Naviguer dans les investissements en actions de semi-conducteurs en 2024 : une plongée approfondie dans les principaux fabricants de puces

L’industrie des semi-conducteurs : la fondation de demain numérique

Les semi-conducteurs représentent l’épine dorsale de la technologie moderne, alimentant tout, des appareils grand public aux systèmes d’intelligence artificielle. Souvent qualifiés de « nouvelle huile » du commerce mondial, ces composants conduisent la transformation numérique des industries à l’échelle mondiale. Le secteur a connu une croissance accélérée alimentée par des mégatendances telles que l’expansion du cloud computing, le déploiement de la 5G, l’adoption des énergies renouvelables et la prolifération des véhicules électriques.

Pour les investisseurs cherchant à s’exposer à ce secteur dynamique, comprendre le paysage des actions de fabricants de puces devient essentiel. Que 2021 ait été une année difficile pour les investisseurs en semi-conducteurs, 2024 offre de nouvelles opportunités alors que l’industrie entre dans une nouvelle phase de croissance. Cette analyse examine les principales entreprises de semi-conducteurs qui méritent d’être prises en considération dans votre stratégie d’investissement.

Comprendre l’écosystème des semi-conducteurs

La chaîne de valeur des semi-conducteurs comprend plusieurs segments distincts, chacun jouant un rôle crucial dans le fonctionnement de l’industrie :

Fabricants intégrés verticalement (IDM) opèrent de bout en bout, de la conception des puces à la production et l’emballage. Des entreprises comme Samsung et Texas Instruments illustrent ce modèle, bien qu’il nécessite des investissements en capital importants et une gestion opérationnelle complexe.

Concepteurs sans usine (Fabless) se concentrent exclusivement sur l’architecture et le développement des puces, externalisant la fabrication. Des leaders du secteur comme Qualcomm, Broadcom et NVIDIA opèrent selon ce modèle léger en actifs, permettant une innovation rapide et des coûts opérationnels plus faibles tout en supportant les risques liés aux fluctuations du marché.

Fonderies spécialisées dans la fabrication de semi-conducteurs pour les concepteurs. TSMC est le leader dominant dans ce segment, nécessitant des investissements massifs et continus pour maintenir leur supériorité technologique et leur contrôle du marché.

Fournisseurs d’équipements et de matériaux fournissent la machinerie et les matériaux essentiels à la production de puces. Des entreprises comme ASML, Applied Materials et Lam Research occupent cette niche critique, ASML détenant une domination exclusive dans la technologie de lithographie EUV (extreme ultraviolet).

Structure du marché et moteurs de la demande

L’industrie des semi-conducteurs sert divers marchés finaux : appareils informatiques, infrastructure de télécommunications, électronique automobile et applications grand public. La demande du secteur reflète les cycles technologiques, chaque vague d’innovation remodelant la dynamique offre-demande.

Depuis 1990, le secteur mondial des semi-conducteurs a traversé huit grands cycles, approchant actuellement le neuvième, prévu pour commencer en 2024. Les coûts des matières premières se sont stabilisés près de niveaux inférieurs, suggérant une reprise potentielle à venir. Bien que la demande en électronique grand public puisse rencontrer des vents contraires, les nouvelles applications dans la 5G, l’intelligence artificielle et les appareils connectés promettent des trajectoires de croissance substantielles.

Focus sur les principales actions de fabricants de puces

Texas Instruments (TXN) : Fondée en 1930, Texas Instruments domine le segment des semi-conducteurs analogiques avec son vaste portefeuille de produits. La société sert les secteurs industriel, automobile, communication et grand public avec des produits hautement différenciés, difficiles à reproduire par la concurrence. Malgré la volatilité du cours de l’action, TXN a construit des avantages concurrentiels solides grâce à des décennies d’investissement en R&D et de consolidations stratégiques. La valorisation a augmenté de 9,75 % en mai 2024, avec un ratio P/E de 28,67.

