Le dollar américain se renforce alors que les chances d'une réduction des taux de la Fed en décembre se Réduisent en dessous de 30%

Les faucons de la Réserve fédérale remodelent les attentes du marché

Le taux de change EUR/USD a cédé du terrain supplémentaire, le couple testant désormais un support critique proche de 1.1500 après une inversion notable par rapport aux sommets de mercredi autour de 1.1600. Cette pression à la baisse reflète un changement significatif dans le sentiment du marché concernant d’éventuelles réductions de taux d’intérêt, en particulier la décision de politique monétaire très attendue de décembre.

Le catalyseur de cette réévaluation de la devise est survenu lors de la publication mercredi du procès-verbal du Comité fédéral de marché ouvert (FOMC) d’octobre. Le document a révélé un sentiment hawkish considérable parmi les décideurs de la Fed, avec de nombreux responsables exprimant leur scepticisme quant à des réductions de taux consécutives en raison de préoccupations persistantes concernant l’inflation et la nécessité de maintenir la confiance du public dans les efforts anti-inflationnistes de la banque centrale. Ce recalibrage dovish-vers-hawkish a fondamentalement modifié la position des traders.

Les probabilités du marché changent radicalement

Selon l’outil FedWatch du CME Group, la probabilité d’une réduction de 25 points de base lors de la réunion du 10 décembre est tombée à moins de 30 %, ce qui représente une forte baisse par rapport à 50 % il y a seulement un jour, et bien en dessous des 90 % enregistrés il y a un mois. Cette réévaluation dramatique souligne à quel point les attentes du marché peuvent s’inverser rapidement lorsque la communication de la banque centrale devient hawkish.

Le dollar américain a tiré parti de cette évolution, en conservant sa force face à un panier large de devises. Cependant, le tableau technique pour l’EUR/USD présente une dynamique intrigante — l’indice de force relative (RSI) sur 4 heures est entré en territoire de survente, suggérant qu’en dépit du contexte fondamental baissier, une consolidation ou un rebond correctif reste possible.

La feuille de route économique de jeudi

Les participants au marché se préparent désormais à la publication du rapport sur l’emploi non agricole de septembre, reporté, qui constitue le principal risque événementiel pour jeudi. Les estimations consensuelles indiquent une augmentation nette de 50 000 emplois, après la modeste hausse de 22 000 en août. Les gains horaires moyens devraient augmenter de 0,3 % mois après mois et de 3,7 % année après année — en ligne avec le rythme d’août — tandis que le taux de chômage devrait rester stable à 4,3 %.

Du côté de la zone euro, les données préliminaires de la confiance des consommateurs de novembre de la Commission européenne pourraient offrir quelques indices directionnels pour l’euro, bien que l’amélioration du sentiment ait eu du mal à fournir un soutien significatif à l’EUR récemment. L’enquête manufacturière de la Fed de Philadelphie retiendra également l’attention, avec des attentes pour une lecture de -3,1 en novembre, une amélioration par rapport à -12,8 en octobre, mais qui indique toujours une contraction.

Les niveaux techniques attirent l’attention

D’un point de vue technique, les baissiers de l’EUR/USD ont désormais le contrôle ferme. Le rejet du couple près de 1.1650 la semaine dernière a préparé le terrain pour la baisse actuelle, avec 1.1500 représentant désormais le support psychologique immédiat. Si la pression vendeuse persiste, le prochain seuil technique se situe aux creux du 5 novembre autour de 1.1470, suivi par le bas du canal baissier sur 4 heures près de 1.1430.

Une reprise devrait nécessiter de dépasser les sommets du 18-19 novembre dans la zone 1.1600 pour gagner en crédibilité, avec la résistance du canal baissier maintenant située près de 1.1630. Seule une cassure décisive au-dessus de cette zone — peu probable compte tenu des conditions fondamentales actuelles — viserait les sommets du 28-29 octobre proches de 1.1670.

Le récit global reste clair : tant que la communication de la Réserve fédérale ne deviendra pas plus dovish ou que les données sur l’emploi ne déçoivent pas fortement, l’EUR/USD restera probablement sous pression à mesure que les traders réévalueront leurs hypothèses de réduction de taux en décembre. La lecture RSI en territoire de survente constitue le seul contrepoids technique à ce qui est autrement une configuration solidement baissière.