La probabilité que la Banque du Japon augmente ses taux en décembre dépasse 80 %, le yen et le renminbi face au yen connaissent une tendance à la hausse

Le marché parie fortement sur une hausse des taux, le yen en rebond imminent

Les attentes du marché concernant une hausse des taux par la Banque du Japon en décembre s’intensifient rapidement. Selon les dernières données des swaps sur indices de overnight, la probabilité d’une hausse des taux par la Banque du Japon en décembre dépasse 80 %. Ce retournement de tendance provient des déclarations récentes du gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo — il a clairement indiqué qu’il évaluerait les avantages et inconvénients d’une hausse en décembre et prendrait une décision en fonction des circonstances, ce qui constitue le signal de politique le plus ferme à ce jour.

Le 1er décembre, le USD/JPY( a chuté à 154,66, atteignant un plus bas de deux semaines, reflétant une confiance générale du marché dans une appréciation du yen. Les économistes de la Banque de Paris (France Paris Bank) ont déclaré que les propos d’Ueda “sont presque une prévision d’une hausse en décembre”. Barclays et JPMorgan ont ajusté leurs prévisions, anticipant une hausse dès ce mois-ci plutôt qu’en janvier prochain.

Les divergences persistent, Goldman Sachs reste prudent

Toutes les institutions ne considèrent pas la hausse de décembre comme acquise. Goldman Sachs maintient une position prudente, estimant que la Banque du Japon pourrait avoir besoin de davantage de données sur les salaires des entreprises pour justifier une action, et préfère attendre janvier pour agir. Cette position reflète une compréhension différente de la synchronisation des données au sein du marché.

L’écartement de taux entre les États-Unis et le Japon se réduit, entraînant la fermeture des positions de carry trade

Par ailleurs, les attentes d’une baisse des taux par la Réserve fédérale sont également élevées. Le marché parie généralement sur une probabilité proche de 90 % d’une baisse des taux en décembre par la Fed. La réduction continue de l’écart de taux entre le dollar et le yen modifie la logique d’arbitrage du marché — le grand nombre de “carry trades”) consistant à emprunter en yen pour acheter des dollars( entre dans une phase de clôture.

L’analyste de Coin Bureau, Nic Puckrin, indique que “les fluctuations violentes du taux de change du yen perturbent à nouveau la configuration des transactions, et les positions de carry trade en yen se ferment rapidement.” Lee Hardman, analyste chez Mitsubishi UFJ Financial Group, affirme qu’avec la fermentation des attentes de hausse des taux, la tendance à l’appréciation du yen pourrait se poursuivre. Selon cette institution, d’ici le début de 2026, le USD/JPY pourrait descendre vers la zone des 150.

Le renminbi face au yen pourrait connaître une hausse conjointe

Dans le cycle d’appréciation du yen, le taux de change RMB/JPY est également sous pression à la hausse. Avec le resserrement du cadre de politique monétaire de la Banque du Japon, l’attractivité des actifs en yen augmente, tandis que le différentiel de taux relativement élevé entre la Chine et les États-Unis continue de soutenir le renminbi. Les analystes estiment que la tendance future du RMB face au yen deviendra une fenêtre importante pour observer l’évolution des monnaies asiatiques.