Le taux de change du renminbi continue de s'apprécier fortement, Goldman Sachs prévoit qu'il dépassera 6,85 en 2026

Taux de change atteignant un niveau inédit depuis près d’un an, accélération de la tendance à l’appréciation

Récemment, la performance du renminbi face au dollar américain a été remarquable. Au 26 novembre, le dollar américain est tombé à 7.0824 contre le renminbi onshore, et à 7.0779 contre le renminbi offshore, établissant un nouveau plus bas depuis plus d’un an. Plus en détail, l’indice de taux de change du renminbi CFETS a atteint 98.22 le 21 novembre, son niveau le plus élevé depuis avril de cette année.

Cette tendance haussière n’est pas le fruit du hasard. La Banque populaire de Chine guide continuellement la hausse du taux de change en fixant quotidiennement le taux médian, avec une fluctuation de 2 % dans les deux sens, ce qui permet une progression régulière du taux. Par ailleurs, les opérations fréquentes d’achat de dollars par les banques d’État ont renforcé cette dynamique d’appréciation, assurant la cohérence de cette tendance.

Double moteur à l’origine de la tendance à l’appréciation

La montée du renminbi est alimentée par deux forces. D’une part, la réduction progressive des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine a créé un espace pour l’appréciation du renminbi ; d’autre part, les politiques nationales visant à guider la valorisation de la monnaie ont également joué un rôle clé. La combinaison de ces deux facteurs a permis d’aboutir à la situation actuelle.

D’un point de vue stratégique, il semble que les autorités chinoises cherchent à renforcer la crédibilité internationale du renminbi par sa stabilité. Cela évoque la période de la crise financière asiatique de 1998, lorsque le renminbi a refusé de se déprécier pour maintenir sa position de monnaie de référence régionale. Les mesures actuelles peuvent en quelque sorte être considérées comme une continuité de cette tradition.

De la dépréciation à l’appréciation : un changement d’orientation politique

Comparé au passé, le sens de l’appréciation du renminbi est désormais plus profond. En 2018, sous l’impact des tensions commerciales, le renminbi s’était déprécié d’environ 5 % ; mais depuis 2025, il a déjà gagné près de 3 %. Ce changement, passant de la dépréciation à l’appréciation, reflète une réorientation majeure des priorités politiques.

Les données de la Banque des règlements internationaux confirment davantage cette tendance. Depuis la dernière enquête en 2022, le volume moyen quotidien des transactions en dollars contre renminbi a augmenté de près de 60 %, atteignant 781 milliards de dollars, représentant plus de 8 % du total des échanges de devises au niveau mondial. Cela indique une attention accrue du marché international envers le renminbi.

L’internationalisation comme nouvelle orientation politique

Plusieurs analystes internationaux soulignent que la démonstration de la force et de la stabilité du renminbi dans un contexte de marché mondial instable soutient efficacement la promotion de l’internationalisation de la monnaie. Cette stabilité constitue en soi un avantage concurrentiel.

Les prévisions de Goldman Sachs sont encore plus concrètes et profondes. Selon eux, en raison de la reconnaissance claire par les autorités de la tendance forte du renminbi, le taux de change pourrait atteindre 1 dollar pour 7 yuans d’ici la fin de l’année, puis continuer à s’apprécier pour atteindre 6.85 yuans dans un an. Plus important encore, Goldman Sachs estime que l’internationalisation du renminbi est devenue une priorité stratégique du gouvernement chinois, et que ce processus pourrait s’accélérer considérablement dans les années à venir.

Le point central de tous ces changements est clair : le statut international du renminbi est en train de se redéfinir.