Pourquoi les ordres d'achat ou de vente d'actions ne s'exécutent-ils pas lorsqu'ils atteignent la limite supérieure ou inférieure ? La vérité sur le trading que tout investisseur doit connaître

Vous êtes-vous déjà retrouvé dans cette situation : passer un ordre d’achat lorsque la valeur est en limite haussière, semblant être passé avec succès, mais ne pas pouvoir réaliser la transaction ? Ou bien vouloir vendre en urgence lors d’une limite baissière, l’ordre étant bien envoyé mais sans jamais trouver d’acheteur ? C’est en réalité l’un des aspects les plus confus du marché boursier, et aussi la cause principale pour laquelle de nombreux investisseurs débutants subissent des pertes.

Comprendre d’abord les règles : qu’est-ce que la limite haussière et la limite baissière ?

Limite haussière désigne le fait que le prix d’une action atteint la limite maximale autorisée pour une journée de trading. Sur le marché taïwanais, la variation de prix ne peut dépasser 10% du prix de clôture de la veille. Par exemple, si TSMC a clôturé à 600 NT$, le jour suivant, le prix ne peut pas dépasser 660 NT$, ce qui correspond à la limite haussière.

Limite baissière est le concept inverse. La baisse maximale autorisée est de 10%, donc si le prix tombe à 540 NT$, c’est la limite baissière. Lorsqu’un titre atteint ces prix extrêmes, le marché devient unilatéral : forte demande d’achat lors de la limite haussière, forte offre de vente lors de la limite baissière.

Sur le graphique, les actions en limite haussière sont généralement indiquées en rouge, celles en limite baissière en vert. La courbe de tendance apparaît comme une ligne horizontale, immobile.

Pourquoi un ordre peut être réussi mais ne pas aboutir à une transaction ? La vérité sur l’achat/vente en limite haussière/baissière

La difficulté d’achat/vente lors d’une limite haussière

Lorsque le titre atteint la limite haussière, vous pouvez effectivement passer un ordre, mais sa réalisation dépend d’autres facteurs.

Si vous souhaitez vendre : félicitations, car à ce moment-là, la demande pour acheter dépasse largement l’offre. Votre ordre sera presque immédiatement exécuté. Mais si vous souhaitez acheter : il faut faire la queue. Lors de la limite haussière, de nombreux ordres d’achat sont déjà en attente au prix limite. À moins que le prix ne redescende, votre ordre ne sera pas exécuté. C’est une situation où l’ordre est considéré comme réussi mais ne se concrétise pas en transaction.

La difficulté inverse lors d’une limite baissière

C’est exactement le contraire. Lorsqu’un titre atteint la limite baissière, il y a une multitude d’offres de vente, mais peu d’acheteurs.

Si vous passez un ordre d’achat, la probabilité de transaction est élevée, car beaucoup d’offres de vente attendent. Mais si vous souhaitez vendre, vous devrez faire la queue, car la limite baissière est déjà saturée d’ordres de vente non exécutés. Là aussi, ordre réussi mais pas de transaction.

Ce phénomène reflète la vérité la plus cruelle du marché : lors des limites haussière et baissière, le marché devient unilatéral, perdant ainsi l’équilibre normal entre l’offre et la demande.

Pourquoi une action atteint-elle la limite haussière ou baissière ? Les facteurs derrière

Quatre principales raisons de la limite haussière

1. Catalyseur de nouvelles positives majeures

Résultats financiers brillants, croissance des revenus, commandes importantes — tout cela peut enflammer l’enthousiasme du marché. Par exemple, si TSMC décroche une grosse commande d’Apple ou de NVIDIA, elle atteint souvent la limite haussière. Les politiques gouvernementales favorables, comme des subventions pour l’énergie verte ou le soutien à l’industrie des véhicules électriques, peuvent aussi provoquer cela. Dès qu’un secteur ou une action est soutenu, les fonds y affluent massivement, poussant le titre en limite haussière.

2. Surnaturel de la spéculation à court terme

Les actions liées à l’IA, en raison de la demande explosive pour les serveurs, ou les actions biotech, qui font l’objet d’une spéculation continue. En fin de trimestre, lors des opérations de bilan, les fonds d’investissement et les acteurs principaux ciblent souvent les petites et moyennes capitalisations électroniques comme les concepteurs de circuits intégrés pour booster leurs performances, ce qui peut rapidement faire atteindre la limite haussière.

