À propos de la récente tendance du marché du Bitcoin, un phénomène intéressant mérite une réflexion approfondie. Un média financier bien connu a récemment lancé une alerte de baisse annuelle, mais cette fois sous un angle différent — ils insistent sur le fait qu'il s'agit de "la première correction annuelle survenue sans interdictions majeures ni événements black swan évidents déclencheurs". Honnêtement, cette assertion semble objective en surface, mais elle reflète justement la gravité du problème.

En revisitant la journée du 11 octobre, le marché a connu une volatilité intense. De nombreux reportages ont sous-estimé la gravité de l'événement — les données officielles évoquent une liquidation de plusieurs milliards de dollars, mais la réalité est bien plus alarmante. La liquidation totale ce jour-là a frôlé les 200 milliards de dollars, le Bitcoin a chuté de plus de 15 % en seulement 20 minutes, et de nombreux altcoins ont été dévastés, certains perdant plus de 80 % en 5 minutes, voire approchant la valeur zéro dans certains cas.

Ce n’est pas un événement de fraude ou de piratage soudain, mais une conséquence inévitable d’un "effet de levier excessif combiné à une résonance macroéconomique" sur le marché des cryptomonnaies. Pour comprendre l’essence de cette correction, il faut se concentrer sur deux mécanismes clés.

Premièrement, il y a le problème structurel derrière la chaîne de liquidation. Ce jour-là, j’ai discuté avec plusieurs market makers, qui ont décrit la situation comme un "système entré en mode paralysie". La cause fondamentale réside dans l’effet combiné du mécanisme d’automatisation de la désendettement (ADL) et de l’épuisement de la liquidité. En termes simples, cela signifie que les positions à effet de levier accumulées sur le marché ont atteint un niveau d’insoutenabilité —