Pourquoi le dollar australien reste-t-il faible à long terme ? Analyse du cycle des matières premières et de l'évolution du taux de change AUD/USD ainsi que du taux de change entre le dollar australien et le dollar taïwanais

L’AUD est l’une des cinq principales monnaies en termes de volume de transactions mondiales. La paire AUD/USD bénéficie d’une liquidité abondante sur le marché des changes international et d’un avantage en termes de spread. Cependant, malgré le fait que l’Australian dollar soit considéré comme une monnaie à haut rendement et une cible courante pour le carry trade, sa performance réelle au cours des dix dernières années est restée faible. En partant d’un niveau de 1,05 début 2013, l’AUD/USD a chuté de plus de 35 % jusqu’en 2023, tandis que l’indice dollar américain a augmenté de 28,35 % sur la même période, reflétant un cycle global de dollar fort.

Il est à noter que l’Australian dollar a connu une reprise notable en 2020 lors de la pandémie — cette année-là, grâce à une gestion relativement stable de la pandémie en Australie, à une forte demande en matières premières comme la ferraille de fer en Asie, et à la politique accommodante de la Reserve Bank of Australia (RBA), l’AUD/USD a augmenté de 38 % en un an. Cependant, par la suite, l’Australian dollar est resté en grande partie dans une phase de consolidation ou de faiblesse relative. En seconde moitié de 2025, la hausse des prix du fer et de l’or, ainsi que la baisse des taux de la Fed entraînant une rotation vers les actifs risqués, ont poussé la cotation de l’AUD à un sommet de 0,6636, avec une hausse annuelle d’environ 5-7 %. Du point de vue du taux de change entre l’Australian dollar et le dollar taïwanais, cette reprise a également offert des opportunités de change pour les investisseurs taiwanais. Cependant, à plus long terme, la faiblesse structurelle de l’Australian dollar n’a pas été inversée.

La demande en matières premières s’affaiblit, l’attractivité du différentiel de taux diminue, l’Australian dollar peine à sortir de la morosité

La tendance à la faiblesse prolongée de l’Australian dollar s’explique principalement par trois facteurs fondamentaux qui évoluent dans une direction défavorable.

Premièrement, la demande en exportations de matières premières s’érode. La structure des exportations australiennes dépend fortement du fer, du charbon et de l’énergie, ce qui fait de l’Australian dollar une monnaie typique des matières premières. Lorsque la politique tarifaire des États-Unis impacte le commerce mondial ou que les exportations de matières premières diminuent, la position de l’AUD en tant que monnaie de matières premières en pâtit directement.

Deuxièmement, l’avantage du différentiel de taux d’intérêt s’amenuise. Bien que la Reserve Bank of Australia (RBA) maintienne un taux de cash d’environ 3,60 %, et que le marché anticipe une nouvelle hausse en 2026, l’écart de taux entre les États-Unis et l’Australie ne s’est pas élargi comme prévu, ce qui limite l’attractivité pour les flux de capitaux en arbitrage.

Troisièmement, l’économie domestique australienne affiche des performances modestes. En l’absence de moteurs de croissance clairs, l’attractivité des actifs australiens pour les investisseurs étrangers reste limitée, ces derniers préférant souvent les actifs refuges plutôt que la monnaie de cycle.

Les trois facteurs clés pour anticiper la tendance de l’Australian dollar

Pour saisir la tendance à moyen et long terme de l’AUD/USD, les investisseurs doivent surveiller attentivement les indicateurs suivants :

La politique de taux d’intérêt de la RBA et la reconstruction du différentiel : La position de la banque centrale australienne déterminera si l’Australian dollar pourra retrouver un avantage en termes de différentiel. Si l’inflation reste persistante et que le marché du travail demeure robuste, les attentes de hausse de taux seront un soutien pour l’AUD ; si ces attentes s’éteignent, le soutien s’affaiblira nettement.

L’économie chinoise et l’évolution des prix des matières premières : En tant que monnaie de matières premières, l’Australian dollar reflète essentiellement la santé de l’activité dans la construction et la fabrication en Chine. Lorsque la demande chinoise rebondit, les prix du fer de fer ont tendance à suivre, et l’AUD s’apprécie en conséquence ; à l’inverse, un retournement rapide peut entraîner une correction.

