La surprise de l'inflation au Royaume-Uni déclenche une forte vente de la livre sterling contre les principales devises

La livre sterling a connu une correction significative sur l’ensemble des marchés mercredi, reculant de plus de 0,5 % pour s’établir autour de 1,3340 contre le dollar américain (USD), suite à des chiffres d’inflation au Royaume-Uni étonnamment dovish, nettement en deçà des attentes du marché pour le mois de novembre.

Les données d’inflation dépassent les attentes à la baisse, renforçant les paris sur une baisse des taux

Les statistiques officielles de l’Office for National Statistics (ONS) ont révélé que l’inflation de l’indice des prix à la consommation (CPI) au Royaume-Uni a ralenti à 3,2 % en glissement annuel en novembre, marquant une baisse significative par rapport à la prévision consensuelle de 3,5 % et à la lecture de octobre de 3,6 %. Il s’agit du deuxième mois consécutif de momentum désinflationniste, car la croissance des prix avait précédemment tourné autour de 3,8 % durant le trimestre juillet-septembre, indiquant que les pressions sur les prix pourraient s’aligner progressivement sur l’objectif de 2 % de la Banque d’Angleterre (BoE).

La mesure de l’inflation de base, qui exclut les catégories volatiles telles que l’alimentation, l’énergie, les boissons alcoolisées et le tabac, est également ressortie plus faible que prévu à 3,2 %, contre 3,4 % lors de la précédente publication et selon les estimations du marché pour une lecture similaire. Sur une base mensuelle, l’inflation globale a en réalité reculé de 0,2 %, un changement notable par rapport à une lecture stable attendue, après une hausse de 0,4 % en octobre.

Particulièrement importante pour les décideurs de la BoE, l’inflation dans le secteur des services – un composant qui reçoit une attention considérable lors des délibérations de politique monétaire – a ralenti à 4,4 % contre 4,5 % le mois précédent. cette atténuation progressive de la croissance des prix dans les services pourrait fournir un argument supplémentaire en faveur d’une réduction des taux lors de la réunion de politique monétaire de jeudi.

Parallèlement aux données d’inflation, le marché du travail au Royaume-Uni montre des signes de détérioration. Les chiffres de l’emploi pour la période de trois mois se terminant en octobre sont plus faibles que prévu, avec un taux de chômage de l’Organisation internationale du travail (ILO) qui s’élève à 5,1 %, son niveau le plus élevé depuis environ cinq ans. La combinaison de pressions sur les prix en modération et de la faiblesse émergente du marché du travail a considérablement accru la probabilité que la BoE procède à une baisse des taux lors de sa décision de jeudi.

Dynamique du marché : le dollar rebondit tandis que la livre sterling se corrige

La paire de devises GBP/USD a subi une pression importante lors de la séance européenne de mercredi, revenant brusquement du sommet de deux mois au-dessus de 1,3450 de mardi pour s’établir près de 1,3340. Cette inversion brutale reflète la réaction négative du marché face à des données d’inflation étonnamment faibles, combinée à un renforcement simultané du dollar américain sur une reprise technique.

L’indice du dollar (DXY), qui mesure la performance du dollar face à un panier de six principales devises, a progressé d’environ 0,4 % pour flirter autour de 98,60, rebondissant vigoureusement depuis le plus bas de 10 semaines de mardi, proche de 98,00, déclenché par des données décevantes sur l’emploi non agricole américain pour octobre et novembre.

Malgré la faiblesse du marché du travail révélée par le rapport sur l’emploi américain, le dollar a réussi à attirer de nouveaux intérêts d’achat. La lecture de novembre des emplois non agricoles a indiqué que l’économie américaine n’a ajouté que 64 000 emplois, après une révision d’octobre montrant la suppression de 105 000 postes, tandis que le taux de chômage a atteint 4,6 %, son niveau le plus élevé depuis septembre 2021. Les stratégistes de marché attribuent la résilience du dollar en partie aux effets distorsifs de la fermeture prolongée du gouvernement américain durant la période de l’enquête, qu’ils estiment avoir artificiellement freiné la création d’emplois.

