Prévisions de l'or 2026 : Va-t-il baisser ou atteindre de nouveaux records ?

L’or a connu une hausse sans précédent ces dernières années en 2025, avec des prix dépassant la barre des 4300 dollars l’once à la mi-octobre 2025, avant de reculer vers les niveaux de 4000 dollars en novembre, ce qui a suscité de sérieuses interrogations sur la poursuite de la tendance en 2026 vers 5000 dollars ou un nouveau recul.

Cette hausse brutale s’est produite dans un contexte de préoccupations croissantes concernant un ralentissement de la croissance économique mondiale, avec des prévisions de retour progressive à des politiques monétaires expansionnistes, poussant les investisseurs à rechercher des refuges sûrs, faisant de l’or le premier choix comme outil de couverture stratégique contre l’incertitude économique et politique.

Facteurs soutenant la hausse du prix de l’or en 2026

1- La demande d’investissement en hausse

Le Conseil mondial de l’or a estimé que la demande totale pour le métal au deuxième trimestre 2025 atteignait 1249 tonnes, en hausse de 3% en glissement annuel, pour une valeur de 132 milliards de dollars, en augmentation de 45%.

Quant aux fonds négociés en bourse (ETF) en or, ils ont attiré d’importants flux, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, avec des avoirs de 3838 tonnes, approchant un sommet historique estimé à 3929 tonnes. Cet indicateur renforce la probabilité de poursuite de la hausse plutôt que d’un effondrement l’année prochaine.

L’Amérique du Nord a concentré plus de la moitié de la demande mondiale avec 618,8 tonnes depuis le début de l’année jusqu’en septembre, suivie par l’Europe et l’Asie avec une différence notable.

2- La poursuite des achats des banques centrales

Les banques centrales ont continué à renforcer leurs réserves d’or, ajoutant 244 tonnes au premier trimestre 2025, dépassant de 24% la moyenne trimestrielle des cinq dernières années.

Le nombre de banques centrales détenant des réserves d’or est passé à 44% du total mondial, contre 37% en 2024, reflétant une stratégie de diversification des actifs loin du dollar.

La Chine, la Turquie et l’Inde ont été les principaux acheteurs, la Banque populaire de Chine ayant ajouté plus de 65 tonnes pour le deuxième mois consécutif. Le Conseil prévoit que ces achats resteront le principal moteur du soutien à la demande jusqu’à la fin de 2026.

3- L’écart entre l’offre et la demande

La production minière a atteint un record de 856 tonnes au premier trimestre 2025, mais cette croissance lente ne couvre pas la demande croissante.

Les quantités d’or recyclé ont diminué de 1%, les propriétaires préférant conserver leurs possessions en anticipation d’une hausse supplémentaire, approfondissant ainsi le décalage entre l’offre et la demande.

Les coûts d’extraction mondiaux ont augmenté à 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau le plus élevé depuis une décennie, limitant l’expansion de la production à l’avenir.

4- La politique monétaire américaine et mondiale

La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt en octobre 2025 de 25 points de base, portant la fourchette à 3,75-4,00%, avec des indications de nouvelles baisses possibles.

Les prévisions du marché indiquent une probabilité de réduction supplémentaire de 25 points de base en décembre 2025 et en 2026, ce qui pourrait faire atteindre le taux d’intérêt à 3,4% d’ici la fin de 2026.

Les rendements réels des obligations à 10 ans ont diminué de 4,6% à 4,07%, réduisant le coût d’opportunité de détenir de l’or non rémunérateur.

D’autres grandes banques centrales, notamment la Banque centrale européenne et la Banque du Japon, adoptent des politiques accommodantes soutenant l’attrait du métal comme refuge.

5- Pressions inflationnistes et financières

La dette publique mondiale a dépassé 100% du PIB, suscitant des inquiétudes quant à la durabilité des politiques financières.

Environ 42% des plus grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, en tant que protection contre les risques financiers à long terme.

6- Tensions géopolitiques

Les conflits commerciaux et les tensions régionales ont augmenté la demande d’or comme refuge sûr de 7% en glissement annuel.

