L'or rebondit au-dessus de la barre des 4 300 $ alors que l'incertitude sur la Fed alimente la demande de valeur refuge

L’or envoie cette semaine des signaux haussiers, reprenant du terrain au-dessus du niveau de 4 300 USD (environ l’équivalent de 3 400 GBP pour les traders britanniques) après avoir atteint un sommet de sept semaines à 4 353 USD. Le métal jaune a réussi à conserver la majeure partie de ses gains hebdomadaires, en hausse de plus de 0,51 %, même si les traders empochent certains profits avant la clôture du week-end.

Image Technique : Les haussiers restent en contrôle malgré la prise de bénéfices

La configuration technique pour XAU/USD suggère que la tendance haussière est loin d’être terminée. L’indice de force relative (RSI) affiche un signal haussier et est entré en territoire de surachat, ce qui indique que le momentum d’achat reste robuste. À des niveaux actuels autour de 4 302 USD, l’or reste soutenu par la confluence de facteurs le maintenant à l’achat.

Une cassure au-dessus du sommet du jour à 4 353 USD ouvrirait la voie vers le sommet historique de 4 381 USD, avec des cibles psychologiques à 4 400, 4 450 et finalement 4 500 sur le radar. Si la tendance baissière reprend le dessus, surveillez le sommet du 11 décembre à 4 285 USD, avec 4 250 USD et 4 200 USD comme niveaux de support secondaires.

La communication de la Fed crée un brouillard politique, renforçant l’attrait de l’or

Les responsables de la Réserve fédérale ont multiplié les déclarations avec des signaux mitigés sur la direction des taux. Deux dissidents de la décision la plus récente ont exprimé de vives inquiétudes quant à une inflation trop élevée, notamment en l’absence de nouvelles données économiques pour guider la politique.

Jeffrey Schmid, de la Fed de Kansas City, a souligné que l’inflation reste « trop chaude » et a plaidé pour une politique monétaire « modérément restrictive ». Il a noté : « Pour l’instant, je vois une économie qui montre de la dynamique et une inflation trop élevée, ce qui suggère que la politique n’est pas excessivement restrictive. » Par ailleurs, le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a préféré une approche plus prudente, appelant à davantage de données avant d’assouplir — bien qu’il ait indiqué qu’il « n’est pas hawkish sur les taux pour l’année prochaine » et prévoit des coupures de 50 points de base si les conditions évoluent comme prévu.

La présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, s’est concentrée sur la faiblesse du marché du travail, tandis que Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, a maintenu son ton hawkish, préférant une politique plus restrictive pour réduire davantage l’inflation. La communication fragmentée de la banque centrale est exactement le genre d’incertitude qui maintient l’or à l’achat.

Les données économiques donnent un tableau mitigé dans un contexte de distorsions dues à la fermeture du gouvernement

Les dernières demandes d’allocations chômage initiales aux États-Unis ont augmenté à 236 000 pour la semaine se terminant le 6 décembre, en forte hausse par rapport à 192 000 précédemment. Cependant, les demandes continues ont diminué à 1,838 million contre 1,937 million, suggérant une certaine stabilisation du chômage de longue durée. Le président de la Fed, Jerome Powell, a averti qu’une grande partie des données récentes pourrait être « déformée » par la fermeture du gouvernement américain, rendant plus difficile la lecture du véritable état de l’économie.

L’absence de données claires sur l’inflation — notamment le retard dans la publication de l’indice CPI — a laissé les marchés deviner les prochaines décisions de la Fed. Cette incertitude constitue un vent favorable pour l’or, qui prospère lorsque les attentes de taux sont floues.

Le dollar reste stable, tandis que les rendements réels perdent du terrain

L’indice du dollar américain (DXY) est pratiquement stable à 98,35, ne fournissant pas beaucoup de vent contraire aux métaux précieux. Plus important encore, les rendements réels — qui évoluent inversement à l’or — ont reculé d’environ 2,5 points de base à 1,872 %. Les rendements du Trésor américain à 10 ans ont augmenté de quatre points de base pour atteindre 4,19 %, mais la baisse des rendements réels reste un support structurel pour les prix de l’or.

Tensions géopolitiques soutiennent la demande de refuge

Les pourparlers de paix entre la Russie et l’Ukraine semblent avoir été interrompus. Le porte-parole de la Maison Blanche a confirmé que le président américain Trump est frustré par l’avancement des négociations et déçu que le président ukrainien Zelenskiy n’ait pas approuvé le plan de paix américain. Ce contexte géopolitique gelé maintient les actifs refuges comme l’or à des niveaux élevés.

La combinaison de la confusion sur la politique de la Fed, des frictions géopolitiques, de données sur le marché du travail plus faibles et de la baisse des rendements réels crée un contexte favorable pour que l’or reste à l’achat autour du niveau de 4 300 USD et au-delà.