L’outil CME FedWatch reflète actuellement un consensus de marché selon lequel la Réserve fédérale maintiendra son taux directeur dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % lors de la réunion de politique monétaire de janvier, les responsables de la Fed soulignant qu’une nouvelle baisse des taux pourrait raviver des pressions inflationnistes qui ont persisté à dépasser l’objectif de 2 %. Le président de la Réserve fédérale d’Atlanta, Raphael Bostic, a spécifiquement averti contre une politique accommodante prématurée, en notant que « ramener la politique monétaire près ou dans un territoire accommodant, ce que feront d’autres baisses du taux des fonds fédéraux, risque d’aggraver une inflation déjà élevée et de désancrer les anticipations d’inflation des entreprises et des consommateurs. »

La prochaine publication de l’indice des prix à la consommation américain pour novembre – prévue pour jeudi – constitue le prochain catalyseur majeur, car elle influencera fortement les attentes du marché concernant la trajectoire future de la politique de la Fed. Pour ceux qui suivent la conversion livre/dollar (environ 34 dollars en livres se traduisent par environ 26-27 livres selon le taux de change actuel proche de 1,3340), ces données d’inflation seront cruciales pour le positionnement de la paire GBP/USD.

Perspective technique : la livre sterling maintient une tendance haussière malgré la faiblesse récente

D’un point de vue technique, la paire GBP/USD conserve une orientation modérément positive malgré la correction récente, car elle continue de se négocier au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours, actuellement située à 1,3305. Cependant, les indicateurs de momentum suggèrent que la forte hausse pourrait perdre de sa vigueur, avec l’indice de force relative (RSI) à 14 jours qui diminue à 56 après avoir échoué à dépasser la zone de surachat au-dessus de 70, ce qui laisse présager d’éventuels signaux de reversal.

En mesurant le récent mouvement du sommet de 1,3791 au plus bas de 1,3008, la retracement de Fibonacci à 50 % à 1,3399 constitue une résistance immédiate. Si la paire casse en dessous du support Fibonacci de 38,2 % à 1,3307 lors d’une clôture quotidienne, une faiblesse supplémentaire pourrait se déployer vers le retracement de 23,6 % autour de 1,3200. Inversement, une cassure soutenue au-dessus du sommet de mardi près de 1,3456 viserait le niveau psychologique clé de 1,3500.

Comprendre le rôle de la livre sterling sur les marchés mondiaux

La livre sterling représente la plus ancienne monnaie encore en circulation, datant de 886 après J.-C., et sert de moyen d’échange officiel pour le Royaume-Uni. En tant que quatrième devise la plus échangée dans l’univers du marché des changes, elle représente environ 12 % de toutes les transactions FX, avec un volume de trading quotidien moyen supérieur à $630 milliard( selon les données de 2022.

La paire de devises principale GBP/USD, communément appelée « Cable », représente 11 % de l’activité mondiale sur le marché des changes. Parmi les autres paires importantes avec la livre, on trouve GBP/JPY )le « Dragon »(, représentant 3 % des flux, et EUR/GBP à environ 2 % du volume échangé. La Banque d’Angleterre )BoE détient l’autorité exclusive d’émission de la livre sterling et détermine la politique monétaire.

Le facteur le plus influent dans la valorisation de la livre est la position de politique monétaire adoptée par la BoE, qui opère sous un mandat mettant l’accent sur « la stabilité des prix » via le maintien d’une inflation proche de 2 % par an. Le levier principal de la banque centrale est l’ajustement des taux d’intérêt. Lorsque les pressions inflationnistes s’intensifient, la BoE augmente généralement ses taux, ce qui accroît le coût de l’emprunt pour les ménages et les entreprises – un développement généralement favorable à la livre, car des rendements plus élevés attirent les flux de capitaux internationaux. À l’inverse, lorsque la croissance économique suscite des inquiétudes en même temps qu’une inflation modérée, la BoE peut réduire ses taux pour stimuler l’octroi de crédit et l’investissement.

Les publications de données économiques servent de baromètres importants de la trajectoire de la livre. Les indicateurs tels que le Produit intérieur brut, les indices PMI de la fabrication et des services, et les statistiques sur l’emploi influencent tous la direction de la GBP. Une forte croissance économique attire les investissements étrangers et peut encourager la BoE à relever ses taux, ce qui soutient l’appréciation de la livre. Des données économiques faibles exercent généralement une pression à la baisse sur la devise.

La balance commerciale du Royaume-Uni est une autre série de données cruciale, mesurant la différence entre les revenus issus des exportations et les dépenses d’importation sur une période donnée. Les pays qui produisent des exportations très demandées bénéficient d’une appréciation de leur monnaie, car les acheteurs étrangers augmentent leur demande pour leurs biens, nécessitant une conversion en monnaie locale. Un solde commercial positif renforce la devise, tandis que les déficits exercent une pression à la baisse.