Sterling recule alors que l'inflation au Royaume-Uni baisse plus que prévu à 3,2 %, laissant présager une baisse des taux de la BoE à venir

La volatilité du marché s’empare du GBP/USD suite à la publication d’une inflation plus faible que prévu en novembre. La livre sterling a subi une pression importante lors de la séance de mercredi, en baisse de plus de 0,5 % pour atteindre environ 1,3340 face au dollar américain, car les dernières données sur l’inflation au Royaume-Uni ont déçu les attentes. L’Office for National Statistics a publié les données de l’indice des prix à la consommation de novembre, montrant une inflation globale à 3,2 % en glissement annuel, nettement en dessous des 3,5 % prévus et des 3,6 % d’octobre. Cela marque le deuxième mois consécutif de désinflation, renforçant l’argument en faveur d’une réduction des coûts d’emprunt par la Banque d’Angleterre lors de sa prochaine décision de politique jeudi.

Le récit de la désinflation renforce les attentes d’un changement de politique La situation de l’inflation sous-jacente renforce le sentiment dovish. L’IPC de base, qui exclut les composants volatils tels que l’alimentation et l’énergie, a également déçu en étant supérieur à la prévision à 3,2 % contre 3,4 % précédemment. L’inflation des services — une métrique étroitement surveillée par les décideurs de la BoE — a ralenti à 4,4 % contre 4,5 %, suggérant que les pressions sur les prix, principalement dues aux salaires, commencent à se modérer. Sur une base mensuelle, l’inflation globale a reculé de 0,2 %, alors que les économistes anticipaient une stabilité, ce qui indique une accélération de la dynamique de désinflation.

La détérioration du marché du travail renforce le cas d’une baisse des taux Les conditions d’emploi se sont dégradées parallèlement aux données d’inflation. Le taux de chômage au Royaume-Uni a augmenté à 5,1 % sur la période de trois mois jusqu’en octobre, atteignant son niveau le plus élevé en près de cinq ans et dépassant les attentes des économistes. Cette combinaison d’une inflation en refroidissement et d’un chômage en hausse a cristallisé les attentes du marché quant à une réduction des taux par la BoE dans les prochains jours, ce qui contribue à la faiblesse de la livre sterling alors que les traders anticipent des taux plus bas à l’avenir.

Le dollar se stabilise malgré ses propres vents contraires sur le marché du travail Paradoxalement, l’indice du dollar américain a rebondi de 0,4 % pour atteindre près de 98,60 malgré de nouveaux signes de fragilité du marché du travail américain. Le rapport sur l’emploi non agricole de novembre a montré la création de seulement 64 000 emplois, après une révision à la baisse de 105 000 postes en octobre. Le taux de chômage a augmenté à 4,6 % par rapport aux sommets de septembre 2021. Les participants au marché attribuent une partie de cette faiblesse à des perturbations dues à des fermetures prolongées du gouvernement plutôt qu’à une détérioration économique fondamentale, ce qui maintient les attentes d’une baisse des taux par la Réserve fédérale en suspens. Lorsqu’on convertit au taux actuel, 17 livres sterling en dollars donnent environ 21,38 $ au taux de change de 1,3340, reflétant la diminution du pouvoir d’achat de la livre sterling par rapport au dollar.

Positionnement avant les données d’inflation américaines Le contexte technique montre que le GBP/USD maintient une tendance haussière au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle sur 20 jours à 1,3305, bien que les indicateurs de momentum se soient retournés. L’indice de force relative est tombé à 56, signalant une baisse de la conviction haussière. Les niveaux de retracement de Fibonacci à 1,3399 et 1,3307 offrent des seuils de support critiques, une cassure en dessous de 1,3307 menaçant le momentum vers 1,3200. La résistance se situe au sommet de mardi à 1,3456, avec une importance psychologique à 1,3500.

L’inflation reste la préoccupation principale pour la politique de la Fed La trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale dépend fortement de la publication de l’indice des prix à la consommation américain prévue pour jeudi. Les responsables de la banque centrale, notamment le président de la Fed d’Atlanta Raphael Bostic, ont indiqué leur réticence à assouplir la politique de manière agressive tant que l’inflation reste nettement au-dessus de l’objectif de 2 %. Les probabilités indiquées par CME FedWatch suggèrent que les traders anticipent que la Fed maintiendra ses taux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % jusqu’en janvier, en considérant les faibles données sur l’emploi comme transitoires plutôt que comme le signe d’une détérioration économique nécessitant une baisse des taux.

Comprendre le rôle de la livre sterling sur les marchés mondiaux La livre sterling, qui a été la monnaie en 886 après J.-C., représente la plus ancienne unité monétaire au monde et se négocie comme la quatrième paire de devises la plus liquide au niveau mondial. Avec un volume moyen quotidien de $630 milliards sur toutes les paires impliquant la livre, ses principaux benchmarks incluent le GBP/USD, qui représente 11 % de l’activité sur le marché des changes, le GBP/JPY avec 3 %, et l’EUR/GBP à 2 %. Les décisions de politique monétaire de la Banque d’Angleterre — guidées par son objectif d’inflation à 2 % — constituent le principal moteur de la valorisation de la livre sterling. À cela s’ajoutent des indicateurs économiques tels que le PIB, les chiffres de l’emploi, et les lectures du PMI des services, qui influencent tous la direction de la livre, tout comme les chiffres de la balance commerciale reflétant la compétitivité à l’exportation. Une forte croissance économique profite généralement à la livre par le biais des flux de capitaux et des potentielles hausses de taux, tandis qu’une faiblesse entraîne une dépréciation de la devise.