrons-nous une baisse réelle du prix de l’or » n’est peut-être pas la bonne formulation. La question correcte serait : les conditions économiques permettant une chute sans grande crise seront-elles réunies ?

Si les rendements réels continuent de baisser, si le dollar reste faible, et si les banques centrales poursuivent leurs achats, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets pouvant aller jusqu’à 5000 dollars.

En revanche, si l’inflation chute soudainement, et si la confiance revient sur les marchés financiers, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilité à long terme, retardant la réalisation de ce niveau.

Et en vérité, le moment de la baisse du prix de l’or dépend de facteurs encore hors de contrôle : décisions de la Réserve fédérale, actions des banques centrales, et contexte géopolitique mondial. La réponse nous sera donnée en 2026.