La tendance haussière de l'argent est étonnante : une hausse doublée d'ici 2025, dépassant largement celle de l'or ! Les institutions sont optimistes quant au marché à moyen terme mais mettent en garde contre une correction à court terme.

Le marché de l’argent a connu en 2025 une performance exceptionnelle. En mi-décembre, le prix de l’argent a atteint un nouveau sommet de 61 dollars US par once, avec une hausse cumulée de 110 % depuis le début de l’année, dépassant largement la progression de 60 % de l’or sur la même période. Sous l’attention des investisseurs mondiaux, les facteurs moteurs et les risques potentiels derrière cette tendance méritent une analyse approfondie.

Tensions dans la chaîne d’approvisionnement et résonance des attentes politiques

La raison fondamentale de la hausse continue du prix de l’argent réside dans un déséquilibre de l’offre. Depuis que les États-Unis ont inclus l’argent dans la liste des minéraux critiques en novembre, les anticipations concernant les changements de politique commerciale se sont intensifiées. Cela a conduit à une accélération du flux des stocks mondiaux d’argent vers le marché américain, tandis que les réserves chinoises d’argent ont chuté à leur niveau le plus bas en dix ans, aggravant encore la tension sur l’offre.

Par ailleurs, les attentes d’une baisse des taux par la Réserve fédérale soutiennent également la hausse du prix de l’argent. Contrairement à l’or, considéré comme une valeur refuge traditionnelle, l’argent, en tant que métal industriel, est plus sensible aux cycles économiques et aux variations de la liquidité. Lorsqu’une baisse des taux d’intérêt est anticipée, le rendement de l’argent en termes relatifs s’améliore, attirant ainsi de nombreux capitaux.

Afflux de capitaux accéléré, augmentation de la volatilité

Les flux de capitaux vers les fonds négociés en bourse (ETF) ont été un catalyseur important de la hausse du prix de l’argent. La semaine dernière, les flux vers les ETF argent ont atteint un nouveau sommet depuis juillet, indiquant que les institutions et les investisseurs particuliers se positionnent activement. Cependant, comme l’a souligné Dilin Wu, analyste chez Pepperstone, ce type de flux peut avoir un effet amplificateur, provoquant des fluctuations de prix importantes, voire des mouvements de short squeeze à court terme.

Les institutions restent globalement optimistes à moyen terme, mais des divergences apparaissent

Concernant la tendance en 2026, la majorité des grandes banques d’investissement restent optimistes, mais avec des objectifs de prix très variables. Citigroup prévoit que le prix de l’argent pourrait atteindre 62 dollars US par once dans trois mois ; la Bank of America, soutenue par une pénurie structurelle et la demande industrielle, vise 65 dollars US pour 2026 ; UBS fixe une fourchette de 58 à 60 dollars US, sans exclure la possibilité d’atteindre 65 dollars US.

Une voix plus audacieuse provient du stratégiste de RJO Futures, Bob Haberkorn, qui prévoit que l’argent pourrait dépasser 70 dollars US dans la première moitié de 2026. La Banque de France, par l’intermédiaire de l’analyste Philippe Gijsels, a même lancé une prévision audacieuse, estimant que le prix de l’argent pourrait atteindre 100 dollars US d’ici la fin 2026 (ce qui correspond à environ 980 yens japonais selon une référence internationale).

Risques de correction à court terme à ne pas négliger

Cependant, l’alerte de Suki Cooper, responsable de la recherche sur les matières premières chez Standard Chartered, mérite une attention particulière. Bien que la dynamique haussière de l’argent soit soutenue par des fondamentaux, une normalisation progressive des dynamiques de marché pourrait entraîner une volatilité à court terme. Il est important de noter que les stocks disponibles à Londres augmentent à un rythme plus rapide, ce qui reflète une amélioration de la situation de l’offre, un signal de tournant important.

Sur le plan technique, le ratio or-argent est tombé en dessous de 69, atteignant un plus bas depuis juillet 2021. Cet indicateur est actuellement en zone de survente, ce qui suggère que la hausse relative de l’argent par rapport à l’or approche probablement un sommet temporaire. Cooper indique que, bien que l’argent ait encore un potentiel de hausse par rapport à l’or, le niveau actuel du ratio or-argent indique une pression de correction à court terme.

En résumé

La hausse de 110 % de l’argent en 2025 est effectivement remarquable, et l’optimisme des institutions pour le moyen terme ne faiblit pas. Cependant, d’un point de vue de l’offre en amélioration, de la volatilité accrue des capitaux et de la situation technique en zone de survente, le risque de correction à court terme s’accumule. Les investisseurs, tout en profitant de la hausse, doivent également se préparer à d’éventuelles corrections temporaires.