La nouvelle de la hausse du dollar taïwanais est imparable ! Analyse de la logique d'investissement du dollar américain face au dollar taïwanais à partir du seuil psychologique de 30 dollars

Une route sinueuse de l’appréciation du dollar taïwanais : de la panique à la flambée

Vous souvenez-vous des inquiétudes du marché il y a un mois ? À l’époque, les nouvelles annonçaient que le dollar taïwanais pourrait franchir la barre des 34 NT$, voire atteindre 35 NT$, dans un scénario terrifiant. Qui aurait prévu qu’en seulement 30 jours, l’humeur du marché ferait un virage à 180 degrés ?

À quel point cette inversion a-t-elle été forte ? Lors de deux journées de trading autour de mai, le dollar taïwanais s’est apprécié de près de 10% face au dollar américain, établissant le record de la plus forte hausse journalière en 40 ans. Le 2 mai, il a bondi de 5%, puis le 5 mai, il a continué à grimper de 4,92%, atteignant un pic à 29,59 NT$, avec un volume de transactions en devises étrangères qui a également marqué le troisième plus grand volume de l’histoire.

Comparé à d’autres monnaies asiatiques, le dollar taïwanais se distingue nettement. Pendant la même période, le dollar de Singapour a augmenté de 1,41 %, le yen de 1,5 %, et le won de 3,8 %, mais l’envolée du dollar taïwanais dépasse nettement ces chiffres. Quelle est la force de cette poussée ? Même les hauts responsables du gouvernement ne peuvent rester indifférents : le président de Taïwan et le gouverneur de la banque centrale ont successivement publié des déclarations pour calmer le marché, témoignant de la volatilité extrême.

Pourquoi le dollar taïwanais domine-t-il ? Analyse complète des trois principaux déclencheurs

La politique tarifaire de Trump enflammée

Le président américain Trump a annoncé le report de 90 jours de la mise en œuvre de tarifs douaniers réciproques, ce qui a immédiatement déclenché une réaction en chaîne. Deux grands points sont anticipés par le marché :

Premièrement, les entreprises mondiales vont lancer une vague d’achats concentrés, et en tant qu’économie fortement orientée à l’export, Taïwan en profite, ce qui soutient solidement le dollar taïwanais. Le FMI a par la suite relevé ses prévisions de croissance économique pour Taïwan, et la performance remarquable du marché boursier taïwanais a renforcé ces bonnes nouvelles, attirant une afflux massif d’investissements étrangers, constituant la première vague de poussée du NT$.

La banque centrale face à un dilemme sans issue

En apparence, le 2 mai, la banque centrale a publié une déclaration attribuant la volatilité du taux de change à « l’attente du marché quant à une éventuelle demande de réévaluation par les partenaires commerciaux des États-Unis ». Mais la question clé demeure : face aux négociations tarifaires entre la Chine et Taïwan, y a-t-il des clauses sur le taux de change ? La banque centrale n’a pas répondu directement.

Ce silence cache une raison profonde. Le programme de « commerce équitable et réciproque » du gouvernement Trump inclut explicitement la « intervention sur le marché des changes » comme point de contrôle, ce qui a limité la marge de manœuvre de la banque centrale. Au premier trimestre, le surplus commercial de Taïwan a atteint 23,57 milliards de dollars US (+23 % en un an), avec un excédent avec les États-Unis qui a explosé de 134 %, atteignant 22,09 milliards de dollars US. Sans intervention de la banque centrale, le NT$ fait face à une pression énorme à la hausse, ce qui n’est pas une simple inquiétude, mais un risque structurel tangible.

La « panique de couverture » dans le secteur financier amplifie la volatilité

Une étude de UBS indique qu’une hausse journalière de 5 % dépasse déjà ce que peuvent expliquer les indicateurs économiques traditionnels. Outre l’état d’esprit du marché, ce sont aussi des opérations massives de couverture de change par les assureurs et entreprises taïwanaises, ainsi que la liquidation concentrée de positions en devises dans le cadre de financements en NT$, qui ont conjointement amplifié cette volatilité.

L’information la plus critique : ramener le volume de couverture de change à une tendance normale pourrait déclencher une pression de vente de dollars US d’environ 1000 milliards de dollars (soit 14 % du PIB de Taïwan). Les assureurs-vie taïwanais détiennent pour 1,7 trillion de dollars US d’actifs à l’étranger, mais manquent depuis longtemps de mesures de couverture de change, ce qui constitue une bombe à retardement pour le système financier. Le 3 mai, le Financial Times a directement pointé du doigt que cette poussée du NT$ est principalement alimentée par la « panique » de couverture des assureurs-vie. La banque centrale a rapidement réfuté, mais le marché a déjà pris conscience de cette problématique structurelle.

Quel avenir pour le dollar taïwanais face au NT$ ? Les indicateurs clés vous disent tout

28 NT$ est-il une ligne infranchissable ?

La majorité des experts estiment que la probabilité que le dollar taïwanais atteigne 28 NT$ pour 1 dollar US est très faible. Bien que l’administration Trump puisse faire pression pour que le NT$ continue de s’apprécier, l’ampleur précise de cette appréciation reste sujette à débat.

