Le prix de l'argent d'une once pourrait-il continuer à doubler ? Le ratio or-argent atteint un creux annuel, tirant la sonnette d'alarme

Depuis le début de l’année 2025, le prix de l’argent affiche une performance remarquable, avec une hausse cumulée de 101 %, dépassant la progression de 58 % du prix de l’or sur la même période. Le 3 décembre, le prix de l’argent a même atteint un sommet historique de 58,95 dollars/once, suscitant une attention accrue sur le marché.

Cependant, derrière cette vague de hausse, une inquiétude se fait jour — le ratio or-argent est tombé à 72, atteignant son niveau le plus bas depuis août 2021. Que signifie exactement cette évolution ? Quel potentiel de hausse reste-t-il pour le prix de l’argent à l’avenir ?

Plusieurs institutions sont optimistes, mais adoptent une attitude prudente

UBS estime qu’avec une forte demande d’investissement, le prix de l’argent pourrait encore augmenter, atteignant potentiellement 60 dollars/once en 2026. La Bank of America est encore plus optimiste, prévoyant que, en raison d’un déficit structurel d’approvisionnement, le prix de l’argent pourrait monter à 65 dollars/once l’année prochaine.

La Deutsche Bank voit également un avenir favorable pour l’argent, estimant qu’avec la poursuite de la baisse des taux par la Fed, l’argent continuera de se renforcer. Cependant, il est important de noter que cette banque reconnaît aussi une inquiétude actuelle — en raison de la forte hausse de l’argent, sa sous-évaluation relative par rapport à l’or s’est considérablement réduite, et il est prévu que le prix de l’argent fluctue autour de 59 dollars/once dans l’année à venir.

Le recul du ratio or-argent : une tendance indépendante en voie de changement

Alors que le prix de l’argent a atteint un sommet historique, le ratio or-argent continue de baisser. Cela reflète une problématique clé : la valeur de l’argent par rapport à l’or n’est plus fortement sous-évaluée, et la tendance haussière indépendante, alimentée auparavant par des tensions d’approvisionnement, perd de son élan.

Les analyses indiquent qu’une fois que la sous-évaluation de l’argent disparaîtra, ses mouvements de prix suivront de plus près ceux de l’or, rendant difficile la reproduction de la récente performance forte. Cela signifie que les investisseurs qui dépendent de stratégies d’arbitrage entre or et argent ou de stratégies d’investissement en argent indépendant devront réévaluer leurs risques.

Les déficits structurels restent un soutien, mais la croissance est limitée

Le déficit structurel d’approvisionnement demeure un facteur clé de soutien pour le prix de l’argent, mais son effet marginal s’affaiblit. Une fois que le marché aura intégré ces perspectives d’approvisionnement, il sera difficile pour le prix de l’argent de maintenir son élan basé sur des hausses rapides antérieures.

Le consensus actuel sur le marché est que l’argent a encore un potentiel de hausse, mais que cette hausse sera nettement limitée. La fourchette de prix cible de 59 à 65 dollars/once, comparée à la hausse de 101 % observée précédemment, indique une baisse significative des attentes de croissance.

Les investisseurs doivent prendre conscience que la logique d’investissement dans l’argent est en train de changer profondément — passant d’une simple histoire de déficit d’approvisionnement à un outil de diversification des métaux précieux plus étroitement lié à l’or. Cette évolution influencera directement la trajectoire future du prix de l’argent et les opportunités d’investissement associées.