Les politiques de la banque centrale se succèdent ! La grande journée du yen et de l'euro mardi approche

Cette semaine, le marché des changes entre dans une phase cruciale. Le 18 décembre, la BCE publiera sa décision sur les taux d’intérêt, suivie le 19 décembre par la Banque du Japon. Le changement potentiel dans la posture politique des deux banques centrales pourrait provoquer une forte volatilité du yen et de l’euro. Les participants au marché doivent suivre de près les opportunités de trading offertes par ces deux réunions.

Rétrospective de la semaine dernière : le dollar sous pression, les devises non américaines en différenciation

La semaine dernière (8-12 décembre), l’indice dollar a chuté de 0,60 %, sous la pression globale suite à un signal modéré de la Fed. Plus précisément, l’euro a apprécié 0,84 %, en tête, la livre sterling a augmenté de 0,34 %, le dollar australien a légèrement progressé de 0,18 %, tandis que le yen s’est déprécié de 0,29 %.

La Fed a conformément réduit son taux directeur de 25 points de base, tout en annonçant le lancement du programme de gestion des réserves (RMP), avec une augmentation mensuelle de 40 milliards de dollars en obligations à court terme, ce qui est largement interprété comme un signe de politique d’assouplissement quantitatif. Le ton des discours du président Powell était relativement modéré, ce qui a amené le marché à adopter une vision plus prudente quant aux perspectives du dollar. Il est notable que la dernière projection en points indique qu’il pourrait n’y avoir qu’une seule baisse de taux d’ici 2026, mais les traders continuent de parier sur deux baisses de taux par la Fed l’année prochaine.

Le euro/dollar peut-il continuer sa force ? La communication de la BCE est clé

L’euro/dollar a augmenté de 0,84 % la semaine dernière, cette hausse étant principalement due à l’évaluation par le marché d’un manque de tonalité hawkish dans la posture de la Fed.

Le 18 décembre, la BCE publiera sa dernière décision sur les taux. La majorité des analystes s’attendent à ce que la BCE maintienne ses taux inchangés. Les investisseurs se concentreront sur les déclarations de la présidente Lagarde et sur les nouvelles prévisions trimestrielles pour détecter d’éventuels signes d’un tournant vers une politique plus restrictive.

Les analystes de Morgan Stanley indiquent qu’en raison de l’écart croissant entre les politiques monétaires des banques centrales américaines et européennes, l’euro/dollar pourrait atteindre 1,23 au premier trimestre 2026. Sur le plan technique, l’euro/dollar s’est stabilisé au-dessus de la moyenne mobile à 100 jours, avec des indicateurs RSI et MACD toujours en faveur des acheteurs. La résistance suivante est estimée autour de 1,18 ; en cas de dépassement, le prochain obstacle se situe à 1,192, son plus haut récent. En cas de correction, le support se trouve près de 1,164, correspondant à la moyenne mobile à 100 jours.

Cette semaine, il sera crucial de suivre les données sur l’emploi non agricole américain de novembre. Si les chiffres sont inférieurs aux attentes, cela affaiblira encore le dollar, permettant à l’euro/dollar de remonter ; à l’inverse, si les données dépassent les prévisions, la paire pourrait connaître une correction à court terme.

La montée des appels à la hausse des taux de la Banque du Japon, le yen en difficulté à briser le cercle vicieux

La semaine dernière, le dollar/yen a augmenté de 0,29 %, le marché restant en attente de la prochaine orientation de la Banque du Japon concernant la hausse des taux.

Le 19 décembre, la Banque du Japon publiera sa dernière décision sur les taux. La majorité des analystes s’attendent à une hausse de 25 points de base, portant le taux à 0,75 %, un niveau inédit depuis 30 ans.

Étant donné que la hausse des taux a déjà été largement digérée par le marché, l’attention des traders se porte désormais sur la manière dont le gouverneur Ueda exprimera la future trajectoire de la politique monétaire, notamment sa compréhension du niveau de « taux neutre ». Nomura Securities pense qu’Ueda pourrait rester vague sur la question du « taux neutre » afin de préserver une certaine flexibilité politique. La probabilité d’un ton plus hawkish, avec un rythme de hausse plus agressif ou un objectif final plus élevé, est relativement faible.

Les recherches de Bank of America montrent que si la Banque du Japon adopte une position « dovish » (suggérant un cycle de hausse plus lent), le dollar/yen pourrait rester élevé, voire atteindre 160 en début d’année prochaine. En revanche, si la banque centrale adopte une posture hawkish (avec des attentes de hausse plus rapides et résolues), les positions vendeuses seront fortement couvertes, et le dollar/yen pourrait retomber vers 150. Cependant, cette dernière situation est moins probable.

Sur le plan technique, le dollar/yen a cassé la moyenne mobile à 21 jours. Si la paire reste sous cette moyenne, le risque de baisse s’accroît, avec un support à 153. Si elle revient au-dessus, la résistance se situe à 158.

Les deux principaux points de focus cette semaine seront la décision de la Banque du Japon et les données sur l’emploi non agricole américain. Les ajustements dans les attentes concernant la baisse ou la hausse des taux par les deux banques centrales influenceront directement la direction du dollar/yen.

Tendance de l’AUD : une légère hausse en attendant la confirmation

L’AUD a progressé de 0,18 % la semaine dernière, dans une dynamique modérée. La suite dépendra de l’évolution du dollar américain et du changement de sentiment global de risque. Les investisseurs peuvent suivre le graphique de l’AUD pour observer sa corrélation avec l’indice dollar, afin de déterminer s’il continuera à suivre la tendance baissière du dollar ou s’il se détachera pour s’apprécier indépendamment.