Le prix de l'once d'or a augmenté de 120 fois en 50 ans｜Du système de Bretton Woods à un nouveau sommet historique en 2025

L’or a toujours été un symbole de richesse depuis l’Antiquité, servant de moyen d’échange dans les systèmes économiques. En raison de ses caractéristiques de haute densité, de grande ductilité et de excellente conservation, l’or n’est pas seulement une monnaie, mais aussi utilisé pour la bijouterie et comme matière première industrielle.

Au cours des 50 dernières années, le prix de l’once d’or a connu des fluctuations, mais dans l’ensemble, il a suivi une tendance haussière à long terme. En particulier depuis 2025, le prix de l’or a régulièrement atteint de nouveaux sommets historiques. Alors, cette période de hausse de près d’un demi-siècle va-t-elle continuer ? Comment juger de l’or ? Convient-il plutôt à une détention à long terme ou à une opération de trading à court terme ? Cet article répondra à ces questions une par une.

Évolution du prix de l’or par once sur 50 ans : de 35 dollars à 4300 dollars

15 août 1971 est un moment clé. Le président américain Nixon annonce la fin de la convertibilité du dollar en or, ce qui marque la dissolution officielle du système de Bretton Woods. Depuis, le prix de l’or a commencé à fluctuer librement.

Passant de 35 dollars l’once en 1971 à plus de 4300 dollars en octobre 2025, le prix de l’or a augmenté de plus de 120 fois. Parmi eux, la hausse en 2024 a dépassé 104 %, et depuis le début de 2025, il est passé d’environ 2690 dollars à près de 4200 dollars, soit une augmentation de plus de 56 %.

En comparaison, l’indice Dow Jones a augmenté d’environ 51 fois, passant de 900 points à environ 46000 points sur la même période. Sur cette période de 50 ans, le rendement de l’investissement dans l’or n’a pas été inférieur à celui du marché boursier, voire l’a surpassé.

Quatre grands cycles haussiers du marché de l’or sur 50 ans

Première phase : 1970 à 1975 (augmentation de plus de 400 %)

Après la déconnexion du dollar et de l’or, le prix international de l’or est passé de 35 dollars à 183 dollars. La première hausse est due à la perte de confiance du public dans le dollar — autrefois, le dollar était une assignation en or, mais il ne pouvait plus être échangé, ce qui a incité les gens à préférer détenir de l’or pour se couvrir contre le risque. La seconde phase a été alimentée par la crise pétrolière, mais après la résolution de cette crise et la réaffirmation de la commodité du dollar, le prix de l’or est retombé autour de 100 dollars.

Deuxième phase : 1976 à 1980 (augmentation de plus de 700 %)

Le prix de l’or par once est passé de 104 dollars à plus de 850 dollars. Cette hausse a été alimentée par la deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient et par des turbulences géopolitiques — prise d’otages en Iran, invasion soviétique de l’Afghanistan, etc. Ces événements ont provoqué une récession mondiale et une flambée de l’inflation en Occident, entraînant une nouvelle forte hausse de l’or. Mais en raison d’une spéculation excessive, de la fin de la crise pétrolière et de la dislocation de l’URSS, le prix de l’or a rapidement chuté, puis s’est stabilisé entre 200 et 300 dollars durant les 20 années suivantes.

Troisième phase : 2001 à 2011 (augmentation de plus de 700 %)

Le prix de l’or est passé de 260 dollars à 1921 dollars. Les événements du 11 septembre ont déclenché une guerre antiterroriste mondiale, et pour financer ses dépenses militaires, les États-Unis ont abaissé les taux d’intérêt et émis de la dette, ce qui a soutenu la hausse des prix de l’immobilier, jusqu’à la crise financière de 2008. Après cette crise, la Fed a lancé une politique d’assouplissement quantitatif (QE), et la crise de la dette européenne a suivi, maintenant le marché haussier de l’or, culminant en 2011.

Quatrième phase : 2015 à aujourd’hui (en hausse continue)

Le prix de l’or par once est passé de 1060 dollars à un sommet inédit de 2800 dollars en 2024. Cette hausse est alimentée par plusieurs facteurs : politiques de taux négatifs au Japon et en Europe, dédollarisation mondiale, QE américain de 2020, guerre russo-ukrainienne, conflit israélo-palestinien, crise de la mer Rouge, etc. En 2025, la situation au Moyen-Orient, les risques liés aux politiques commerciales et la faiblesse du dollar continuent de pousser le prix de l’or à de nouveaux sommets.

