Après une forte hausse du cours, des restrictions de trading ? Comprendre les seuils pour la vente et l'achat d'actions en disposition

Lorsque les actions connaissent une volatilité extrême à court terme et que les transactions deviennent exceptionnellement actives, vous pourriez constater qu’il est impossible d’exécuter rapidement des ordres comme pour des actions ordinaires, et que le crédit-bail ainsi que la vente à découvert sont temporairement désactivés. Cela signifie généralement que ces actions ont été inscrites sur la liste des actions en traitement. De nombreux investisseurs sont confus quant aux règles d’achat et de vente de ces actions — peuvent-ils encore être négociés ? Quelles sont les restrictions en place ? Ces actions ont-elles encore un potentiel de hausse ?

Commencer par la négociation anormale : causes des actions en traitement

La Bourse de Taiwan émet une surveillance spéciale pour les actions présentant des transactions anormales. Lorsqu’une action connaît une variation de prix excessive, un taux de rotation bien supérieur à la moyenne, ou un volume de transactions multiplié par plusieurs fois en un instant, un mécanisme d’alerte est déclenché.

Le processus de mise en observation d’une action anormale se divise généralement en trois phases. La première consiste à la classer comme action à attention ; à ce stade, aucune restriction n’est appliquée, mais un signal d’alerte est envoyé aux investisseurs. Si la situation anormale persiste, l’action est ensuite reclassée en action sous avertissement. Lorsqu’une série de jours consécutifs de performances de transaction répondent aux critères d’anomalie, l’action entre dans la phase de traitement, où des restrictions claires sur la négociation sont appliquées.

Restrictions spécifiques à la négociation des actions en traitement

Les actions inscrites sur la liste de traitement peuvent toujours être achetées et vendues, mais leur mode d’opération diffère radicalement de celui des actions ordinaires.

Première phase de traitement : chaque ordre ne peut être exécuté qu’une fois toutes les 5 minutes. Lorsqu’une seule transaction dépasse 10 lots ou que le volume total dépasse 30 lots, il faut utiliser une méthode de transaction par encaissement — le système bloque d’abord le montant prépayé dans le compte de l’investisseur, et ne permet la transaction qu’après vérification de fonds suffisants. Cette méthode, comparée au mode de paiement T+2 des actions ordinaires, exige une gestion plus stricte de la liquidité.

Si la volatilité persiste malgré ces mesures, la deuxième phase de traitement est activée, avec un intervalle de 20 minutes entre chaque exécution, et toutes les transactions doivent passer par la méthode d’encaissement, quel que soit le volume. Ces mesures entraînent une forte baisse du volume de transactions, rendant la négociation rapide difficile.

La période de traitement dure généralement 10 jours ouvrables. Cependant, si plus de 60 % des transactions sont annulées le jour même, la période est prolongée à 12 jours ouvrables. Pendant cette période, toutes les activités de crédit-bail et de vente à découvert sont suspendues, et l’effet de levier est totalement interdit.

La négociation des actions en traitement offre-t-elle encore des opportunités d’investissement ?

La tendance des actions en traitement varie selon les cas. Certaines continuent de monter malgré les restrictions, d’autres restent faibles. La clé réside dans la solidité fondamentale de l’entreprise.

Lors de l’évaluation de la valeur d’achat ou de vente d’une action en traitement, les investisseurs peuvent considérer deux dimensions :

Analyse fondamentale de l’entreprise — Comprendre en profondeur le cœur de métier, la compétitivité des produits, la santé financière. Examiner des indicateurs clés tels que le taux de croissance du chiffre d’affaires, la marge brute, le bénéfice net, pour juger du potentiel de profit à long terme. Surveiller également la tendance financière pour confirmer la stabilité de la performance.

Analyse du flux de capitaux — Pendant la période de traitement, l’interdiction du crédit-bail et de la vente à découvert rend l’entrée et la sortie de capitaux principaux plus transparentes, permettant aux investisseurs de suivre plus clairement les mouvements des fonds institutionnels. Observer s’il y a des signes d’achat continu pour décider s’il faut suivre.

Un conseil important : si une action commence à fortement baisser durant la période de traitement, il vaut mieux éviter d’intervenir à ce moment-là. En revanche, si le prix reste stable dans une fourchette raisonnable avec une valorisation adéquate, cela peut être une meilleure opportunité d’entrée.

La détention à long terme des actions en traitement est-elle appropriée ?

Cela dépend d’une évaluation globale de plusieurs facteurs. Les actions en traitement comportent généralement un risque plus élevé que les actions normales, et les anomalies de transaction peuvent indiquer des problèmes opérationnels ou des risques de marché. Si l’entreprise fait face à des défis majeurs, la détention à long terme peut comporter des risques.

L’environnement macroéconomique est également crucial. En période de marché haussier et dans un contexte économique favorable, détenir des actions en traitement dont les fondamentaux sont stables peut être avantageux. À l’inverse, en période de marché baissier, le risque s’amplifie.

Le profil de risque de l’investisseur est également un facteur clé. Les investisseurs disposant d’une forte tolérance au risque peuvent envisager de détenir à long terme des actions en traitement avec de bonnes fondamentaux, en attendant une reprise après la levée des restrictions. En revanche, ceux qui privilégient une stratégie prudente pourraient trouver la forte volatilité de ces actions incompatible avec leur profil.

Il est important de noter que les traders à court terme, qui ne peuvent pas effectuer de transactions intrajournées, subiront des coûts plus élevés lors de la négociation d’actions en traitement ; cependant, les investisseurs à long terme seront moins affectés, et la faible liquidité pourrait même leur permettre d’entrer à un prix plus avantageux.

Derniers conseils

L’inscription d’une action sur la liste des actions en traitement n’est qu’un état temporaire d’anomalie de transaction, et ne signifie pas nécessairement une dégradation de la qualité de l’entreprise. Si une recherche approfondie confirme que l’entreprise possède toujours un potentiel d’investissement et que la valorisation reste raisonnable, il n’y a pas d’inconvénient à intervenir via la négociation d’actions en traitement. Toutefois, il est essentiel de s’assurer que votre tolérance au risque est suffisante pour supporter cette forte volatilité, et d’être prêt à une détention à long terme.