Volatilité accrue sur les marchés mondiaux : le tournant de la politique de la Banque du Japon impacte le taux de change, le rebond des actions américaines entraîne une hausse générale des matières premières

La Banque du Japon a lancé un cycle de hausse des taux, créant un paysage de marché complexe. Bien que le changement de politique devrait profiter au yen, la tendance réelle a suivi une trajectoire opposée — le dollar/yen a bondi à proximité de 158, avec une hausse de 1,39 %. Le ministre japonais des Finances, Shōzō Katō, a lancé une mise en garde ferme, indiquant qu’il prendra des mesures appropriées face à une volatilité excessive du taux de change, en réponse directe à la réunion en ligne du G7.

Ce phénomène apparemment contradictoire repose sur une logique profonde. Les fonds macro mondiaux font face à un changement dans l’environnement de financement — avec le rendement des obligations japonaises dépassant 2 % (atteignant un sommet depuis 1999), la stratégie de financement en yen autrefois attrayante, le « carry trade », a considérablement perdu de son efficacité. Par ailleurs, la Réserve fédérale a lancé un programme d’achat de gestion de réserves, apportant un effet de marché de type assouplissement quantitatif, ce qui accentue encore le décalage attendu entre la politique monétaire de la BoJ et la future réduction des taux par la Fed.

Rebond des marchés américains, matières premières en hausse

L’humeur de risque sur le marché s’est nettement améliorée. Vendredi dernier, en tant que « jour de clôture des quatre périodes », les trois principaux indices américains ont généralement progressé : le Dow Jones a augmenté de 0,38 %, le S&P 500 de 0,88 %, le Nasdaq de 1,31 %, et l’indice China Golden Dragon a rebondi de 0,86 %. Les marchés européens ont également progressé, avec le DAX 30 allemand en hausse de 0,37 %, et le FTSE 100 britannique en hausse de 0,61 %.

Les résultats financiers du premier trimestre de Micron Technology ont été solides, et l’indice VIX de la peur a chuté de 11,57 %, ce qui a posé les bases d’un rebond. Les actions technologiques ont brillé : Oracle a gagné 6,6 %, Nvidia 3,9 %, Broadcom 3,2 %, Nvidia étant la composante du Dow Jones la plus performante. Cependant, Nike a chuté de 10,5 % en raison d’un refroidissement de ses activités en Chine.

Côté matières premières, la performance a été remarquable. Le prix de l’argent a atteint un nouveau sommet, dépassant 67,0 dollars, porté par la demande d’investissement et la tension sur l’offre. L’or a clôturé une deuxième journée consécutive en étoile filante, à 4338,6 dollars l’once, en hausse de 0,14 %. Le pétrole a également augmenté, le WTI gagnant 1,14 % pour atteindre 56,5 dollars le baril.

Restructuration du marché obligataire, changement dans l’environnement des taux d’intérêt

Le rendement des obligations américaines à 10 ans a augmenté de 3 points de base, atteignant 4,15 %, tandis que celui des obligations à 2 ans a augmenté de 3,2 points de base, à 3,492 %. En France, en raison de l’échec des négociations sur le projet de budget 2026, le rendement des obligations à 30 ans a augmenté à 4,525 %, un sommet depuis 2009.

Les divergences parmi les membres de la Fed deviennent de plus en plus évidentes. Le président de la Fed de New York, Williams, a déclaré qu’il n’y avait pas d’urgence à ajuster davantage les taux d’intérêt, les données récentes sur l’emploi et l’inflation soutenant la politique actuelle. Le président de la Fed de Cleveland, Harker, pense que, après une baisse cumulée de 75 points de base, la Fed n’a pas besoin d’ajuster les taux dans les prochains mois, et qu’il faut maintenir la fourchette de taux directeurs entre 3,5 % et 3,75 % jusqu’au printemps. Les dernières prévisions indiquent que les responsables n’envisagent qu’une seule baisse de taux l’année prochaine, marquant la fin du cycle d’assouplissement.

Confiance des consommateurs faible, perspectives économiques incertaines

L’indice de confiance des consommateurs américains de décembre n’a pas atteint les attentes. L’indice final de l’Université du Michigan s’est élevé à 52,9, contre une prévision de 53,5. L’indice de situation actuelle a chuté à 50,4, un niveau historiquement bas, bien que l’indice des attentes ait atteint son plus haut niveau en quatre mois. La perception des consommateurs concernant l’achat de biens durables s’est détériorée jusqu’à un niveau historiquement bas. Joanne Hsu, responsable de l’enquête, a indiqué que, malgré une amélioration en fin d’année, la confiance des consommateurs reste inférieure d’environ 30 % à celle du début d’année, et que la situation économique demeure la principale préoccupation.

Crypto et volatilité modérée

Le Bitcoin oscille autour de 87610 dollars, avec une baisse de 0,02 % sur 24 heures. Ethereum est à 2950 dollars, en hausse de 0,09 % sur 24 heures. Sur le marché hongkongais, le contrat à terme de l’indice Hang Seng clôture à 25843 points, en hausse de 118 points.

Politiques mondiales et mouvements d’entreprises

Trump a signé un décret présidentiel confirmant que les États-Unis réaliseront un alunissage d’ici 2028, établiront une base lunaire, et mettront en pause le programme martien. Les républicains de la Chambre des représentants ont également appelé à une régulation du Congrès sur l’exportation de puces IA, toute puce ayant des performances égales ou supérieures à la H200 de Nvidia étant soumise à une surveillance.

ByteDance pourrait réaliser un bénéfice record de 50 milliards de dollars cette année, avec environ 40 milliards de dollars de bénéfice net cumulés au premier trimestre, dépassant les prévisions internes. La société a également signé un accord pour scinder ses activités américaines de TikTok, en créant une coentreprise détenue par des investisseurs américains tels qu’Oracle.