L’or vaut-il la peine d’être investi ?

Pour répondre à cette question, il faut comparer avec d’autres actifs et considérer la période d’analyse.

Perspective à long terme de 50 ans : augmentation de 120 fois pour l’or contre 51 fois pour le marché boursier, l’or l’emporte.

Perspective à moyen terme de 30 ans : la rentabilité des actions est meilleure, suivie de l’or, puis des obligations.

Caractéristiques de la volatilité : la tendance haussière de l’or n’est pas régulière. Entre 1980 et 2000, le prix de l’or a longtemps oscillé entre 200 et 300 dollars, avec peu ou pas de profit pour l’investisseur. Peut-on attendre plusieurs dizaines d’années dans une vie ?

Conclusion : l’or est un instrument d’investissement de qualité, mais il est plus adapté à des opérations de trading lors des phases de marché haussier, plutôt qu’à une détention purement à long terme. En tant que ressource naturelle, le coût d’extraction augmente avec le temps, et même après une correction baissière, le prix de l’or tend à remonter vers des niveaux plus élevés. Il faut donc respecter cette règle pour éviter de faire des efforts inutiles.

Cinq façons d’investir dans l’or

1. Or physique

Achat direct de lingots ou d’autres formes d’or physique. Avantages : facilité de dissimulation d’actifs, possibilité de porter en bijouterie. Inconvénients : peu pratique pour la transaction.

2. Certificat d’or

Similaire à un dépôt en dollars, c’est un certificat de garde d’or. Permet d’enregistrer les achats et ventes à tout moment, avec possibilité de retirer de l’or physique ou de le déposer. Avantages : portable, inconvénients : pas d’intérêt, large écart entre prix d’achat et de vente, mieux pour le long terme.

3. ETF or

Plus liquide que le certificat, plus facile à trader. En achetant, on possède des actions représentant une quantité d’or détenue. L’émetteur prélève des frais de gestion, et si le prix de l’or reste stable longtemps, la valeur diminue lentement.

4. Contrats à terme et CFD sur l’or

Les outils les plus couramment utilisés par les investisseurs particuliers. Avantages : effet de levier pour amplifier les gains, opérations longues et courtes, faibles coûts de transaction. Les CFD sont particulièrement flexibles, avec un meilleur usage du capital, adaptés au trading à court terme et aux petits investissements.

5. Fonds d’investissement en or

Participation via des fonds gérés par des professionnels, permettant une diversification des risques.

Comparaison de la logique d’investissement entre or, actions et obligations

Les trois ont des sources de rendement totalement différentes :

• Or : rendement basé sur la différence de prix, sans intérêt, focalisé sur le timing d’entrée et de sortie
• Obligations : rendement via les coupons, nécessitant une augmentation du montant investi et une politique de taux
• Actions : rendement via la croissance des entreprises, adapté à la détention à long terme de sociétés sélectionnées de qualité

Classement de la difficulté d’investissement : obligations plus simples, or intermédiaire, actions plus difficiles.

Stratégie d’investissement : privilégier les actions en période de croissance économique, augmenter la part d’or en période de récession. En période de croissance, les profits des entreprises sont favorisés, et les actions sont plus attractives ; en période de ralentissement, la fonction de conservation de valeur de l’or et le revenu fixe des obligations sont préférés.

Comment allouer l’or pour se protéger contre les risques

Le marché est imprévisible, et des événements imprévus comme la guerre russo-ukrainienne, l’inflation ou la hausse des taux peuvent impacter le portefeuille à tout moment. La meilleure approche est de répartir judicieusement ses actifs selon sa tolérance au risque et ses objectifs d’investissement, en combinant actions, obligations et or.

En détenant un certain pourcentage d’actions, d’obligations et d’or, on peut efficacement contrebalancer la volatilité du marché, rendant la stratégie d’investissement plus robuste. Cette diversification est la meilleure défense face à l’incertitude de l’époque.