## De l’épargne bancaire à l’optimisation des rendements : Guide d’introduction à l’investissement obligataire en 2567

Dans l’environnement d’investissement actuel, où faut-il placer son capital ? La volatilité du marché boursier est trop grande, ce qui rend l’esprit peu serein, l’or semble avoir manqué sa chance d’entrer sur le marché, et les intérêts des dépôts à terme en banque sont si faibles qu’ils en deviennent décevants. À ce carrefour, beaucoup commencent à se tourner vers une classe d’actifs longtemps négligée : le marché obligataire.

Honnêtement, l’investissement obligataire est souvent considéré comme un "produit peu populaire". Mais si vous y regardez de plus près, cette option recèle en réalité de nombreux secrets. Elle peut vous offrir un flux de trésorerie stable, sans vous faire perdre le sommeil comme le font parfois les actions. Aujourd’hui, discutons-en en détail.

## Qu’est-ce qu’une obligation ?

L’explication la plus simple : une obligation, c’est un peu comme une reconnaissance de dette. Lorsque vous achetez une obligation, vous devenez créancier, et l’émetteur de l’obligation (qui peut être un gouvernement, une entreprise ou une organisation publique) vous doit de l’argent.

Comment cela fonctionne-t-il concrètement ? Supposons que vous achetiez une obligation pour 10 000 RMB, avec une promesse de versement d’un intérêt annuel de 8%, payé en deux fois, et un remboursement total du principal et des intérêts après 5 ans. Ainsi, tous les six mois, vous recevrez 400 RMB d’intérêts, et au bout de 5 ans, vous aurez accumulé 4 000 RMB de gains. C’est la logique de base de l’investissement obligataire.

Mais ne soyons pas naïfs : bien que l’investissement obligataire paraisse sûr, il comporte des risques objectifs, principalement au travers de cinq aspects à surveiller :

### Les cinq principaux risques de l’investissement obligataire

**Risque de défaut de crédit** — Si vous achetez une obligation émise par une entreprise en mauvaise santé financière, à l’échéance, il se peut qu’elle ne rembourse pas ou ne rembourse qu’une partie. C’est le scénario de perte sèche le plus évident.

**Risque de fluctuation des taux d’intérêt** — L’environnement économique évolue, et les taux d’intérêt aussi. Si vous détenez une obligation à taux fixe, sa valeur relative peut diminuer lorsque les taux du marché augmentent. Surtout lorsque de nouvelles obligations offrent des taux plus élevés, votre obligation existante devient moins attractive.

**Risque de liquidité** — Contrairement aux actions, le marché des obligations ne fonctionne pas 24h/24. Si vous souhaitez vendre rapidement votre obligation, cela peut demander du temps, voire ne pas trouver d’acheteur.

**Risque d’inflation** — Même si vous percevez vos intérêts et votre principal à l’échéance, si le taux d’inflation est supérieur à votre rendement, votre pouvoir d’achat réel diminue. Ce risque est souvent sous-estimé.

**Risque de réinvestissement** — À l’échéance, vous récupérez votre capital et vos intérêts, mais si aucune opportunité d’investissement intéressante ne se présente, vous risquez de laisser votre argent inactif ou de le placer dans des projets moins rentables. C’est une perte implicite.

De plus, de nombreuses obligations comportent des "droits cachés" (terme technique : options incorporées), principalement de trois types :

- **Droit de rachat anticipé par l’émetteur (Callable)** : l’émetteur peut rembourser l’obligation avant l’échéance, ce qui peut interrompre votre plan de gains d’intérêts.
- **Droit de rachat anticipé par l’investisseur (Puttable)** : vous pouvez également choisir de vendre l’obligation à l’émetteur avant l’échéance.
- **Droit de conversion (Convertible)** : ces obligations peuvent être converties en actions de la société, ce qui peut être avantageux si le cours de l’action performe bien.

## La diversité du marché obligataire

Selon la classification de la Bourse de Thaïlande (SET), les obligations en circulation se divisent grossièrement en cinq types :

### Par type d’émetteur

**Obligations d’État** — Émises par le gouvernement ou ses agences, avec le risque de défaut le plus faible, et un rendement relativement conservateur. C’est comme acheter un produit d’épargne très sécurisé.

**Obligations d’organismes publics** — Émises par des entreprises publiques ou des entités affiliées au gouvernement, sans garantie directe du ministère des Finances, mais avec une bonne crédibilité.

**Obligations d’entreprises** — Émises par des entreprises privées, avec des risques et des rendements très variables selon le type d’entreprise. Les bonnes entreprises offrent des intérêts attractifs, les mauvaises peuvent entraîner des pertes importantes.

### Par priorité

**Obligations prioritaires** — En cas de faillite, ce sont ces détenteurs qui sont payés en premier.

**Obligations subordonnées** — Leur remboursement intervient après celui des obligations prioritaires.

### Par type de garantie

**Obligations garanties** — Avec des actifs ou des biens en garantie.

**Obligations non garanties** — Se basant uniquement sur la crédibilité de l’émetteur.

### Par mode de paiement des intérêts

**Obligations à coupon fixe** — Versent des intérêts périodiquement, tous les six mois ou chaque année.

**Obligations à escompte** — Ne versent pas d’intérêts réguliers, mais sont vendues en dessous de leur valeur nominale, et remboursées à la valeur nominale à l’échéance, la différence constituant le rendement.

