Interprétation des perspectives des prix de l'or à terme : quelles sont les opportunités d'investissement dans l'or en 2025 ?

Entre 2024 et 2025, l’incertitude économique mondiale s’intensifie, et l’or redevient un centre d’attention sur le marché. Après avoir atteint un sommet historique de 4 400 dollars l’once en octobre, bien qu’une correction ait suivi, l’engouement du marché ne faiblit pas. Les investisseurs se demandent généralement : les prix à terme de l’or ont-ils encore du potentiel à la hausse ? Est-il trop tard pour entrer sur le marché ?

Pour prendre des décisions d’investissement éclairées, il est essentiel de comprendre en profondeur la logique fondamentale des fluctuations du prix de l’or. Cet article analysera successivement les principaux moteurs de cette nouvelle vague haussière de l’or, ainsi que les jugements des institutions sur la tendance future.

Les trois principaux facteurs à l’origine de la forte hausse de l’or

1. La demande de couverture contre l’incertitude politique

Les politiques tarifaires lancées par Trump après sa prise de fonction ont directement déclenché une vague de hausse des prix de l’or en 2025. Les mesures tarifaires successives ont considérablement accru l’aversion au risque sur le marché, renforçant ainsi l’attractivité de l’or.

L’expérience historique montre que durant des périodes d’incertitude politique similaires (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018), les prix à terme de l’or ont généralement connu une hausse à court terme de 5 à 10 %. Lorsque le marché est rempli d’incertitudes, la valeur de l’or en tant qu’actif refuge traditionnel est réévaluée.

2. La prévision de baisse des taux de la Fed soutient la hausse

La politique monétaire de la Réserve fédérale a un impact déterminant sur le prix à terme de l’or. Une baisse des taux entraîne un affaiblissement du dollar américain, tout en réduisant le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui augmente son attractivité pour les investisseurs.

Selon les données des instruments de taux de la CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base des taux de la Fed en décembre atteint 84,7 %. L’observation des changements dans les données de FedWatch peut servir de référence importante pour juger de la tendance du prix de l’or.

Relation clé entre le prix de l’or et le taux d’intérêt réel :

• Taux d’intérêt réel = Taux nominal - Inflation
• Baisse des taux → Taux d’intérêt réel en baisse → Hausse du prix de l’or

Cela explique aussi pourquoi la volatilité du prix de l’or suit presque de près les attentes de baisse des taux de la Fed. Lorsque le marché reste en attente de la prochaine baisse de taux, même si celle-ci est conforme aux prévisions, le prix de l’or peut connaître une correction à court terme.

3. La poursuite de l’accumulation d’or par les banques centrales mondiales

Selon le rapport de la World Gold Council (WGC), au troisième trimestre 2024, les banques centrales mondiales ont acheté 220 tonnes d’or nettes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, leur achat total s’élève à environ 634 tonnes, un niveau nettement supérieur à d’autres périodes historiques.

L’enquête sur les réserves d’or des banques centrales publiée par la WGC indique que 76 % des banques centrales interrogées pensent que la proportion d’or dans leurs réserves totales « augmentera modérément ou de manière significative » dans les cinq prochaines années. Par ailleurs, la majorité prévoit une baisse de la « proportion de réserves en dollars », reflétant une tendance de changement à long terme du système monétaire international.

Autres facteurs soutenant la hausse du prix de l’or à terme

Niveaux d’endettement élevés et environnement monétaire accommodant mondial

En 2025, la dette mondiale atteindra 307 000 milliards de dollars (données FMI). Un endettement élevé limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays, favorisant une politique monétaire accommodante, ce qui réduit indirectement les taux d’intérêt réels et soutient la valeur relative de l’or.

La baisse de confiance dans le dollar américain

Lorsque le dollar s’affaiblit ou que la confiance dans le dollar diminue, l’or libellé en dollars en bénéficie relativement. Cela attire davantage de capitaux refuges vers le marché de l’or.

Tensions géopolitiques

Le conflit russo-ukrainien, les tensions au Moyen-Orient, et d’autres facteurs de risque géopolitique renforcent la demande des investisseurs pour l’or comme actif refuge, constituant un moteur clé de la hausse du prix à terme de l’or.