Utiliser l’indice REER pour juger de la justesse du taux de change

L’Indice de Taux de Change Effectif Réel (REER) publié par la Banque des règlements internationaux ((BIS)) est un outil clé pour évaluer la valorisation d’une monnaie, avec une valeur de référence équilibrée fixée à 100 :

Au dernier trimestre, les données indiquent : l’indice du dollar US est d’environ 113 (surestimé), celui du NT$ est d’environ 96 (sous-estimé mais raisonnable). En comparaison, le yen à 73 et le won à 89 montrent une sous-évaluation plus marquée. Cela signifie que le NT$ a encore une marge d’appréciation, mais un plafond existe.

( Analyse comparative à long terme

En observant la tendance depuis le début de l’année, l’appréciation du dollar taïwanais face au dollar US reste synchronisée avec celle des autres monnaies régionales :

• NT$ +8,74 %
• Yen +8,47 %
• Won +7,17 %

Bien que le NT$ ait récemment connu une accélération, à plus long terme, sa trajectoire reste cohérente avec la performance globale des monnaies asiatiques.

) La dernière prévision de UBS : la tendance se poursuivra !

Les analyses multidimensionnelles convergent toutes vers une même conclusion : la tendance à l’appréciation du NT$ va continuer.

Le modèle d’évaluation montre que le NT$ est passé d’une sous-évaluation modérée à une valeur proche de sa juste valeur, supérieure de 2,7 écarts-types ; le marché des dérivés de change anticipe la « plus forte appréciation en 5 ans » ; et l’expérience historique indique que de telles hausses journalières importantes ne se corrigent généralement pas immédiatement.

UBS prévoit qu’à mesure que l’indice de change pondéré du NT$ augmentera de 3 % (proche de la limite de tolérance de la banque centrale), une intervention accrue pourrait intervenir pour calmer la volatilité.

Retour sur dix ans : la logique historique des fluctuations du taux de change du NT$

Au cours des dix dernières années (2014-2024), le taux de change du NT$ face au dollar US a oscillé entre 27 et 34, avec une amplitude d’environ 23 %, ce qui est relativement stable comparé aux monnaies mondiales. Le yen, lui, a connu une amplitude de 50 % (de 99 à 161), soit le double du NT$, illustrant la relative stabilité de cette monnaie.

Le pouvoir de décision sur la hausse ou la baisse du NT$ appartient en réalité à la Réserve fédérale américaine, et non à la banque centrale taïwanaise :

2015-2018 : durant la crise boursière chinoise et la crise de la dette européenne, la Fed a commencé à ralentir le QE et à amorcer une politique de resserrement monétaire, ce qui a renforcé le NT$.

Après 2018 : cycle de hausse des taux américains, le NT$ s’est replié.

2020-2022 : durant la pandémie, la Fed a vu son bilan passer de 4,5 à 9 trillions de dollars US, les taux ont été abaissés à zéro, le dollar US s’est déprécié, et le NT$ a grimpé jusqu’à 27 NT$.

Après 2022 : l’inflation incontrôlable aux États-Unis a conduit la Fed à augmenter rapidement ses taux, le dollar US a flambé, et le taux de change est revenu autour de 32.

Septembre 2024 : la Fed a mis fin à sa politique de taux élevés et a commencé à réduire ses taux, ramenant le taux de change à environ 32.

Saisir l’opportunité d’investissement dans l’appréciation du NT$ : guide pour avancés vs débutants

( Deux stratégies pour investisseurs expérimentés

Première méthode : trader directement sur les plateformes de change USD/TWD ou autres paires de devises connexes, en captant les fluctuations à court terme. Cela demande du flair et de la réactivité, en quelques jours ou même minutes.

Deuxième méthode : si vous détenez déjà des actifs en dollars, utilisez des produits dérivés comme les contrats à terme pour couvrir le risque, en verrouillant la plus-value liée à l’appréciation. C’est une gestion de risque de niveau professionnel.

) Règles de sécurité pour les débutants

Si vous débutez dans le marché des devises et souhaitez profiter des récents mouvements, gardez en tête ces principes fondamentaux :

Commencez avec de petites sommes pour tester, évitez de vous laisser emporter par l’effet de levier. Une seule erreur de levier peut faire exploser votre mental et mettre fin à votre trading. Beaucoup de plateformes proposent des comptes démo, utilisez-les pour vous entraîner et tester votre stratégie.

Adoptez une posture d’investissement à long terme : l’économie taïwanaise est solide, la demande en semi-conducteurs reste forte, le NT$ pourrait osciller longtemps entre 30 et 30,5 NT$. Limitez votre exposition en devises à 5-10 % de votre patrimoine total, et répartissez le reste dans des actifs mondiaux pour mieux gérer le risque.

Conseil pratique : utilisez un levier faible pour trader USD/TWD, fixez toujours un stop-loss pour vous protéger. Surveillez en permanence les actions de la banque centrale taïwanaise et l’évolution du commerce US-Taïwan, car ces éléments influencent directement le taux de change. Diversifiez en investissant aussi dans le marché boursier ou les obligations taïwanaises, pour que même en cas de forte volatilité, votre portefeuille reste équilibré.

La règle dans l’esprit des investisseurs : la barrière psychologique des 30 NT$

Un point de référence très reconnu par le marché : 30 NT$. La majorité des investisseurs considèrent qu’un dollar US inférieur à 30 NT$ est une bonne affaire, et qu’au-delà de 32 NT$, il faut vendre. Si vous faites du change à long terme, cette règle peut guider vos décisions.