3. Signaux techniques de rupture

Une action qui sort d’une zone de consolidation longue, accompagnée d’un volume en hausse, ou un niveau de prêt de titres excessif qui déclenche une course à la couverture, attire les acheteurs. La pression d’achat fait que le prix est verrouillé en limite haussière.

4. Les grands acteurs et les gros investisseurs verrouillent les positions

Lorsque les investisseurs institutionnels étrangers ou locaux achètent en masse, ou que les grands acteurs verrouillent les positions sur des petites et moyennes capitalisations, il n’y a plus d’offre disponible. La hausse du prix ne peut que continuer, atteignant la limite, et les petits investisseurs ne peuvent pas acheter.

Quatre principales raisons de la limite baissière

1. Chocs liés à des nouvelles négatives

Résultats décevants (pertes accrues, marges en baisse), scandales d’entreprise (fraudes financières, dirigeants impliqués), ou déclin sectoriel — tout cela provoque une panique de vente. La limite baissière devient difficile à éviter.

2. Risques systémiques et réactions en chaîne

La pandémie de COVID-19, le krach boursier américain, ou d’autres événements majeurs, provoquent la panique des petits investisseurs. Lorsqu’un ADR de TSMC chute violemment, les actions technologiques taïwanaises sont souvent également massacrées jusqu’à la limite baissière.

3. Vente par les grands acteurs et liquidation de marges

Les grands acteurs manipulent le prix à la hausse puis revendent rapidement, piégeant les petits investisseurs. Si la marge de crédit est appelée, la pression de vente explose, comme lors du krach des actions de transport en 2021, où de nombreux petits investisseurs n’ont pas pu s’échapper à temps.

4. Panique de vente technique

Lorsque le prix casse des supports clés comme la moyenne mensuelle ou trimestrielle, ou qu’un volume anormalement élevé accompagne une clôture en baisse (signal possible de liquidation par les grands acteurs), la pression de vente s’accumule, menant finalement à la limite baissière.

Marché taïwanais vs. marché américain : mécanismes différents

Le marché taïwanais possède un système de limites haussière et baissière, mais pas le marché américain. Les États-Unis utilisent un mécanisme de circuit breaker (également appelé arrêt automatique), qui suspend le trading lorsqu’une forte volatilité est détectée, pour calmer le marché.

Circuit breaker général : si le S&P 500 chute de plus de 7% ou 13%, le marché ferme pendant 15 minutes ; si la chute atteint 20%, la séance est suspendue pour la journée.

Circuit breaker individuel : si une seule action fluctue de plus de 5% en 15 secondes, sa négociation est suspendue temporairement.

Stratégies concrètes face aux limites haussière/baissière

Première étape : analyse rationnelle, ne pas céder à l’émotion

Face à une limite haussière ou baissière, les débutants ont tendance à suivre aveuglément la hausse ou la baisse. La bonne démarche est d’abord de comprendre pourquoi le titre a atteint cette limite.

Si c’est une limite baissière, mais que la société n’a pas de problème réel, simplement une réaction émotionnelle ou un facteur temporaire, il y a de fortes chances qu’elle rebondisse. Dans ce cas, il peut être judicieux de conserver ou d’acheter à petite échelle.

Si c’est une limite haussière, ne vous précipitez pas pour suivre la tendance. Vérifiez s’il y a de véritables catalyseurs pour soutenir la hausse. Si vous n’êtes pas sûr, il vaut mieux attendre.

Deuxième étape : stratégie de contournement — investir dans des actions liées

Lorsqu’un leader du marché atteint la limite haussière grâce à une nouvelle positive, ses fournisseurs ou actions similaires en profitent souvent aussi. Par exemple, si TSMC atteint la limite haussière, d’autres semi-conducteurs suivent. Cherchez des opportunités dans ces actions connexes.

Certaines actions taïwanaises cotent aussi aux États-Unis (comme TSMC TSM), et peuvent être achetées via des courtiers étrangers ou des ordres internationaux, ce qui permet de profiter plus facilement des mécanismes américains.

Troisième étape : patience, attendre la rupture ou le franchissement de seuil

Lorsqu’une action atteint la limite haussière, ne forcez pas l’achat. Attendez une correction ou une baisse de quelques niveaux, ou encore la séance suivante pour juger. Lors d’une limite baissière, ne cherchez pas à acheter à tout prix, attendez un signal de rebond. Passer un ordre dans l’urgence ne garantit pas l’exécution. Mieux vaut attendre un moment plus favorable.

Le principe clé : reconnaître que l’état extrême du marché est temporaire, et ne pas laisser un ordre non exécuté bloquer votre jugement ou votre capital.