Quand l'or atteindra-t-il 5000 dollars ? Prévisions du prix de l'or 2026 entre ambition et réalité

Le marché de l’or en 2025 a connu une histoire de croissance exceptionnelle, débutant par un dépassement du seuil des 4300 dollars l’once en octobre, avant de glisser vers 4000 dollars en novembre. Ces fluctuations brutales ne reflètent pas une faiblesse de la demande, mais indiquent une reposition stratégique des investisseurs. La question n’est donc pas de savoir si l’or continuera à monter, mais dans quelles conditions il atteindra ces sommets dont parlent les analystes.

Les chiffres qui racontent l’histoire

Le prix moyen de l’or en 2025 s’est élevé à environ 3455 dollars l’once, tandis que la demande totale au deuxième trimestre a atteint 132 milliards de dollars, en hausse de 45% en glissement annuel. Ce n’est pas une croissance ordinaire—c’est une explosion de la demande.

Les fonds négociés en bourse (ETF) en or ont attiré d’importants flux, les actifs sous gestion ayant atteint 472 milliards de dollars, avec des avoirs de 3838 tonnes, proches du sommet historique de 3929 tonnes. Par ailleurs, les banques centrales ont ajouté 244 tonnes rien que durant le premier trimestre, soit une hausse de 24% par rapport à la moyenne trimestrielle des cinq dernières années. Ces chiffres indiquent une seule chose : la demande ne faiblit pas.

Côté offre : la rareté comme alliée

L’offre provenant des mines d’or a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025, en légère hausse de 1%. En revanche, l’or recyclé a diminué de 1%, les détenteurs préférant conserver leurs actifs en anticipation de nouvelles hausses. Résultat : un écart croissant entre la demande et l’offre.

Les coûts d’extraction ont grimpé à 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau jamais atteint depuis une décennie. Cela signifie que toute tentative d’augmenter la production sera coûteuse et lente, soutenant la stabilité des prix à moyen terme.

Politique monétaire : l’arme à double tranchant

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base en octobre 2025, portant la fourchette à 3,75-4,00%. Les marchés anticipent une nouvelle baisse de 25 points en décembre 2025, ce qui constituerait la troisième depuis le début de l’année. Si ce scénario se réalise, la Fed pourrait ramener le taux à 3,4% d’ici fin 2026 dans un scénario modéré.

Les rendements réels des obligations américaines à 10 ans ont chuté de 4,6% au premier trimestre à 4,07% en novembre. Ce recul réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or, renforçant son attrait en tant qu’actif refuge.

Le dollar et la faiblesse stratégique

L’indice du dollar a reculé de 7,64% depuis son sommet début 2025 jusqu’au 21 novembre. Cette faiblesse n’est pas fortuite, mais reflète les attentes de baisse des taux et le ralentissement de la croissance économique américaine. Plus le dollar faiblit, plus l’or devient bon marché en devises étrangères, ce qui stimule la demande mondiale.

Banques centrales : un acteur qui ne se retire pas

44% des réserves mondiales des banques centrales sont désormais en or, contre 37% en 2024. La Chine a ajouté plus de 65 tonnes au premier semestre 2025, poursuivant cette tendance pendant 22 mois consécutifs. La Turquie a porté ses réserves à plus de 600 tonnes. L’Inde suit le même chemin.

Ce mouvement n’est pas passager—c’est une stratégie à long terme pour se couvrir contre la volatilité du dollar et les risques de la dette souveraine. Le Conseil mondial de l’or prévoit que ces achats continueront à soutenir la demande jusqu’à la fin 2026.

La dette et l’inflation : le feu sous la cendre

La dette publique mondiale dépasse 100% du PIB. Ce chiffre inquiète les investisseurs quant à la soutenabilité des politiques financières. La Banque mondiale prévoit une hausse de 35% du prix de l’or en 2025, mais anticipe un recul relatif en 2026 avec la diminution des pressions inflationnistes.

Cependant, la dette ne disparaîtra pas, et la crainte de perdre du pouvoir d’achat restera. 42% des plus grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, preuve que les inquiétudes persistent.

La géopolitique : imprévisible

Les tensions entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les troubles au Moyen-Orient, ont accru la demande d’or de 7% en glissement annuel. Lors de l’escalade des tensions dans le détroit de Taiwan, le prix de l’or a dépassé 3400 dollars en juillet 2025. Lorsqu’en octobre la situation s’est détériorée davantage, il a dépassé 4300 dollars.