**Obligations zéro-coupon** — Ne versent ni dividendes ni intérêts, mais sont remboursées en une seule fois à l’échéance, avec la somme du principal et des intérêts.

### Par type de taux d’intérêt

**Obligations à taux fixe** — Taux d’intérêt constant.

**Obligations à taux variable** — Taux d’intérêt qui fluctue selon un indice de référence du marché.

## Comment gagner de l’argent avec les obligations ?

Beaucoup pensent que le rendement obligataire est trop faible, mais cela reflète justement l’équilibre entre risque et rendement. Le calcul du rendement obligataire n’est pas compliqué, reprenons l’exemple de 10 000 RMB, 8% annuel, 5 ans, paiement semestriel :

Intérêt à chaque paiement = 10 000 × (8% ÷ 2) = 400 RMB
Rendement annuel = 400 × 2 = 800 RMB
Rendement total sur 5 ans = 800 × 5 = 4 000 RMB
Total principal + intérêts = 14 000 RMB

Ce n’est pas spectaculaire, mais comparé à un dépôt bancaire, ce rendement est déjà très intéressant.

### Deux marchés pour la négociation obligataire

**Marché primaire (première émission)** — Achat direct auprès de l’émetteur ou via un intermédiaire financier, sur des obligations nouvellement émises. Il faut bien connaître la durée, le taux, les clauses de rachat, etc. Ce moment est crucial, un mauvais choix revient à commencer avec un mauvais pied.

**Marché secondaire (échange)** — En Thaïlande, appelé BEX (système électronique de négociation des obligations), les investisseurs peuvent acheter et vendre des obligations déjà émises, comme pour des actions. La compensation se fait en T+2 (deux jours ouvrables après la transaction). Les obligations sont aussi déposées à la Central Depository de Thaïlande (TSD), vous n’avez pas besoin de détenir physiquement le papier.

## Investir en 2567 : une bonne idée ?

Ces dernières années, de plus en plus de personnes s’intéressent aux obligations, et ce n’est pas sans raison. Les avantages de l’investissement obligataire méritent d’être soulignés :

**Flexibilité des durées** — De un jour à vingt ans, vous pouvez choisir selon votre planification financière. Besoin de liquidité à court terme ? Une obligation d’un an suffit. Préparer votre retraite sur le long terme ? Optez pour une obligation de vingt ans.

**Flux de trésorerie stable** — Particulièrement avec des obligations à coupon périodique, vous recevez régulièrement de l’argent. C’est précieux pour ceux qui sont déjà à la retraite ou qui ont besoin d’un revenu régulier.

**Meilleur que le dépôt** — Les intérêts obligataires sont généralement supérieurs à ceux des dépôts bancaires, c’est un fait. En période de faibles taux, cet avantage devient encore plus évident.

**Risque mieux hiérarchisé** — Comparé à la forte volatilité des actions, la fluctuation des obligations est beaucoup plus modérée, environ un tiers de celle des actions.

**Liquidité acceptable** — Bien que moins dynamique que le marché des actions, le marché secondaire BEX offre un volume suffisant pour répondre aux besoins de la majorité des investisseurs.

## Obligations ou actions : qui vous convient le mieux ?

Ce n’est pas une question de choix exclusif, tout dépend de votre situation.

### Différences clés

| Dimension | Obligations | Actions |
|--------------|--------------|---------|
| Potentiel de rendement | Fixe et prévisible | Élevé mais volatile |
| Niveau de risque | Relativement faible | Plus élevé |
| Caractéristique de volatilité | Modérée et stable | Forte volatilité |
| Analyse principale | Capacité de remboursement | Croissance des bénéfices |

### Comment choisir ?

**Si vous êtes jeune, stable dans votre emploi, capable d’accepter des pertes à court terme** — les actions sont préférables. Sur le long terme, l’effet de capitalisation des actions accélérera la croissance de votre patrimoine.

**Si vous approchez de la retraite, avez une faible tolérance au risque, et cherchez un revenu stable** — les obligations sont la meilleure option. Protéger votre capital et assurer un revenu régulier sont plus importants que de viser un rendement élevé.

**Si vous êtes un investisseur rationnel au centre** — une combinaison actions + obligations est idéale. Vous profitez des dividendes de la croissance économique tout en utilisant la stabilité des obligations pour couvrir le risque des actions. En période de forte volatilité, cette allocation permet de maintenir une certaine stabilité dans votre portefeuille global.

## En conclusion

Le marché obligataire devient de plus en plus attractif pour les investisseurs, non pas parce qu’il est sexy ou qu’il promet de faire fortune rapidement, mais parce qu’il joue le rôle de "stabilisateur" dans un portefeuille. Dans un contexte d’incertitude économique mondiale croissante, cette stabilité est d’autant plus précieuse.

L’essentiel est de comprendre la nature des obligations, d’en connaître les risques, puis de prendre des décisions adaptées à votre étape de vie et à votre tolérance au risque. Les obligations ne vous rendront pas riche du jour au lendemain, mais elles peuvent rendre votre investissement plus rationnel et serein. Et cela suffit à la majorité des investisseurs ordinaires.