Lorsque les inquiétudes concernant Taïwan et l’approvisionnement énergétique se sont intensifiées, les prix spot ont dépassé 3400 dollars en juillet 2025.

Face à cette incertitude persistante, l’or a continué à monter, dépassant 4300 dollars à la mi-octobre.

7- Faiblesse du dollar américain

L’indice du dollar a reculé de 7,64% depuis son sommet en début d’année, sous l’effet des prévisions de baisse des taux et du ralentissement de la croissance.

Cette faiblesse augmente l’attrait de l’or pour les investisseurs étrangers et soutient la demande mondiale.

Prévisions des prix de l’or 2026 par les grandes banques

HSBC : prévoit qu’un mouvement haussier poussera le prix à 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle estimée à 4600 dollars.

Bank of America : a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel en 2026, avec une moyenne attendue de 4400 dollars, tout en signalant une correction à court terme pour prendre des bénéfices.

Goldman Sachs : a ajusté sa prévision pour 2026 à 4900 dollars l’once, en se basant sur des flux importants vers les ETF or et la poursuite probable des achats par les banques centrales.

J.P. Morgan : prévoit que l’or atteindra environ 5055 dollars d’ici la mi-2026.

La plage la plus courante parmi les analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne comprise entre 4200 et 4800 dollars.

Prévisions du prix de l’or sur les marchés locaux

Égypte : selon des prévisions spécialisées, le prix de l’or pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once en 2026, soit une augmentation de 158,46%.

Arabie saoudite : si le scénario à 5000 dollars l’once se réalise, cela se traduirait par environ 18750 à 19000 riyals saoudiens à un taux de change fixe (3,75 à 3,80 riyal par dollar).

Émirats arabes unis : dans le même scénario, le prix de l’once pourrait atteindre environ 18375 à 19000 dirhams émiratis.

Ces prévisions reposent sur des hypothèses de stabilité des taux de change et de maintien de la demande mondiale sans grandes turbulences économiques.

Risques de correction et de baisse potentielle

Malgré l’optimisme, HSBC avertit que l’élan haussier pourrait perdre de sa vigueur au second semestre 2026, avec des corrections possibles vers 4200 dollars l’once si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices.

La banque exclut une chute en dessous de 3800 dollars à moins qu’une véritable crise économique ne survienne.

Goldman Sachs a alerté que la poursuite des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait mettre le marché à l’épreuve de la « crédibilité des prix », surtout si la demande industrielle faiblit.

Les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or est entré dans une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs comme un actif à long terme.

Analyse technique du prix de l’or début 2026

L’or a clôturé ses transactions du 21 novembre 2025 à 4065,01 dollars l’once, après avoir touché un sommet à 4381,44 dollars le 20 octobre 2025.

Le prix a cassé la ligne de canal haussier sur l’échelle journalière, mais maintient encore la ligne de tendance principale à court terme, reliant les creux autour de 4050 dollars.

Un support solide se trouve à 4000 dollars, une zone critique pour déterminer si la correction baissière se poursuivra. La rupture avec clôture claire pourrait viser 3800 dollars (50% de retracement de Fibonacci).

Les premières résistances importantes sont à 4200 dollars, puis 4400 et 4680 dollars.

L’indicateur RSI reste à 50, indiquant une situation de marché totalement neutre sans tendance claire.

L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant que la tendance générale reste haussière.

Il est probable que le marché continue à évoluer dans une fourchette latérale inclinée à la hausse entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une image positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Conclusion

Les prévisions du prix de l’or en 2026 reflètent une lutte entre la prise de bénéfices et de nouvelles vagues d’achats par les institutions et les banques centrales. Avec la baisse des rendements réels et la faiblesse du dollar, le métal pourrait atteindre des niveaux record proches de 5000 dollars.

Mais si la pression inflationniste se résorbe et que la confiance revient sur les marchés financiers, l’or pourrait entrer dans une phase de stabilité à long terme, ce qui pourrait empêcher d’atteindre les objectifs élevés. Une analyse continue des facteurs géopolitiques et monétaires mondiaux sera déterminante pour tracer la trajectoire du prix dans l’année à venir.