NVIDIA (NVDA) : Passée d’un spécialiste des cartes graphiques à une puissance de calcul en IA, NVIDIA a profité du boom de l’IA suite à l’émergence de ChatGPT. La société bénéficie d’une croissance explosive dans les centres de données et les plateformes de véhicules autonomes, ayant établi des partenariats avec des leaders de la fabrication comme Foxconn. TrendForce prévoit une demande de GPU atteignant 30 000 unités, NVIDIA conservant un avantage dominant. Malgré les défis sectoriels, l’action a connu une appréciation de 205,97 % en un an jusqu’en mai 2024, mais ces gains comportent des risques associés.

Broadcom (AVGO) : Opérant dans les réseaux, le stockage de données, les applications d’entreprise et les télécommunications, Broadcom a atteint des positions de leader grâce à des acquisitions stratégiques continues et à l’avancement technologique. La société a enregistré une croissance de 109,89 % en un an, atteignant 1 305,67 $ en mai 2024. Son exposition à l’infrastructure d’intelligence artificielle positionne Broadcom pour bénéficier de l’expansion continue de l’IA.

Qualcomm (QCOM) : Leader mondial en technologie sans fil et processeurs mobiles, Qualcomm détient 53 % de part de marché dans la distribution de processeurs 5G. Au-delà de sa position dominante dans les smartphones et télécommunications, la société prévoit une croissance significative dans la réalité augmentée/virtuelle, les véhicules connectés et l’IoT, avec une opportunité de marché estimée à (trillion en 2030. La performance boursière a connu une appréciation de 68,73 %, atteignant 180,51 $ en mai 2024.

**Advanced Micro Devices )AMD$7 ** : En concurrence directe avec Intel et NVIDIA dans les secteurs du jeu, des centres de données et de l’IA, AMD a noué des partenariats stratégiques avec Microsoft, Sony et Apple. La société attire les développeurs grâce à ses écosystèmes ouverts tout en progressant vers des processus de fabrication plus sophistiqués. AMD a enregistré une appréciation annuelle de 58,05 %, atteignant 152,39 $ en mai 2024.

ASML Holding (ASML) : Dominant le marché des équipements pour semi-conducteurs grâce à sa technologie exclusive de lithographie EUV, ASML fournit Samsung, TSMC et Intel en équipements essentiels. La société a enregistré une hausse de 40 % en un an, atteignant 913,54 $ en mai 2024. ASML prévoit d’étendre sa capacité de production EUV tout en renforçant ses relations avec ses clients mondiaux.

Applied Materials (AMAT) : Parmi les plus grands fournisseurs d’équipements pour l’industrie des semi-conducteurs, Applied Materials sert les fabricants de semi, les producteurs d’écrans plats et les entreprises solaires. La société propose des plateformes systémiques complètes conçues pour améliorer l’efficacité tout en réduisant les besoins en capital. La performance boursière a reflété une hausse de 78,61 %, atteignant 206,33 $ en mai 2024, avec un ratio P/E passant de 13,09 en 2022 à 24,39 actuellement.

Intel (INTC) : Malgré une part de marché CPU importante, Intel doit faire face à une concurrence accrue. La société sert les marchés de l’informatique, des centres de données, de l’IoT et des solutions programmables. Cependant, elle doit surmonter des vents contraires importants, comme en témoigne l’expansion du ratio P/E de 5,44 en 2022 à 31,25 actuellement, avec un prix de l’action de 30,09 $ en mai 2024. La reprise est envisageable via le développement automobile intelligent et la stabilisation du marché PC.

Lam Research (LRCX) : Spécialisée dans la déposition, l’etch, le nettoyage et la métrologie, Lam Research détient 50 % de part de marché dans le segment de l’etch. La société a enregistré une appréciation annuelle de 73,16 %, atteignant 907,54 $ en mai 2024, profitant de l’expansion des secteurs du stockage, de la 5G et de l’IA. Son ratio P/E de 33,58 indique un potentiel de valorisation supplémentaire.

