La vérité économique à l'ère de l'inflation : de la flambée des prix à la réduction de la richesse, comment les gens ordinaires doivent-ils faire face

Ces dernières années, l’économie mondiale a été confrontée à des défis sans précédent, avec une hausse continue des prix, des banques centrales ajustant fréquemment les taux d’intérêt, et une volatilité accrue des marchés d’investissement. Quelle est la véritable origine de tout cela ? Face à l’inflation, les personnes selon leur statut se retrouvent dans des situations radicalement différentes. Cet article vous aidera à comprendre en profondeur le phénomène inflationniste et à trouver des stratégies pour y faire face.

La logique économique derrière la hausse des prix

Lorsque nous parlons d’inflation, il s’agit essentiellement d’une augmentation soutenue des prix du marché sur une période donnée. Ce n’est pas seulement un jeu de chiffres, cela affecte directement le pouvoir d’achat de notre argent liquide. En résumé, l’inflation, c’est votre argent qui devient de plus en plus dévalué.

L’indicateur le plus couramment utilisé pour mesurer ce phénomène est l’indice des prix à la consommation (IPC), qui reflète précisément la tendance des variations de prix d’un panier de biens et de services.

Pourquoi l’inflation apparaît-elle ? Quatre facteurs clés dans le cycle économique

La formation de l’inflation n’est pas fortuite, mais résulte de l’action conjointe de plusieurs forces dans le système économique.

La demande en tête

Lorsque la demande de biens et de services sur le marché augmente rapidement, les entreprises augmentent leur production pour satisfaire cette demande. Dans ce processus, les prix augmentent, et les profits des entreprises croissent également. Avec l’augmentation des profits, les entreprises et les employés dépensent davantage, ce qui pousse encore plus la demande, créant ainsi un cycle vertueux. Cette inflation tirée par la demande est appelée inflation par la demande. Bien que la hausse des prix puisse inquiéter, elle s’accompagne généralement d’une croissance du produit intérieur brut (PIB), ce que les gouvernements apprécient.

L’augmentation des coûts d’offre

Une autre forme d’inflation provient de l’augmentation des coûts de production. Lorsque le prix des matières premières, de l’énergie, et d’autres facteurs de production s’envole, les coûts des entreprises augmentent, ce qui pousse à la hausse les prix des biens. En 2022, lors du conflit russo-ukrainien, l’interruption de l’approvisionnement en énergie en Europe a fait exploser les prix du pétrole et du gaz naturel, multipliant par dix leur prix, entraînant un taux d’IPC annuel dans la zone euro supérieur à 10 %, un record historique. Ce type d’inflation par les coûts peut nuire à l’économie en réduisant la production, ce qui entraîne une contraction du PIB, ce que les gouvernements cherchent à éviter.

Une masse monétaire excessive

Si le gouvernement augmente sans restriction l’offre de monnaie, la quantité d’argent en circulation dans le marché augmente, tandis que la quantité réelle de biens reste inchangée, ce qui conduit inévitablement à une hausse des prix. Les épisodes d’hyperinflation dans l’histoire en découlent souvent. Dans les années 1950, à Taïwan, pour faire face à un déficit massif, la banque centrale a imprimé massivement de la monnaie, au point que 800 millions de dollars de l’époque ne permettaient d’échanger qu’un dollar américain, avec une inflation atteignant des niveaux inimaginables.

L’auto-réalisation des anticipations

Lorsque les gens anticipent une hausse continue des prix à l’avenir, les consommateurs achètent en avance, les employés demandent des augmentations, et les commerçants augmentent leurs prix à l’avance. Ainsi, les anticipations d’inflation deviennent une réalité, et une fois qu’elles se forment, il est difficile de les faire disparaître. C’est pourquoi les banques centrales du monde entier s’efforcent de contrôler et de guider ces anticipations.

Pourquoi la hausse des taux d’intérêt est-elle devenue l’outil standard contre l’inflation

Face à une inflation galopante, les banques centrales adoptent toutes des politiques de hausse des taux d’intérêt. Quel est le lien entre hausse des taux et inflation ?

L’idée est simple : lorsque la banque centrale augmente ses taux, le coût du crédit augmente. Supposons qu’à l’origine, le taux d’intérêt d’un prêt soit de 1 %, pour un emprunt de 100 000 €, cela revient à 1 000 € d’intérêts par an ; si le taux monte à 5 %, le même emprunt coûte 5 000 € d’intérêts annuels. Ces coûts d’emprunt élevés dissuadent les emprunteurs, qui préfèrent déposer leur argent à la banque. La réduction de la liquidité sur le marché entraîne une baisse de la demande pour les biens et services, obligeant les commerçants à baisser leurs prix pour stimuler les ventes, ce qui fait finalement baisser le niveau général des prix, contrôlant ainsi l’inflation.

Cependant, cette hausse des taux a un coût : lorsque la demande diminue, les entreprises ont besoin de moins d’employés pour produire et vendre, ce qui augmente le chômage. La croissance économique ralentit, et dans les cas extrêmes, cela peut provoquer une récession. C’est le dilemme auquel font face les banques centrales entre hausse des taux et croissance économique.

Les avantages cachés d’une inflation modérée et les dangers de la déflation

Lorsque l’on parle d’inflation, beaucoup en ont peur. Mais en réalité, une inflation modérée a des effets positifs sur l’économie.

