Stratégie d'investissement en période d'inflation : Comprendre la valeur déflatée et les politiques fiscales restrictives

Le panorama économique de 2022 a été marqué par un phénomène qui a complètement transformé le comportement des marchés financiers et les décisions d’investissement : l’inflation sans précédent depuis des décennies. Avec des hausses record des indices des prix à la consommation et des taux d’intérêt élevés mis en place par les banques centrales, les investisseurs font face à un défi clair : comment préserver le pouvoir d’achat de leurs capitaux dans un environnement économique défavorable.

Pour tout investisseur, comprendre des concepts clés comme la valeur déflatée est essentiel dans cette nouvelle réalité économique. Cet article approfondit le fonctionnement de ces ajustements économiques et leur impact direct sur votre stratégie d’investissement.

▶ Qu’est-ce que la valeur déflatée et pourquoi est-elle importante en investissement ?

En économie, comparer des chiffres dans le temps est plus complexe qu’il n’y paraît au premier abord. Des phénomènes comme l’inflation ou la déflation déforment les chiffres nominaux, masquant la performance économique réelle.

Comment fonctionne le déflateur ?

Le déflateur est un outil qui exprime le changement des prix sur une période spécifique, permettant d’isoler les variations réelles de volume des simples fluctuations de prix. Une valeur déflatée est celle qui a été ajustée à l’aide de ce déflateur, éliminant le bruit de l’inflation ou de la déflation.

Pour mieux comprendre : si vous comparez les revenus d’il y a cinq ans avec ceux d’aujourd’hui, vous ne pouvez pas le faire directement car les prix ont changé. Le déflateur ajuste les deux périodes à une base commune, permettant une comparaison équitable. Par exemple, si une entreprise déclare des revenus de 10 millions en année de référence et 12 millions l’année suivante, cela pourrait sembler une croissance de 20 %. Cependant, si les prix ont augmenté de 10 % durant cette période, la valeur réelle déflatée ne représente qu’une croissance de 10 %.

Applications de la valeur déflatée en économie

Ce concept est constamment utilisé pour analyser le Produit Intérieur Brut (PIB), évaluant si une économie croît réellement ou si la croissance n’est qu’une inflation. Il est également crucial dans l’analyse des investissements, où distinguer entre gains réels et gains nominaux peut complètement changer votre stratégie.

▶ Déflater les impôts : une mesure fiscale en débat

Au-delà de l’analyse économique pure, il existe une application pratique du concept de déflateur en politique fiscale : la déflation de l’IRPF (Impôt sur le Revenu des Personnes Physiques).

Que signifie déflater l’IRPF ?

Cette mesure ajuste les tranches de taxation progressive pour compenser l’inflation, garantissant que les contribuables ne perdent pas de pouvoir d’achat simplement en raison de l’augmentation nominale de leurs salaires. Si votre rémunération augmente de 5 % mais que l’inflation est de 6 %, vous avez techniquement perdu du pouvoir d’achat. Sans cette déflation, vous perdrez également davantage en raison d’une charge fiscale plus élevée.

Dans des pays comme les États-Unis, la France et les nations nordiques, cet ajustement est effectué annuellement. L’Allemagne le met en œuvre tous les deux ans. En Espagne, au niveau national, cela n’a pas été appliqué depuis 2008, bien que certaines communautés autonomes aient envisagé de l’adopter récemment.

Impact sur le pouvoir d’achat

Les défenseurs de cette mesure soutiennent qu’elle garantit aux familles et aux travailleurs de maintenir leur capacité d’achat en période d’inflation. Les critiques, cependant, soulignent qu’elle crée des inégalités, bénéficiant principalement aux plus hauts revenus en raison de la progressivité du système, et qu’elle pourrait augmenter la demande, exerçant une pression supplémentaire sur les prix.

▶ Comment naviguer dans l’investissement en contexte d’inflation et de taux d’intérêt élevés

L’inflation et les politiques fiscales restrictives affectent les différents actifs de manières diverses. Une compréhension claire de la valeur déflatée vous aidera à prendre de meilleures décisions.

Matières premières : le refuge traditionnel

L’or a historiquement été considéré comme un actif refuge. Lorsque l’inflation est élevée et que la monnaie perd du pouvoir d’achat, l’or tend à conserver ou augmenter sa valeur, car il n’est lié à aucune économie spécifique. À long terme, l’or a vu sa valeur augmenter de manière constante, bien qu’il présente une volatilité significative à court et moyen terme.

Actions : sélection stratégique

Une inflation élevée et des taux d’intérêt élevés affectent généralement négativement le marché boursier, rendant le financement des entreprises plus coûteux et réduisant les marges bénéficiaires. Cependant, tous les secteurs ne souffrent pas de la même manière. Les entreprises du secteur de l’énergie ont montré des marges solides en 2022, tandis que le secteur technologique a subi des pressions importantes.

Pour les investisseurs à long terme avec une liquidité disponible, les récessions peuvent offrir des opportunités : les prix des actions chutent, mais historiquement, les marchés se redressent et croissent à long terme.

Forex : forte volatilité et risque

Le marché des devises réagit sensiblement aux changements d’inflation et de taux d’intérêt. Une inflation élevée peut déprécier la monnaie d’un pays, créant des opportunités pour les devises étrangères. Cependant, le forex est très volatile, surtout pour les investisseurs sans expérience, et soumis à un effet de levier qui amplifie gains et pertes.

Diversification et ajustement fiscal

La diversification reste essentielle : combiner actions, biens immobiliers, obligations d’État et matières premières réduit le risque face à des conditions de marché changeantes. De plus, il est crucial de considérer comment les impôts affectent le rendement net : la valeur déflatée de vos investissements après impôts est ce qui compte réellement pour votre patrimoine.

▶ Réflexion finale : le rôle de la valeur déflatée dans vos décisions

Comprendre le concept de valeur déflatée est plus qu’un exercice académique ; c’est fondamental pour évaluer la performance réelle de vos investissements. Dans un environnement d’inflation persistante et de politiques fiscales restrictives, distinguer entre gains nominaux et gains réels peut faire la différence entre croire que vous prospérez financièrement ou découvrir que votre pouvoir d’achat a réellement diminué.

Si des mesures de déflation fiscale étaient également mises en œuvre, les revenus disponibles pour l’investissement pourraient augmenter, stimulant potentiellement la demande pour divers actifs. Cela souligne l’importance de rester informé : connaître l’impact de l’inflation, les ajustements fiscaux et comment calculer la valeur déflatée de vos investissements constitue la base de toute stratégie financière solide en période d’incertitude économique.