Le yen baisse pour atteindre son plus bas niveau en neuf mois alors que les anticipations du marché concernant une baisse des taux de la Fed continuent de s'estomper

La monnaie japonaise a atteint son niveau le plus bas en plus de neuf mois cette semaine, sous la pression d’un dollar en forte hausse alors que les investisseurs ont massivement réduit leurs paris sur une baisse des taux de la Réserve fédérale prévue pour le 10 décembre. La chute du yen a déclenché des alarmes à Tokyo, avec des responsables gouvernementaux avertissant des possibles retombées économiques liées à la dépréciation rapide de la monnaie.

La hausse du dollar reflète une atténuation des attentes de baisse de taux

Le yen est tombé à 155,29 pour un dollar lors des échanges asiatiques mardi — un plus bas en neuf mois qui souligne la dynamique changeante sur le marché des changes. Ce mouvement traduit un changement crucial dans le sentiment du marché concernant la trajectoire de la politique monétaire de la Fed. Les marchés à terme intègrent désormais seulement une probabilité de 43 % d’une baisse de 25 points de base en décembre, contre 62 % il y a une semaine.

Les chiffres attendus du marché du travail américain jeudi devraient être le principal facteur déterminant de la direction du marché. Avec des contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquant une position de plus en plus hawkish, les analystes d’ING ont averti que si la Fed maintient les taux stables en décembre, « il s’agira probablement d’une pause temporaire », soulignant que les données sur l’emploi resteront le principal moteur des décisions de politique future.

L’inquiétude croissante de Tokyo face à la faiblesse de la monnaie

La ministre des Finances du Japon, Satsuki Katayama, a exprimé une inquiétude importante lors d’un entretien avec la presse, qualifiant les mouvements du yen d’« unilatéraux et rapides » et avertissant des conséquences négatives potentielles pour l’économie dans son ensemble. Ces développements ont conduit à une réunion de haut niveau entre la Première ministre Sanae Takaichi et le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, pour aborder la volatilité de la monnaie.

Le timing est notable étant donné l’historique de Takaichi en faveur de politiques expansionnistes qui entraînent souvent une dépréciation du yen, ce qui suggère des tensions potentielles dans la politique alors que les responsables tentent de gérer la faiblesse de la monnaie.

La faiblesse du marché du travail américain reconfigure les perspectives de baisse de taux

Le changement dans les attentes concernant la baisse des taux de la Fed découle en partie de préoccupations émergentes sur le marché du travail américain. Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a décrit les conditions du marché du travail comme « lentes » lundi, notant que les employeurs deviennent de plus en plus prudents quant à l’embauche face à l’évolution des dynamiques commerciales et à l’expansion du rôle de l’intelligence artificielle.

Ces préoccupations sur le marché du travail ont créé un effet de ricochet sur les marchés financiers mondiaux. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous chuté alors que les investisseurs se repositionnaient en anticipant une croissance plus faible. Les rendements obligataires ont montré des signaux mitigés : le rendement à deux ans a baissé de 0,2 point de base à 3,6039 %, tandis que celui à 10 ans a augmenté de 0,6 point de base à 4,1366 %, reflétant l’incertitude quant à la trajectoire économique à venir.

Les répercussions sur le marché des devises

La dépréciation du yen s’inscrit dans un mouvement plus large sur les marchés des devises. L’euro est resté relativement stable à 1,1594 $, tandis que la livre sterling a reculé de 0,1 % à 1,3149 $, marquant son troisième jour consécutif de pertes. Le dollar australien a faibli à 0,6493 $, bien que le dollar néo-zélandais soit resté stable près de 0,56535 $.

Ces mouvements suggèrent collectivement que la prudence des investisseurs se répand dans plusieurs classes d’actifs alors que le marché attend des données clés sur l’emploi américain, qui pourraient réinitialiser les attentes concernant la trajectoire de politique de la Fed à court terme et la santé de l’économie américaine.