L'AUD peine à prendre de l'élan malgré les signaux hawkish de la RBA face à une inflation persistante

Le dollar australien recule face à son homologue américain pour la sixième séance de trading consécutive, même si les attentes d’une hausse de taux anticipée plus tôt que prévu par la Banque de Réserve d’Australie (RBA) s’accumulent. Les marchés digèrent des signaux contradictoires — une hausse des anticipations d’inflation des consommateurs devrait théoriquement soutenir la monnaie, mais la résilience du dollar vert pèse lourdement.

Les attentes d’inflation augmentent, mais la dynamique du marché raconte une autre histoire

Les attentes d’inflation des consommateurs australiens ont augmenté à 4,7 % en décembre, se redressant après le point bas de trois mois de 4,5 % en novembre. En apparence, cette lecture devrait encourager la RBA à agir plus agressivement, et les grandes institutions financières sont d’accord. Commonwealth Bank of Australia et National Australia Bank ont toutes deux revu leurs prévisions pour anticiper une hausse des taux de la RBA dès février — un changement qui reflète la confiance dans la position hawkish de la banque centrale après sa dernière réunion en 2025.

La tarification du marché reflète cette conviction. Les swaps attribuent actuellement une probabilité de 28 % à une hausse en février, avec près de 41 % pour mars. D’ici août, le marché intègre presque totalement un resserrement. Pourtant, malgré ces signaux haussiers pour l’Aussie, la monnaie continue de glisser, suggérant que d’autres facteurs dominent le sentiment des traders.

La force du dollar éclipsant les hawks de la RBA

La véritable histoire se trouve de l’autre côté de l’équation. L’indice du dollar américain, mesurant la performance du dollar face à six grandes monnaies, reste stable autour de 98,40. La force du USD est devenue le thème dominant, alimentée par la diminution des attentes de nouvelles baisses de taux par la Fed — un récit qui continue de soutenir les paires de devises où le dollar joue le rôle de cotation.

Les données économiques américaines récentes ont présenté un tableau mitigé. La croissance de l’emploi en novembre s’est élevée à 64 000, dépassant légèrement les prévisions, mais les chiffres d’octobre ont été fortement révisés à la baisse. Le taux de chômage a augmenté à 4,6 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2021, ce qui signale généralement un refroidissement du marché du travail. Les ventes au détail sont restées stables d’un mois sur l’autre, renforçant les signaux d’un affaiblissement de la demande des consommateurs. Lorsqu’on convertit, 103 USD en CAD reflète la tendance de force du dollar vert, car un dollar fort tend à s’apprécier sur plusieurs paires de devises.

Les décideurs de la Fed restent divisés sur la voie à suivre. La projection médiane officielle prévoit une seule baisse de taux en 2026, tandis que certains responsables ne voient aucune baisse du tout. Cependant, les traders anticipent deux baisses. L’outil CME FedWatch indique désormais une probabilité de 74,4 % que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de la réunion de janvier, contre environ 70 % une semaine auparavant.

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a commenté via un article de blog, décrivant le rapport sur l’emploi comme une « image mitigée » qui n’altère pas les perspectives. Il a indiqué une préférence pour des taux inchangés lors de la dernière réunion, tout en avertissant que les pressions sur les prix restent tenaces — alimentées à la fois par la dynamique tarifaire et les efforts des entreprises pour préserver leurs marges. Sa prévision de croissance du PIB à 2,5 % pour 2026 souligne des attentes de croissance modérée.

Les données économiques du Pacifique renforcent les vents contraires

Les indicateurs économiques chinois ont également déçu. Les ventes au détail de novembre n’ont augmenté que de 1,3 % en glissement annuel, manquant l’attente de 2,9 %. La production industrielle a augmenté de 4,8 %, en deçà des 5,0 % prévus. L’investissement en actifs fixes a diminué de 2,6 % depuis le début de l’année, manquant l’attente de -2,3 %. Ces chiffres plus faibles de l’économie chinoise pèsent sur l’appétit pour le risque et soutiennent l’attrait refuge du dollar américain.

Les données nationales australiennes ont montré des signaux mitigés. Le PMI manufacturier préliminaire de S&P Global a augmenté à 52,2 en décembre contre 51,6, suggérant une amélioration modérée. Cependant, le PMI des services a chuté à 51,0 contre 52,8, et le PMI composite est tombé à 51,1 contre 52,6. Par ailleurs, le taux de chômage est resté stable à 4,3 % en novembre, dépassant la prévision de 4,4 %. Cependant, la variation de l’emploi a affiché -21,3K, une forte inversion par rapport à la révision à la hausse de 41,1K en octobre.

Les points techniques indiquent des risques de baisse supplémentaires

D’un point de vue technique, la paire AUD/USD a cassé en dessous de la zone de support critique à 0,6600. Le graphique journalier montre la paire évoluant sous une tendance de canal ascendant, signalant un affaiblissement de la dynamique haussière. La moyenne mobile exponentielle à neuf jours se situe à 0,6619, et la paire a glissé en dessous de ce niveau, confirmant une détérioration de la dynamique à court terme.

Les vendeurs visent désormais le niveau psychologique de 0,6500, avec le plus bas sur six mois à 0,6414 enregistré le 21 août comme objectif potentiel si la pression de vente s’intensifie. Si l’AUD se stabilise et rebondit, la première résistance se situerait autour de la EMA de neuf jours à 0,6619. Une poussée soutenue à la hausse pourrait défier le sommet de trois mois à 0,6685, avec 0,6707 (le niveau le plus élevé depuis octobre 2024) comme prochain objectif. Une cassure au-dessus de la limite supérieure du canal ascendant proche de 0,6760 serait nécessaire pour restaurer complètement le scénario haussier.

La faiblesse du dollar australien reflète une dynamique monétaire classique : malgré des facteurs domestiques favorables à l’appréciation de l’AUD, la force gravitationnelle du dollar américain reste trop forte à court terme. Les traders semblent privilégier la divergence de politique de la Fed et l’attrait refuge du dollar face à la perspective d’un resserrement de la RBA.