Le véritable tueur du marché n'est pas une chute brutale immédiate, mais plutôt ce genre de retardement indéfini. Mt. Gox a repoussé la date de remboursement de 2025 à 2026, ce genre de nouvelle ne semble pas faire plonger immédiatement le prix du BTC, mais en réalité, c'est comme une épine qui perce le cœur de la liquidité : personne ne sait quand cette offre sera libérée ni combien, cette incertitude rend les gens nerveux. Les ordres de couverture sont fermés à l'avance, la tolérance au risque chute brusquement, et de gros capitaux se réfugient dans des formes en dollars en attendant.

C'est là le problème — vous êtes piégé dans un "État de combat semi-permanent" qui torture. Impossible de tout liquider, de peur qu'une offre soudaine ne fasse plonger le marché ; mais impossible aussi de tout éviter, de peur que la tendance ne s'envole soudainement. Vous avez besoin d’un actif qui peut être échangé librement, qui peut être rapidement retiré, et dans lequel vous pouvez revenir en toute circonstance. C’est là toute la raison d’être des stablecoins décentralisés : faire office de "salle d’attente" sur la chaîne.

Ces monnaies montrent en fait leurs avantages dans une incertitude prolongée :

Une conception décentralisée avec une sur-collatéralisation, qui ne dépend pas d’un seul point de défaillance ; le mécanisme PSM offre une voie d’auto-réparation du prix ; une architecture multi-chaînes permet au dollar de ne pas être enfermé dans un seul écosystème, et de pouvoir se déplacer facilement dans divers scénarios DeFi.

Pour faire face aux "cygnes noirs différés", la gestion des fonds ne consiste pas à deviner, mais à construire une structure de position raisonnable. Une partie des positions risquées continue de jouer sur le marché, mais les fonds essentiels pour survivre sont d’abord transférés dans des stablecoins pour assurer la sécurité, ce qui vous permet de réajuster tranquillement, de couvrir la marge, de faire des hedges, tout en attendant les opportunités. Une fois l’incertitude levée, le stablecoin devient instantanément tout ce que vous souhaitez ; s’il ne l’est pas, il continue de protéger votre capital.