Guide d'introduction aux contrats à terme sur indices mondiaux : de la compréhension de base à la pratique du trading

La première étape de l’investissement est souvent la plus difficile — comment identifier parmi de nombreux actifs ceux qui ont une véritable valeur d’investissement. La situation réelle d’exploitation de nombreuses entreprises est comme une vue dans le brouillard pour les investisseurs externes, rendant une évaluation précise difficile. C’est pourquoi, les institutions financières professionnelles ont créé toutes sortes d’indices, permettant aux investisseurs de saisir rapidement la tendance des prix d’industries spécifiques, de pays ou même de matières premières.

La portée des indices est extrêmement large — cela peut être un panier d’actions cotées, une combinaison de plusieurs types d’obligations, ou une performance composite d’un groupe de devises. Cependant, un indice n’est pas une marchandise physique et ne peut pas être négocié directement. Pour répondre à la demande du marché, les contrats à terme sur indices ont vu le jour, permettant aux investisseurs de participer à la tendance de l’indice via des produits dérivés.

Comprendre les contrats à terme sur indices : l’outil central du marché dérivé

Les contrats à terme sur indices sont des contrats à terme basés sur un indice spécifique, relevant du domaine des produits dérivés financiers. Comme tous les contrats à terme, ils ont une date de livraison claire, des spécifications contractuelles et des exigences de marge. Mais, étant donné que l’indice n’est pas un actif physique, la livraison à l’échéance se fait uniquement en règlement en espèces, contrairement aux contrats à terme sur or ou pétrole qui peuvent impliquer une livraison physique.

Conçus initialement comme outils de couverture pour les investisseurs institutionnels, ces contrats permettent de se couvrir contre une baisse du marché lorsque leurs actions détenues sont difficiles à liquider rapidement. Avec le développement du marché, ils ne sont plus réservés aux institutions, de plus en plus d’investisseurs particuliers y participent. Aujourd’hui, leur usage dépasse largement la simple couverture, devenant un outil d’investissement important. La variété de contrats à terme sur indices s’est également enrichie, allant des indices boursiers, indices de devises, jusqu’aux indices de volatilité (indice de la peur), etc.

Aperçu des principaux types de contrats à terme sur indices dans le monde

Ce que l’on appelle généralement « contrats à terme sur indices » dans le secteur de l’investissement concerne principalement les « contrats à terme sur grands indices ». Par exemple, le contrat à terme sur l’indice Taïwanais (TAIEX) suit l’indice pondéré de Taiwan. Les principales économies mondiales disposent de leurs propres indices à terme représentatifs :

Marché américain

• Contrats à terme sur l’indice Dow Jones
• Contrats à terme sur le S&P 500
• Contrats à terme sur le NASDAQ 100

Marché européen

• Contrats à terme sur l’indice DAX allemand
• Contrats à terme sur le FTSE 100 britannique

Marché Asie-Pacifique

• Contrats à terme sur l’indice Nikkei 225
• Contrats à terme sur l’indice Hang Seng de Hong Kong
• Contrats à terme sur l’indice FT China A50

Les trois principaux indices américains (Dow Jones, S&P 500, NASDAQ) sont particulièrement populaires auprès des investisseurs, principalement pour les raisons suivantes :

Premièrement, ces indices offrent une large gamme de spécifications de contrats. En plus des contrats standards, il existe des versions miniatures (mini Dow, mini S&P 500, mini NASDAQ), dont la taille n’est qu’un cinquième de celle des contrats standards, ce qui réduit considérablement la barrière d’entrée pour les débutants.

Deuxièmement, leur capacité de suivi et leur liquidité sont clairement supérieures. La capitalisation boursière des composants du S&P 500 représente 58% de la capitalisation totale du marché américain, et celle du NASDAQ 20%, ce qui signifie que ces deux indices peuvent efficacement représenter la tendance globale du marché américain. Bien que le Dow Jones ait moins de composants, sa longue histoire lui confère une forte représentativité. En négociant ces trois principaux indices, les investisseurs peuvent prévoir plus précisément la direction du marché.

Différences entre les contrats à terme sur indices selon les bourses

Les contrats à terme sur indices sont généralement cotés sur la bourse du pays concerné, la devise de règlement étant celle du pays. Par exemple, les contrats à terme américains sont réglés en dollars, ceux sur DAX en euros, et ceux sur FTSE 100 en livres sterling.