Micron Technology (MU) : Leader dans la mémoire de stockage (DRAM, NAND, NOR Flash, 3D XPoint), Micron occupe la troisième place en part de marché DRAM ((22,52 %)), la quatrième en NAND Flash ((11,6 %)) et la cinquième en NOR Flash ((5,4 %)). Malgré les défis de l’année précédente, la société a enregistré une appréciation annuelle de 90,26 %, atteignant 117,81 $ en mai 2024, avec une dynamique de reprise toujours en cours.

Facteurs clés façonnant les valorisations futures

Évolution de la demande : Les appareils connectés 5G devraient atteindre 1,48 milliard d’unités en 2024 ((31,7 % de croissance)), le déploiement de l’IoT s’étendant de 38,5 %, et l’électronique automobile augmentant de 35,1 %. Ces trajectoires influencent fondamentalement la valorisation et la croissance des entreprises de semi-conducteurs.

Dynamique des stocks : Les niveaux de stocks signalent l’équilibre offre-demande. Des stocks élevés reflètent une demande faible ou une surabondance, impactant négativement la valorisation, tandis que des stocks limités indiquent une forte demande et une dynamique de prix positive.

Percées technologiques : Les entreprises qui innovent en continu — que ce soit par la spécialisation en puces IA, l’avancement de la lithographie EUV ou de nouveaux processus de fabrication — commandent des valorisations premium. Les investisseurs doivent surveiller ASML, Applied Materials, NVIDIA et AMD pour leurs avancées technologiques.

Positionnement concurrentiel : Le secteur reste très compétitif, nécessitant un investissement soutenu en R&D pour maintenir sa position. Les retards ou percées technologiques peuvent rapidement modifier la balance concurrentielle et la valorisation des actions.

Timing d’investissement et dynamique des cycles

Les cycles de l’industrie des semi-conducteurs durent généralement 4 à 5 ans, avec une dynamique de prix souvent en avance de 3 à 6 mois sur les cycles fondamentaux. Le cycle actuel, débuté à la mi-2019, a traversé des pénuries mondiales de puces et un point d’inflexion en octobre 2021. Selon les modèles historiques, les creux de cycle sont attendus pour le premier ou le deuxième trimestre 2024, offrant des périodes d’accumulation propices pour les investisseurs en recherche de reprise.

Positionnement stratégique : Broadcom et Texas Instruments présentent des caractéristiques défensives adaptées aux portefeuilles prudents, tandis que NVIDIA et AMD offrent une exposition à la croissance dans l’IA. Les fournisseurs d’équipements comme ASML et Applied Materials permettent une participation indirecte à l’expansion du secteur.

Panorama des risques

Incertitudes macroéconomiques : Les politiques de taux d’intérêt de la Fed, la volatilité du secteur bancaire et la conjoncture économique globale créent des vents contraires imprévisibles pour les actions de semi-conducteurs.

Disruption technologique : Les cycles rapides d’innovation entraînent des risques d’obsolescence. Les entreprises qui ne progressent pas dans leurs processus ou ne restent pas compétitives dans les applications émergentes risquent de perdre des parts de marché.

Normalisation de la demande : La demande en électronique grand public reste volatile, avec des incertitudes sur la reprise des mobiles et PC. La croissance des centres de données et de l’IA nécessite encore une validation continue.

Considérations géopolitiques : Les restrictions commerciales, la dépendance à la chaîne d’approvisionnement et la concentration géographique de la fabrication présentent des risques structurels.

Conclusion

L’industrie des semi-conducteurs offre des opportunités d’investissement convaincantes en 2024, soutenues par une demande structurelle en puissance de calcul dans les domaines grand public, entreprise et automobile. Les principales actions de fabricants de puces — des spécialistes du design comme NVIDIA et Qualcomm aux fondeurs et fournisseurs d’équipements — offrent une exposition diversifiée à cette tendance de croissance séculaire.

Cependant, réussir à investir dans ces actions nécessite un bon timing, une gestion des risques et une diversification sectorielle. Les entreprises mises en avant sont des leaders du marché avec des avantages compétitifs et des trajectoires de croissance avérées, mais chaque investisseur doit adapter ses choix à sa situation personnelle et à sa tolérance au risque. Il est essentiel de consulter des analyses approfondies et d’aligner ses investissements avec ses objectifs personnels.