Lorsque les gens anticipent que les prix des biens seront plus chers à l’avenir, leur motivation à consommer augmente. La demande accrue incite les entreprises à investir et à augmenter leur production, ce qui stimule la croissance économique. Par exemple, en Chine, au début des années 2000, lorsque l’IPC est passé de 0 à 5 %, le taux de croissance du PIB est passé de 8 % à plus de 10 %.

À l’inverse, le Japon offre une leçon négative. Après l’éclatement de la bulle économique dans les années 1990, le pays a sombré dans une déflation prolongée. Les prix stagnent, les gens préfèrent épargner plutôt que consommer, le PIB recule, et l’économie nationale entre en stagnation, donnant naissance à la fameuse « décennie perdue ».

C’est pourquoi, dans le monde entier, les principales banques centrales visent à maintenir une inflation modérée. Les États-Unis, l’Europe, le Royaume-Uni, le Japon, le Canada, l’Australie, etc., fixent leur objectif d’inflation entre 2 % et 3 %, la majorité des autres pays entre 2 % et 5 %.

Qui profite de la déflation ? Les gagnants et les perdants de l’ère de l’inflation

L’inflation et la déflation ont des impacts diamétralement opposés selon les groupes. En période de déflation, ceux qui détiennent de l’argent liquide en profitent car leur pouvoir d’achat augmente ; en période d’inflation élevée, ceux qui ont des dettes en tirent plutôt avantage.

Cela peut sembler paradoxal, mais la logique est claire : l’inflation dévalue la monnaie, mais profite aux emprunteurs. Par exemple, en empruntant 100 000 € à 3 % d’inflation il y a 20 ans pour acheter une maison, 20 ans plus tard, cette dette réelle s’est réduite à environ 55 000 €, l’emprunteur n’ayant à rembourser qu’environ la moitié de sa valeur réelle.

En période d’inflation forte, ceux qui utilisent la dette pour acheter des actifs en tirent le plus grand bénéfice. Ces actifs incluent l’immobilier, les actions, l’or, etc. En d’autres termes, les détenteurs d’actifs peuvent préserver ou augmenter leur richesse dans l’inflation.

Comment l’inflation influence-t-elle le marché boursier ?

La relation entre inflation et marché boursier n’est pas linéaire. En environnement à faible inflation, l’argent chaud afflue vers les marchés d’actions, faisant monter les cours ; en environnement à forte inflation, les politiques de resserrement monétaire des gouvernements tendent à faire baisser les cours.

L’exemple de 2022 aux États-Unis est instructif. L’inflation a continué de grimper, avec un IPC en juin en hausse de 9,1 % sur un an, un record sur 40 ans. Pour lutter contre cette inflation, la Fed a commencé à augmenter ses taux dès mars, avec un total de 7 hausses en 2022, pour un total de 425 points de base, portant le taux directeur de 0,25 % à 4,5 %.

La hausse des taux a augmenté le coût du financement pour les entreprises, ce qui a aussi réduit les multiples de valorisation boursière. Résultat : le marché américain a connu sa pire performance en 14 ans, avec le S&P 500 en baisse de 19 %, et le Nasdaq, dominé par la technologie, en chute de 33 %.

Opportunités d’investissement en période d’inflation élevée

Malgré tout, il existe des opportunités en période d’inflation forte. Les données historiques montrent que les actions des entreprises du secteur de l’énergie ont souvent surperformé dans ces périodes. En 2022, le secteur de l’énergie aux États-Unis a enregistré un rendement supérieur à 60 %, avec des hausses particulièrement spectaculaires pour les sociétés pétrolières.

De plus, certains actifs ont tendance à mieux résister à l’inflation, notamment :

L’immobilier : en période d’inflation, la liquidité du marché est élevée, ce qui pousse les fonds vers l’immobilier, augmentant la valeur des biens.

Les métaux précieux : l’or a une relation inverse avec le taux d’intérêt réel (taux d’intérêt nominal moins l’inflation). Plus l’inflation est élevée, plus le taux d’intérêt réel est faible, rendant l’or plus attractif. L’argent et d’autres métaux précieux ont des caractéristiques similaires.

Les actions : bien que leur performance à court terme soit variable, à long terme, elles ont tendance à surpasser l’inflation.

Les devises étrangères : en période d’inflation élevée, la Fed adopte généralement une politique plus hawkish, ce qui entraîne une appréciation du dollar.

Construire un portefeuille anti-inflation

La stratégie idéale consiste à diversifier ses investissements. Les investisseurs peuvent répartir leur capital entre actions, or, dollar, etc., par exemple en attribuant un tiers à chaque classe d’actifs. Une telle allocation permet de profiter du potentiel de croissance des actions, de la stabilité de l’or, et de la couverture contre l’inflation offerte par la hausse du dollar. Cette diversification réduit le risque lié à un seul actif et offre une meilleure stabilité à long terme.

En résumé : les règles de survie à l’ère de l’inflation

L’inflation est une période de hausse soutenue des prix. Une inflation faible favorise la croissance économique, tandis qu’une inflation élevée peut la nuire. Les banques centrales utilisent la hausse des taux pour lutter contre une inflation excessive, mais cela peut entraîner un ralentissement économique.

Dans l’ère de l’inflation, la répartition des actifs détermine la fortune. Les détenteurs de dettes profitent de l’inflation, tandis que ceux qui détiennent de l’argent liquide voient leur pouvoir d’achat diminuer. En répartissant judicieusement entre actions, or, immobilier et devises, l’investisseur moyen peut protéger et même faire croître sa richesse en période d’inflation.