Pourquoi les actions américaines sont-elles bon marché alors que le marché taïwanais est cher ? Comprendre les unités d'action et le prix de l'action est la clé

Beaucoup de débutants en bourse ont une question : pour une même société, pourquoi acheter une action aux États-Unis ne coûte que quelques dizaines de dollars, alors qu’en Taiwan il faut dépenser plusieurs centaines de dollars taiwanais ? La différence fondamentale réside dans la définition du unité d’action qui varie complètement selon les marchés.

Le prix de l’action n’est pas égal à l’unité d’action : connaître les deux logiques de valorisation du marché

Il faut d’abord clarifier un concept : le prix de l’action ne représente que le prix de transaction d’une seule action, et non l’unité minimale que vous devez acheter.

La définition du prix de l’action est simple — c’est le prix auquel se négocie une action sur le marché, déterminé en temps réel par l’accord entre acheteurs et vendeurs. Ce prix fluctue constamment selon l’offre et la demande. Par exemple, en août 2023, une action Tesla (TSLA) se négociait à 254,11 dollars ; en même temps, TSMC (2330.TW) valait 561 dollars taiwanais par action. Ces chiffres indiquent simplement la valeur d’une action, mais ne correspondent pas à l’unité réelle d’achat.

C’est pourquoi l’unité de transaction devient un facteur clé influençant le coût de transaction.

Taiwan vs États-Unis : la logique de transaction entre « lot » et « action » est très différente

Sur le marché taïwanais, l’unité de transaction s’appelle « lot » (張), qui équivaut à 1000 actions. Cela signifie qu’acheter un lot de TSMC, c’est acheter 1000 actions en une seule fois.

Aux États-Unis, il n’y a pas de concept de « lot » ; l’unité de transaction est simplement « action », et l’investisseur peut acheter 1, 10 ou n’importe quelle quantité.

Cette différence impacte directement le seuil d’entrée. Prenons l’exemple de TSMC :

• Acheter un lot (1 lot) en Taiwan : 561 × 1000 = 561 000 dollars taiwanais (environ 56 000 €)
• Acheter 1 action aux États-Unis : 95 dollars (environ 3 000 dollars taiwanais)

Pour la même société, le coût d’entrée est donc multiplié par cent. Cela explique pourquoi les investisseurs particuliers trouvent généralement que le marché taïwanais est « cher » et le marché américain « bon marché ».

La valeur nominale vs le prix de marché : ne pas confondre ces deux concepts

Lorsqu’on parle d’unité d’action, beaucoup confondent « valeur nominale » et « prix de marché ».

La valeur nominale est la valeur faciale fixée lors de l’émission par la société, utilisée pour enregistrer la contribution initiale des actionnaires. En Taiwan, le système de valeur nominale fixe a été en vigueur, la plupart des actions cotées ayant une valeur nominale de 10 dollars taiwanais. Par exemple, si une société a un capital de 10 millions de dollars réparti en 1 million d’actions, chaque action a une valeur nominale de 10 dollars.

Mais la valeur nominale n’a pas forcément de lien avec le prix de marché. Ce dernier est déterminé par la rentabilité, le potentiel de croissance et les attentes des investisseurs. Une société performante avec un fort potentiel de croissance verra son prix de marché bien supérieur à sa valeur nominale. Tesla, début 2023, se négociait à 101,81 dollars, et en août, il était à 254,11 dollars — une hausse de plus de 150 % en seulement 7 mois, entièrement due à l’optimisme du marché sur ses perspectives futures.

Comprendre le mécanisme de trading des « actions entières » et des « fractions » en Taiwan

Puisqu’un lot de TSMC coûte 56 000 dollars taiwanais, la majorité des petits investisseurs ne peuvent pas se permettre d’acheter un lot entier. Pour réduire la barrière à l’entrée, Taiwan a introduit le mécanisme de trading de fractions d’actions.

Le trading d’actions entières est la méthode traditionnelle, avec un minimum d’un lot (1000 actions). Pendant la séance de marché (9h00-13h30), les transactions se font par ordre d’arrivée, avec exécution immédiate ; après la clôture (14h00-14h30), une enchère groupée est effectuée. L’avantage du trading d’actions entières est la forte liquidité, mais le seuil d’entrée est élevé.

Le trading de fractions permet d’acheter ou vendre moins d’un lot (de 1 à 999 actions). La séance de marché est la même (9h00-13h30), mais après la clôture, le trading se fait de 13h40 à 14h30. La mise en relation se fait par enchère groupée, une fois par minute. Ce mode de trading offre une liquidité moindre, mais permet à un investisseur ordinaire d’entrer avec moins de capital.

La norme mondiale pour l’unité de transaction en bourse n’est pas uniforme

L’absence de « lot » aux États-Unis reflète une conception différente de la liquidité et de l’accessibilité. Le marché américain permet à tout investisseur d’acheter facilement 1 action d’Apple ou de Tesla, sans contraintes. La « lot » en Taiwan, en revanche, est une construction historique et institutionnelle.

C’est aussi pour cela que, lors de la comparaison entre Taiwan et les États-Unis, ces différences apparaissent :

Quels facteurs déterminent le prix final d’une action ?

L’unité d’action détermine la quantité d’actions que vous achetez à chaque fois, tandis que le prix est fixé par la force du marché.

Les fondamentaux de l’entreprise sont la première variable. Les données financières, la rentabilité, la position sur le marché, la compétitivité des produits, etc., sont évaluées par les investisseurs. Une société performante attirera des capitaux, faisant monter son prix.

L’environnement macroéconomique joue aussi un rôle crucial. La croissance du PIB, la politique de taux d’intérêt, l’inflation, l’emploi, etc., influencent la tolérance au risque du marché. En période de croissance, les actifs risqués sont recherchés ; en période de récession, les investisseurs privilégient la sécurité.

L’émotion du marché est souvent sous-estimée. Une mauvaise nouvelle, un risque géopolitique, un événement mondial (comme une pandémie) peuvent provoquer une panique de vente en peu de temps. À l’inverse, des prévisions optimistes ou des bonnes nouvelles peuvent faire grimper rapidement le prix.

En comprenant ces facteurs, vous pourrez saisir la véritable clé de l’investissement en actions — l’unité de transaction détermine le coût d’entrée, tandis que les fondamentaux, le cycle macroéconomique et l’émotion du marché déterminent le potentiel de hausse.