Ce comportement indique une vérité essentielle : toute nouvelle crise géopolitique en 2026 pourrait suffire à pousser les prix vers de nouveaux records.

Prévisions du prix de l’or 2026 : que disent les analystes ?

HSBC : prévoit que l’or atteindra 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle à 4600 dollars, contre 3455 en 2025.

Bank of America : a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars, mais avertit de corrections à court terme si les investisseurs prennent leurs bénéfices.

Goldman Sachs : a ajusté sa prévision à 4900 dollars l’once, en soulignant des flux plus importants vers les ETF or et la poursuite des achats par les banques centrales.

J.P. Morgan : prévoit une moyenne de 3675 dollars pour le quatrième trimestre 2025, atteignant 5055 dollars d’ici mi-2026.

La fourchette la plus cohérente entre les analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne annuelle oscillant entre 4200 et 4800 dollars.

Scénario régional : Moyen-Orient et Afrique du Nord

Les banques centrales du Moyen-Orient ont commencé à renforcer leurs réserves. La Banque centrale égyptienne a ajouté une tonne au premier trimestre, la Banque du Qatar en a ajouté 3. En Égypte, les prévisions de prix de l’or indiquent une possible arrivée à environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse d’environ 158%.

Si l’or atteint 5000 dollars en 2026, cela se traduirait par environ 18 750 à 19 000 riyals saoudiens en Arabie Saoudite, et environ 18 375 à 19 000 dirhams UAE (en supposant une stabilité des taux de change).

Risques et corrections potentielles

HSBC a averti que la dynamique pourrait s’affaiblir au second semestre 2026, avec une correction possible vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices. Mais il exclut une chute en dessous de 3800 dollars à moins qu’une crise économique majeure ne survienne.

Goldman Sachs a souligné que la poursuite des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait mettre le marché à l’épreuve de la « crédibilité du prix », nécessitant une demande industrielle plus forte pour justifier ces niveaux.

J.P. Morgan et Deutsche Bank ont convenu que l’or est entré dans une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs, qui le voient comme un actif à long terme plutôt qu’un simple outil de spéculation.

Analyse technique : que disent les écrans ?

Le prix de l’or a clôturé le 21 novembre 2025 à 4065 dollars l’once, après avoir touché un sommet historique à 4381 dollars le 20 octobre. La cassure de la ligne de tendance haussière sur l’échelle journalière a été constatée, mais le prix maintient sa tendance principale à court et moyen terme, reliant les creux autour de 4050 dollars.

Le niveau 4000 dollars constitue un support solide. En cas de cassure claire à la clôture journalière, le prix pourrait viser 3800 dollars (50% de retracement de Fibonacci). En revanche, 4200 dollars représente une première résistance forte, et sa rupture ouvrirait la voie vers 4400 puis 4680 dollars.

L’indicateur RSI (RSI) est stable à 50, indiquant une neutralité totale du marché—ni surachat ni survente. L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant que la tendance générale reste haussière.

L’analyse technique indique une tendance latérale inclinée vers la hausse entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une image positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Comment profiter des mouvements de l’or

Plusieurs méthodes d’investissement existent :

Achat physique via l’achat de lingots et de pièces d’or. Cette méthode est sûre mais nécessite stockage et sécurité.

Fonds négociés en bourse (ETFs) investissant dans l’or, offrant une grande liquidité et une facilité de trading.

Actions de sociétés minières profitant de la hausse des prix de façon amplifiée.

Contrats pour différence (CFDs) (CFDs) permettant de spéculer sur les mouvements à court terme. Cette méthode comporte des risques élevés mais offre de grandes opportunités de gains, notamment pour les traders expérimentés.

Conclusion : 5000 dollars inévitable en 2026 ?

Les prévisions du prix de l’or pour 2026 ne relèvent pas de la question « si » mais de « quand » et « dans quelles conditions ». Les fondamentaux sont solides : forte demande, offre limitée, politique monétaire accommodante, dollar faible, banques centrales achetant activement.

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets dépassant 5000 dollars. En revanche, si l’inflation se résorbe rapidement et que la confiance revient sur les marchés financiers, l’or pourrait se stabiliser entre 4200 et 4600 dollars plus longtemps.

La seule certitude : 2026 sera une année décisive dans l’histoire de l’or en tant que refuge dans un monde où les défis économiques et géopolitiques s’accélèrent.