Pour faciliter les investisseurs locaux, de nombreuses bourses proposent également des versions en devises locales. La bourse de Taiwan, par exemple, offre des contrats à terme sur l’indice Dow Jones ou NASDAQ en dollars taïwanais. L’avantage est que l’investisseur n’a pas besoin de faire de change, il peut simplement passer ses ordres en dollars taïwanais. Cependant, l’inconvénient est que la liquidité de ces contrats en devises locales est souvent plus faible, avec des spreads plus larges.

De plus, les contrats à terme cotés sur les bourses locales sont soumis aux horaires de trading locaux. Par exemple, en Taïwan, les contrats en dollars taïwanais suivent les horaires de la bourse de Taiwan, ce qui peut différer des marchés internationaux.

Voici un tableau comparatif des spécifications de contrats pour différents bourses sur le même indice :

Leverage des contrats à terme et gestion des risques

Lorsqu’on parle de contrats à terme sur indices, le point central pour l’investisseur est la multiplicateur de levier. Le marché à terme fonctionne avec un système de marges, où l’investisseur n’a pas besoin de payer la valeur totale du contrat, mais seulement une marge de garantie. Ce mécanisme amplifie à la fois les gains et les pertes.

Les comptes à terme sont réglés quotidiennement : le système ajuste automatiquement les gains ou pertes et le niveau de marge en fonction des variations de prix. Par exemple, pour le contrat à terme sur l’indice Taïwan (TAIEX), si un investisseur entre avec la marge initiale minimale (environ 184 000 TWD), une baisse de 215 points de l’indice suffirait à atteindre la limite de marge. Si le fonds du compte devient insuffisant, il risque une liquidation forcée.

Comparé à la volatilité quotidienne du marché boursier taïwanais, une baisse de 215 points représente moins de 2%. Ainsi, même si en théorie il suffit d’environ 184 000 TWD pour ouvrir une position sur le contrat Taïwan, il est prudent de réserver une marge plus importante pour éviter d’être forcé à clôturer en cas de fluctuations à court terme.

Voici un exemple de spécification pour le contrat Taïwan (TAIEX) :

Applications concrètes des contrats à terme sur indices

Bien que l’effet de levier soit souvent perçu comme un facteur de risque élevé, les contrats à terme sur indices sont essentiellement des outils de gestion des risques. Leur véritable avantage réside dans la possibilité de couvrir avec moins de capital, plutôt que d’augmenter le risque. Les investisseurs doivent aborder ces instruments avec rationalité, en comprenant leur diversité d’usages et en les utilisant de manière appropriée.

Couverture contre les risques

De nombreux gestionnaires de portefeuilles ne peuvent pas ajuster fréquemment leurs positions. Lors de longues vacances ou de risques géopolitiques, ils peuvent utiliser la vente à découvert d’indices pour se couvrir, tout en conservant leurs investissements à long terme, en verrouillant le risque de baisse.

Spéculation directionnelle

Les traders expérimentés peuvent miser sur la tendance du marché selon leurs prévisions. Contrairement au levier de 2,5 fois en financement d’actions, les contrats à terme offrent un levier de 10 à 20 fois. De plus, ils supportent une opération de double sens : on peut ouvrir des positions longues ou courtes, profitant ainsi aussi bien d’une hausse que d’une baisse, en fonction de la direction anticipée.

Arbitrage entre échéances

Les prix des contrats à terme convergent vers le prix au comptant à l’approche de la date de livraison. Les investisseurs peuvent simultanément ouvrir des positions longues et courtes sur différentes échéances pour profiter de l’écart de prix, puis clôturer lorsque l’écart se réduit. Les investisseurs professionnels exploitent souvent cette opportunité d’arbitrage quasi sans risque, en utilisant un effet de levier pour augmenter le rendement.

Gestion du risque de change

De nombreux exportateurs facturent en devises étrangères mais ont des coûts en monnaie locale. La fluctuation des taux de change impacte directement leur profit. En négociant des contrats à terme sur la devise concernée, ils peuvent verrouiller le taux de change, et les investisseurs institutionnels font de même selon leurs besoins.

Trois méthodes pour investir dans les contrats à terme sur indices

Pour participer à la négociation de contrats à terme sur indices, les investisseurs disposent généralement de trois options :

Option 1 : ouvrir un compte chez un courtier taïwanais

Ouvrir un compte dans le département des contrats à terme d’une société de courtage locale, déposer des fonds, et commencer à trader. L’avantage est la simplicité et la familiarité, mais l’inconvénient est la liquidité limitée, avec des spreads plus larges, ce qui peut augmenter les coûts à long terme.

