Les investisseurs réallouent leurs avoirs alors que le dollar américain entre en déclin face aux principales devises

Le momentum du marché s’éloigne du dollar américain

Une rotation significative sur les marchés des devises est en cours cette semaine, le dollar américain reculant à des niveaux jamais vus depuis quatre mois. La principale raison de ce mouvement provient de l’augmentation des attentes du marché selon lesquelles la Réserve fédérale poursuivra des mesures d’assouplissement monétaire supplémentaires, notamment suite aux signaux récents des décideurs politiques concernant d’éventuelles réductions des taux d’intérêt.

Les conditions de trading restent relativement calmes en raison de la fête de Thanksgiving aux États-Unis, ce qui entraîne une liquidité plus faible et amplifie les fluctuations de prix sur les paires de devises. Dans ce contexte, les responsables des banques centrales du monde entier réévaluent leur position stratégique.

Le Yen et l’Euro suivent des trajectoires divergentes

La monnaie japonaise a gagné du terrain ces dernières sessions, appréciant de 0,10 % pour atteindre 156,33 unités par dollar. Cette appréciation reflète une tonalité hawkish émergeant des communications de la Banque du Japon, suggérant que les décideurs adoptent une position plus restrictive que prévu.

Par ailleurs, l’euro a subi une pression vendeuse malgré un optimisme antérieur concernant les perspectives économiques européennes. La monnaie unique a reculé de 0,05 % à 1,1596 dollar après avoir brièvement atteint un maximum en 1,5 semaine plus tôt dans la séance. Les stratégistes de grandes sociétés d’investissement se demandent si la valorisation actuelle de l’euro reste justifiée, compte tenu des signaux de croissance mitigés dans la zone euro.

La réallocation des investissements s’accélère

Les professionnels de la gestion de patrimoine recommandent de plus en plus à leurs clients de rééquilibrer leurs expositions en devises. Mark Haefele de UBS Wealth Management a plaidé pour une augmentation des positions en euro et en dollar australien comme alternatives aux avoirs en dollar, reflétant une opinion selon laquelle la force du dollar américain pourrait être épuisée.

L’indice du dollar américain se situe actuellement à 99,58, enregistrant une modeste hausse de 0,05 % dans la journée tout en affichant une baisse de 0,60 % pour la semaine après avoir atteint un sommet en six mois lors de la séance précédente. Cette performance hebdomadaire marque le recul le plus marqué en quatre mois, signalant un changement significatif dans le sentiment des investisseurs.

Les marchés émergents et les devises liées aux matières premières en profitent

Le dollar australien a fait preuve de résilience, se négociant actuellement à 0,6536 dollar et maintenant la fourchette médiane qu’il occupe depuis environ 18 mois. Des lectures d’inflation plus fortes que prévu ont renforcé l’argument en faveur d’une poursuite de la force du dollar australien, suggérant que la Banque de réserve d’Australie pourrait ralentir plus tôt que prévu sa trajectoire de réduction des taux.

Le dollar néo-zélandais a bondi à un sommet en trois semaines à 0,5728 dollar, soutenu par des commentaires hawkish de la banque centrale néo-zélandaise malgré une récente réduction de taux. Les attentes du marché pointent désormais vers une hausse des taux d’ici décembre 2026, en contraste marqué avec les projections de plus de 90 points de base de coupures par la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année prochaine.

Le franc suisse a également attiré l’intérêt des investisseurs, la paire dollar/franc ayant récemment chuté à un plus bas en une semaine à 0,8028 avant de se redresser à 0,8056 ( en hausse de 0,16 % dans la journée). Cette volatilité souligne à quel point le sentiment de risque peut rapidement changer lorsque les volumes de trading se contractent.

Contexte géopolitique et perspectives d’avenir

Les acteurs du marché suivent de près les discussions concernant d’éventuelles négociations de paix en Ukraine, avec des communications entre Washington et Moscou laissant entendre un progrès diplomatique possible. Cependant, le scepticisme prévaut quant aux bénéfices à court terme pour le marché, car l’environnement géopolitique reste marqué par l’incertitude et les risques structurels.

Les analystes de Barclays ont souligné que si les récents changements dans les différentiels de taux d’intérêt et les attentes de croissance ont joué en faveur de l’Europe par rapport aux États-Unis, certaines de ces hypothèses sont à nouveau remises en question. La résilience de l’économie américaine et les interrogations sur la valorisation de l’euro pourraient compliquer la tâche de ceux qui parient sur une faiblesse durable du dollar.

Ce que cela signifie pour l’avenir

Le paysage monétaire entre dans une phase où les moteurs traditionnels de la force du dollar—rendements élevés aux États-Unis et croissance—perdent de leur avantage. La divergence entre banques centrales devient le thème dominant, d’autres économies développées adoptant des politiques plus restrictives ou signalant moins de réductions de taux à venir, créant ainsi des opportunités pour les investisseurs de capter une surperformance dans les devises non-dollar durant cette transition.