Sentiment du marché et facteurs de liquidité

Les reportages médiatiques et la résonance des émotions sur les réseaux sociaux entraînent un afflux massif de capitaux à court terme dans le marché de l’or, amplifiant la hausse à court terme. Il faut noter que ces facteurs peuvent provoquer une volatilité importante à court terme, mais ne garantissent pas la poursuite de la tendance à long terme.

La place historique de cette hausse de l’or

Selon Reuters, la hausse de l’or entre 2024 et 2025 atteint près de 30 ans, dépassant 31 % en 2007 et 29 % en 2010, ce qui témoigne de la force de cette tendance. Les principales marques de joaillerie internationales (telles que Chow Tai Fook, Chow Sang Sang) proposent encore des prix de bijoux en or massif supérieurs à 1100 RMB/gramme, sans grande correction, ce qui confirme la vigueur du prix de l’or physique et, par extension, celui des contrats à terme.

Prévisions des principales institutions pour la tendance future

Malgré la volatilité récente des prix de l’or, les principales institutions mondiales restent optimistes quant à ses perspectives à long terme :

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère que la récente correction constitue une « correction saine », et après avoir mis en garde contre les risques à court terme, elle reste optimiste sur la tendance à long terme, ayant relevé son objectif pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient une vision optimiste pour l’or, réaffirmant son objectif de 4 900 dollars l’once d’ici la fin 2026.

Bank of America partage également cette vision positive. Après avoir relevé son objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, la dernière analyse indique que le prix à terme de l’or pourrait même atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Comment les investisseurs particuliers doivent-ils réagir ?

Après avoir compris les dynamiques de cette hausse de l’or, les investisseurs doivent élaborer des stratégies différenciées en fonction de leur tolérance au risque et de leur expérience en trading :

Opportunités pour les traders à court terme

Pour les traders expérimentés, la volatilité actuelle offre de nombreuses opportunités. La liquidité du marché étant suffisante, il est plus facile de juger la direction à court terme, surtout lors de mouvements violents, où la force acheteuse et vendeuse est clairement identifiable, augmentant ainsi les chances de profit.

Conseils pour les investisseurs débutants

Si vous êtes novice en investissement, face à la forte volatilité des prix à terme de l’or, il est conseillé :

• de commencer avec de petits montants, sans chercher à en faire trop rapidement
• d’utiliser le calendrier économique pour suivre les données économiques américaines, afin d’éclairer vos décisions
• de prêter une attention particulière aux fluctuations autour des annonces de données américaines, qui sont des périodes à risque élevé

Considérations pour les investisseurs à long terme

Si vous envisagez d’acheter de l’or physique pour une allocation à long terme, préparez-vous mentalement à supporter des fluctuations importantes. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 (14,7 %). Les coûts de transaction pour l’or physique tournent généralement entre 5 et 20 %, il est donc important d’évaluer cela avant d’acheter.

Pratiques optimales pour la gestion de portefeuille

Lorsque vous intégrez le prix à terme de l’or dans votre portefeuille, évitez de concentrer tous vos fonds sur un seul actif. Il est conseillé de diversifier vos investissements, tout en profitant des opportunités de trading à court terme lors des fluctuations de prix, afin de maximiser vos gains. Cependant, ce type de stratégie nécessite une capacité de gestion du risque.

Trois points clés à connaître pour les investisseurs

1. L’amplitude de volatilité n’est pas négligeable — La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, comparable à celle des actions, voire supérieure à celle des produits à terme traditionnels.

2. Caractère à long cycle — La période d’appréciation de l’or s’étend généralement sur plusieurs années ; en dix ans, il peut doubler ou se corriger, nécessitant patience et capacité financière.

3. La gestion des coûts est cruciale — Les coûts d’entrée et de sortie pour l’or physique sont élevés ; il faut éviter une rotation trop fréquente et privilégier une détention concentrée.

Dans l’ensemble, les facteurs de soutien à long terme du prix à terme de l’or n’ont pas changé, mais il reste essentiel de rester vigilant face aux risques de volatilité à court terme, notamment lors de la publication de données économiques importantes aux États-Unis ou avant les réunions des banques centrales. Maîtriser le rythme et réagir rationnellement face aux fluctuations du marché sont la clé pour une rentabilité à long terme.