Option 2 : ouvrir un compte chez un courtier étranger

S’inscrire sur la CME ou une autre bourse internationale. L’avantage est une forte liquidité et des spreads faibles, mais cela implique des coûts de change et des opérations de conversion fréquentes, augmentant ainsi les coûts et risques.

Option 3 : trading par CFD

Utiliser une plateforme CFD pour trader les indices, avec des avantages comme la flexibilité du contrat, l’absence de date d’échéance, et la possibilité de trader 24h/24. Il faut choisir un broker réglementé pour limiter les risques.

En comparant ces options, les deux premières nécessitent l’ouverture de compte et le dépôt de fonds. La négociation sur marché étranger offre une grande liquidité, mais avec le coût du change. Les contrats en devises locales ont moins de risque de change mais une liquidité plus faible, ce qui augmente les coûts de transaction. La solution CFD présente plusieurs avantages :

• Négociation en dollars, sans conversion fréquente
• Spreads plus faibles que le contrat Taïwan
• Pas de date d’échéance, pas besoin de rollover
• Supporte le trading long et short 24h/24
• Spécifications très flexibles, avec des unités de trading allant jusqu’à 1/100

Stratégies avancées de trading sur contrats à terme sur indices

Pour les investisseurs souhaitant approfondir, voici quelques stratégies à considérer :

Trading de convergence de prix

Les contrats à terme sur indices qui suivent le même ou un indice proche ont généralement des trajectoires similaires, mais en raison de la participation différente des acteurs, l’écart peut s’élargir. Lorsqu’un écart devient significatif, l’investisseur peut acheter un contrat et vendre l’autre simultanément, en attendant la convergence pour réaliser un profit.

Arbitrage entre échéances proches et lointaines

Près de la date d’échéance, le prix du contrat à terme à court terme tend à converger vers le prix au comptant. En ouvrant simultanément une position courte sur le contrat proche et une position longue sur le contrat éloigné, l’investisseur peut profiter de la variation de l’écart.

Suivi de tendance

Les fondamentaux déterminent souvent la tendance à moyen et long terme. Par exemple, le mouvement du dollar index est étroitement lié à la politique de la Fed, qui est généralement un facteur de tendance plutôt qu’une fluctuation à court terme. Après confirmation de la direction, l’investisseur peut entrer en position, utilisant l’effet de levier pour une rentabilité stable.

Couverture

Les entreprises de la chaîne de production ou d’exportation peuvent faire face à des risques de change ou de prix des matières premières. En négociant des contrats à terme sur la devise ou la matière concernée, elles peuvent verrouiller leurs coûts et réduire l’incertitude.

Différences fondamentales entre contrats à terme sur indices et actions

Beaucoup d’investisseurs connaissent bien le marché boursier mais sont moins familiers avec les contrats à terme. Voici les principales différences :

Mode de livraison

Les actions se négocient en « livraison physique » : paiement et transfert de propriété. Les contrats à terme sur indices donnent le droit de livraison à une date future à un prix convenu, mais sans livraison physique, uniquement par règlement en espèces.

Exigences financières

L’achat d’actions nécessite le paiement intégral ou un financement (avec un levier typique de 2,5 fois). Les contrats à terme ne nécessitent qu’une marge, permettant un levier de 10 à 20 fois, contrôlant ainsi une position beaucoup plus grande avec moins de capital.

Horaires de négociation

Les actions sont limitées aux heures d’ouverture de la bourse. Les contrats à terme sur indices supportent souvent la négociation 24h/24, permettant une réaction immédiate aux nouvelles mondiales.

Durée d’investissement

Les actions conviennent à une détention à moyen ou long terme. Les contrats à terme, avec leur effet de levier et leur échéance, sont plus adaptés au trading à court terme ou au trading de tendance.

En résumé : utiliser les contrats à terme sur indices de manière rationnelle

Les contrats à terme sur indices ne sont ni bons ni mauvais en soi, tout dépend de leur utilisation. En tant que produits dérivés à effet de levier, ils peuvent déclencher des liquidations forcées en cas de forte volatilité. La clé du succès est une compréhension approfondie de leur mécanisme, une planification rigoureuse, et une gestion stricte des risques pour assurer une rentabilité stable.

Les débutants devraient d’abord expérimenter via des comptes démo, accumuler de l’expérience pratique, puis passer à la vraie monnaie. Maîtriser les techniques de trading et de gestion des risques sur ces instruments permet de les transformer en outils efficaces pour participer aux marchés mondiaux.