Semaine de la décision de la banque centrale en décembre : le yen et l'euro à l'épreuve, quelle direction pour le dollar face à l'euro ?【Observation du marché des changes】

Aperçu du marché la semaine dernière

Du 8 décembre au 12 décembre, l’indice du dollar américain a reculé de 0,60 %, tandis que les monnaies non américaines ont affiché des performances divergentes. L’euro a augmenté de 0,84 %, la livre sterling de 0,34 %, le dollar australien a légèrement progressé de 0,18 %, tandis que le yen a diminué de 0,29 %.

Réunion clé de la Banque du Japon : le signal de hausse des taux peut-il soutenir le yen ?

Heure de la réunion et attentes

Le 19 décembre, la Banque du Japon publiera sa décision sur les taux d’intérêt. Le marché mise généralement sur une hausse de 25 points de base à 0,75 %, ce qui représenterait un sommet en 30 ans.

La hausse des taux est devenue un consensus, le véritable enjeu réside dans les déclarations ultérieures du gouverneur Ueda. Le marché cherche des indices sur le “taux d’intérêt neutre” pour juger du rythme futur de la politique monétaire.

Analyse des points de vue des institutions

Nomura Securities pense que Ueda pourrait maintenir une position ambiguë pour préserver la flexibilité de la politique. La probabilité que cette réunion envoie un signal plus hawkish est faible.

La Bank of America envisage deux scénarios : si la BoJ adopte une posture “dovish hawkish”, le dollar/yen restera élevé, voire pourrait atteindre 160 au début de l’année prochaine ; si une hausse de taux “hawkish” se produit, cela entraînera une couverture à la vente du yen, et le dollar/yen pourrait revenir autour de 150, mais cette probabilité est relativement faible.

Performance technique

Le dollar/yen a franchi la moyenne mobile à 21 jours. Si la paire continue d’être maintenue sous cette moyenne, le risque de baisse augmentera, avec un support technique à 153. En revanche, si elle repasse au-dessus de la moyenne à 21 jours, la résistance se situe à 158.

Décision de la BCE et perspectives du dollar face à l’euro

Contexte du marché : changement de position de la Fed

La principale raison de la profitabilité récente de l’euro la semaine dernière est le “manque de ton hawkish” de la Fed. La Fed a réduit ses taux de 25 points de base comme prévu, tout en lançant le programme de gestion des réserves (RMP), achetant 40 milliards de dollars de titres à court terme chaque mois, ce qui a été interprété comme un signal de QE.

Les déclarations du président Powell sont nettement dovish, dépassant les attentes du marché. La dernière projection en points indique qu’une seule baisse de taux est prévue d’ici 2026, ce qui contraste fortement avec les deux baisses anticipées par le marché, entraînant une chute importante de l’indice du dollar pendant deux jours consécutifs.

Points clés de la réunion de la BCE

Le 18 décembre, la BCE annoncera sa dernière décision sur les taux. Le consensus du marché est de maintenir les taux inchangés. Le véritable centre d’attention se porte sur le discours du président Lagarde, notamment sur les indications dans le rapport trimestriel concernant la future orientation de la politique.

Perspectives de l’évolution du dollar face à l’euro

Morgan Stanley indique qu’en raison de la divergence de politique monétaire entre l’Europe et les États-Unis, le dollar face à l’euro pourrait atteindre 1,23 au premier trimestre 2026.

Les données américaines sur l’emploi non agricole seront un point de basculement. Si les chiffres sont inférieurs aux attentes, le dollar continuera de subir une pression, et l’euro/dollar pourrait continuer à monter ; à l’inverse, si les chiffres dépassent les prévisions, cela exercera une pression à la baisse à court terme sur l’euro/dollar.

Analyse technique

L’euro/dollar s’est stabilisé au-dessus de la moyenne mobile à 100 jours, avec des indicateurs RSI et MACD montrant que la force haussière est toujours présente. La prochaine cible est à 1,18, avec une résistance supplémentaire à 1,192, le précédent sommet.

En cas de rebond après une hausse, le support principal se situe autour de 1,164, près de la moyenne mobile à 100 jours.