Le dollar américain se renforce, exerçant une pression sur l'euro, les divergences dovish de la Fed alimentent les attentes du marché en matière de baisse des taux

Vendredi lors de la séance américaine, le taux EUR/USD a reculé jusqu’à 1.1504, enregistrant une baisse de 0,20 %, avec un point bas intra-journalier à 1.1491. Cette chute n’est pas due à un seul facteur, mais résulte de la combinaison de signaux économiques américains complexes et de la divergence des positions des responsables de la Réserve fédérale.

Moteur économique : la contradiction entre la résilience américaine et le pessimisme des consommateurs

Les données économiques américaines de novembre montrent une situation de “froid et de chaud inégal”. Du côté positif, le PMI des services mondiaux de Standard & Poor’s est passé de 54,8 en octobre à 55, dépassant les attentes et indiquant une dynamique de croissance continue dans le secteur des services. Par ailleurs, l’emploi non agricole a augmenté de 119 000 postes en septembre, bien au-delà des 50 000 attendus, même si le taux de chômage est passé de 4,3 % à 4,4 %, restant dans la fourchette tolérée par la Fed.

Le PMI manufacturier, en revanche, est décevant, passant de 52,5 en novembre à 51,9, légèrement en dessous des 52 attendus, reflétant un ralentissement de la dynamique d’expansion dans l’industrie.

Ce qui retient également l’attention, c’est le sentiment des consommateurs. L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est passé de 50,3 à 51, une amélioration apparente, mais nettement inférieure à 53,6 en octobre, et surtout, cet indice a atteint son niveau le plus bas depuis 2009. Les consommateurs sont frustrés par la persistance de l’inflation et la faiblesse de la croissance des revenus. Les anticipations d’inflation, bien qu’en léger recul (de 4,7 % à 4,5 % à 1 an), restent fragiles.

Divergences au sein de la Fed : la hausse rapide des attentes de baisse des taux

Les opinions au sein de la Fed sur la direction future de la politique monétaire divergent nettement, ce qui provoque une forte réaction du marché. Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré que les décideurs pourraient “prendre des mesures de baisse des taux dans un avenir proche”. Le gouverneur de la Fed, Stephen Mester, a ajouté que les données d’emploi publiées jeudi soutiennent une baisse des taux en décembre, et a clairement indiqué que s’il avait le vote décisif, il “serait en faveur d’une baisse de 25 points de base”.

Les voix de la branche hawkish se font également entendre. La présidente de la Fed de Dallas, Lori Logan, estime que les taux doivent “rester stables pendant un certain temps” pour permettre à la banque centrale d’évaluer l’impact réel de sa politique sur l’inflation, et elle souligne qu’elle “a du mal à soutenir une baisse des taux en décembre”. La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, affirme que “la politique de resserrement en cours est tout à fait appropriée”, laissant entendre qu’elle soutient le statu quo.

Cette divergence extrême dans les discours des responsables a finalement conduit le marché à faire passer la probabilité d’une baisse des taux en décembre de 31 % en début de séance à 71 %, témoignant d’une forte montée des attentes d’un changement de politique accommodante à court terme.

La BCE envoie un signal de stabilité, mais le secteur manufacturier reste préoccupant

Le membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, Nagel, a exprimé sa confiance dans la réalisation de la mission d’inflation, tandis que le vice-président de la BCE, de Guindos, pense que les risques de croissance sont équilibrés et que le niveau actuel des taux d’intérêt est approprié. Ces déclarations laissent entendre que la BCE dispose de peu d’espace pour ajuster sa politique dans l’immédiat.

Cependant, le PMI manufacturier de la zone euro pour novembre est passé de 50 en octobre à 49,7, en dessous des 52,2 attendus, redevenant en zone de contraction. À l’inverse, le PMI des services a augmenté à 53,1, dépassant les prévisions. Cette divergence indique une dynamique économique inégale dans la zone euro, avec une faiblesse du secteur manufacturier qui pèse sur les perspectives globales.

Analyse technique : la tendance baissière se prolonge, les niveaux de support cruciaux

La configuration technique de l’EUR/USD montre que la tendance à la baisse n’est pas encore inversée. La paire évolue actuellement autour de 1.1500. Si la clôture quotidienne casse la barre des 1.1491, cela ouvrirait la voie à une nouvelle baisse. Les prochains supports sont respectivement le plus bas du 5 novembre à 1.1468, et la moyenne mobile simple à 200 jours proche de 1.1405.

Pour inverser la tendance, les haussiers doivent franchir la moyenne mobile simple à 20 jours à 1.1566, puis faire face à la zone de résistance formée par la convergence des moyennes mobiles à 50 et 100 jours à 1.1641/1.1650, avant de viser la barre des 1.1700, un niveau psychologique.