L’évolution du dollar américain et le sentiment de risque global : Le cycle de politique de la Fed reste au cœur du marché des devises mondial. Un environnement de baisse des taux favorise généralement l’AUD et autres monnaies risquées, mais si le sentiment de risque augmente et que les capitaux se replient vers le dollar, l’AUD peut subir une pression même si ses fondamentaux ne se dégradent pas.

Pour qu’un véritable rallye à moyen et long terme de l’Australian dollar se réalise, trois conditions doivent être réunies simultanément : maintien d’une politique hawkish par la RBA, une amélioration concrète de la demande chinoise, et un dollar américain en phase de faiblesse structurelle. La présence d’une seule de ces conditions pourrait simplement maintenir l’AUD dans une fourchette de fluctuation plutôt que de provoquer une hausse unidirectionnelle.

Perspectives de l’Australian dollar après 2026

Les prévisions pour l’avenir de l’AUD/USD divergent selon les institutions.

Les optimistes incluent Morgan Stanley, qui prévoit que l’Australian dollar pourrait atteindre 0,72 d’ici fin 2025, principalement grâce à la posture hawkish de la RBA et au soutien des prix des matières premières. Le modèle statistique de Traders Union prévoit une moyenne d’environ 0,6875 à la fin 2026 (intervalle 0,6738-0,7012), et une hausse à 0,725 en 2027.

Les prudents comme UBS estiment que, malgré la résilience de l’économie australienne, l’incertitude du commerce mondial et les changements de politique de la Fed pourraient limiter la hausse de l’AUD, avec une prévision d’environ 0,68 à la fin de 2026. Les économistes de CBA sont plus prudents, anticipant un pic en mars 2026 puis une baisse.

En synthèse, il est probable que l’AUD fluctue entre 0,68 et 0,70 durant le premier semestre 2026. La pression à court terme proviendra principalement des données chinoises et du rapport NFP américain, mais la solidité des fondamentaux australiens et la posture hawkish de la RBA limiteront une chute brutale. Par ailleurs, la faiblesse structurelle du dollar américain continuera de peser, empêchant l’Australian dollar d’atteindre ses sommets historiques. À long terme, la reprise des exportations de ressources australiennes et du cycle des matières premières constitue un catalyseur haussier potentiel.

Concernant le taux de change AUD/TWD, les investisseurs doivent garder à l’esprit que la tendance de l’AUD/USD finira par se refléter sur le taux de change avec le dollar taïwanais. Lorsque l’AUD/USD s’apprécie, le taux AUD/TWD tend généralement à s’améliorer également.

Considérations d’investissement sur l’Australian dollar

L’Australian dollar / dollar américain, en raison de sa forte liquidité, de sa volatilité régulière et de ses caractéristiques structurelles, facilite la compréhension des tendances à moyen et long terme. Les investisseurs peuvent participer via le trading sur marge en devises, en utilisant la négociation bidirectionnelle et l’effet de levier pour rechercher des opportunités de profit.

Cependant, il est crucial de rappeler que tout investissement comporte des risques. Le trading sur le marché des devises est une activité à haut risque, et les investisseurs peuvent perdre la totalité de leur capital.

Conclusion sur la tendance de l’Australian dollar

En tant que monnaie d’un pays exportateur de matières premières, l’Australian dollar est fortement corrélé aux prix du fer, du charbon et autres matières premières. À court terme, la posture hawkish de la RBA et la vigueur des matières premières offrent un soutien. À moyen et long terme, il faut rester vigilant face à l’incertitude économique mondiale et à la possible reprise du dollar américain, qui limiteront la hausse de l’AUD et favoriseront une tendance volatile.

Bien que la prévision précise de la tendance des devises soit intrinsèquement difficile, l’Australian dollar, grâce à sa forte liquidité et à ses caractéristiques économiques distinctives, permet une meilleure maîtrise des tendances à moyen et long terme. Que ce soit pour le taux de change AUD/USD ou le taux AUD/TWD, les investisseurs doivent se concentrer sur l’évolution des cycles de matières premières, la structure des différentiel de taux et le sentiment de risque global.