Analyse approfondie après le dépassement de 4400 dollars pour un gramme d'or international : Perspectives du marché de l'or en 2025

À partir de 2024 jusqu’en 2025, la performance du prix international de l’or est sans aucun doute l’un des sujets les plus suivis sur les marchés mondiaux. Après avoir franchi un record historique à plus de 4 400 dollars l’once en octobre, le prix a rapidement connu une correction, ce qui a suscité une série de questions chez les investisseurs — ** cette tendance haussière de l’or est-elle déjà terminée ? Y a-t-il encore un potentiel de hausse pour le prix de l’or en 2025 ? Est-il trop tard pour entrer sur le marché ?**

Pour répondre à ces questions, il est essentiel de comprendre en profondeur la logique fondamentale derrière la fluctuation actuelle du prix de l’or. Ce n’est qu’en saisissant les facteurs clés qui conduisent à la hausse du prix international de l’or que l’on pourra faire des jugements plus rationnels sur la suite.

Pourquoi le prix international de l’or peut-il connaître la plus forte en forte hausse / fort rebond en trente ans ?

Selon Reuters, la hausse de l’or en 2024-2025 approche le niveau le plus élevé depuis près de 30 ans, dépassant la hausse de 31 % en 2007 et celle de 29 % en 2010. Les principaux moteurs de cette tendance sont au nombre de trois.

Facteur 1 : La demande de couverture en période d’incertitude politique

Avec la mise en place progressive de nouvelles politiques tarifaires, les attentes concernant les perspectives économiques ont changé de manière significative, et l’aversion au risque a rapidement augmenté. L’expérience historique montre qu’en période d’incertitude politique (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018), l’or a généralement tendance à augmenter de 5 à 10 % à court terme. Lorsqu’un risque macroéconomique se présente, l’attractivité de l’or en tant qu’actif traditionnel de couverture se trouve renforcée.

Facteur 2 : La relation entre la baisse anticipée des taux par la Fed et les taux d’intérêt réels

Il existe une corrélation négative évidente entre les taux d’intérêt réels et le prix de l’or — lorsque les taux baissent, l’attractivité de l’or augmente. La politique de baisse des taux de la Fed influence directement les taux nominaux, tandis que les taux d’intérêt réels sont égaux au taux nominal moins l’inflation. Cela explique pourquoi la volatilité du prix de l’or suit presque de près les attentes concernant la politique de la Fed.

Par exemple, lors de la réunion du FOMC en septembre de cette année, la décision de la Fed de baisser les taux de 25 points de base a parfaitement correspondu aux attentes du marché, qui l’avaient déjà anticipée. Jerome Powell a qualifié cette baisse de « gestion des risques » et n’a pas laissé entendre une baisse continue à l’avenir, ce qui a renforcé l’attentisme du marché quant à la trajectoire future des taux, entraînant une correction du prix de l’or après une forte hausse. Selon les outils de taux d’intérêt du CME, la probabilité que la Fed baisse encore de 25 points de base lors de la réunion de décembre est de 84,7 %. Suivre ces anticipations de taux est un indicateur important pour juger de la tendance du prix de l’or.

Facteur 3 : La poursuite de l’accroissement des réserves d’or par les banques centrales mondiales

Les dernières données de l’(WGC) montrent qu’au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, les banques centrales ont acheté environ 634 tonnes d’or, légèrement inférieures à la même période en 2024, mais toujours bien supérieures aux autres périodes.

Dans le rapport de l’enquête sur les réserves d’or des banques centrales de la WGC, 76 % des banques centrales interrogées estiment que la proportion d’or dans leurs réserves « augmentera modérément ou de façon significative » dans les cinq prochaines années, la majorité anticipant également une baisse de la proportion de réserves en dollars américains. Cela reflète une confiance croissante des banques centrales mondiales dans l’or en tant qu’actif de réserve.

Autres facteurs fondamentaux soutenant la hausse du prix de l’or

Outre ces trois principaux moteurs, la poursuite de la hausse du prix de l’or est également soutenue par :

Un environnement mondial de dettes élevées avec des attentes d’assouplissement

En 2025, la dette mondiale atteindra environ 307 000 milliards de dollars (Données FMI). Ce niveau élevé limite la marge de manœuvre des politiques de taux d’intérêt, et il est probable que les politiques monétaires futures penchent davantage vers un assouplissement, ce qui tend à faire baisser les taux d’intérêt réels et à renforcer indirectement l’attractivité de l’or.

Une confiance en dollar qui s’affaiblit par étapes

Lorsque la confiance dans le dollar américain diminue, l’or, en tant qu’actif libellé en dollars, en bénéficie généralement, attirant davantage de flux de capitaux.

La persistance des risques géopolitiques

Le conflit russo-ukrainien et l’évolution de la situation au Moyen-Orient renforcent la demande pour les métaux précieux en tant qu’actifs de couverture, ce qui peut provoquer des fluctuations à court terme.

L’afflux de capitaux à court terme alimenté par la chaleur du marché

Les reportages médiatiques continus et les discussions communautaires alimentent l’émotion, ce qui entraîne un afflux massif de capitaux à court terme dans le marché de l’or, contribuant à la récente en forte hausse. Il faut noter que ces facteurs à court terme peuvent provoquer des fluctuations violentes, mais ne garantissent pas une tendance à long terme. Pour les investisseurs taïwanais, la fluctuation du taux de change dollar/taiwanais doit également être prise en compte.

Prévisions des institutions et experts pour la suite du marché de l’or

Malgré la correction récente du prix international de l’or, les principales institutions financières mondiales restent optimistes quant à la tendance à long terme.

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine », tout en avertissant des risques à court terme, et reste très optimiste pour le long terme, en relevant l’objectif pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient une vision optimiste pour l’or, réaffirmant un objectif de 4 900 dollars l’once d’ici la fin 2026.

Bank of America partage également cette confiance, ayant déjà relevé l’objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, et ses stratégistes indiquent récemment que le prix de l’or pourrait même atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Concernant l’or physique, des marques de joaillerie telles que Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang maintiennent leurs prix de référence pour les bijoux en or massif en Chine continentale au-dessus de 1 100 RMB/gramme, sans baisse significative, ce qui reflète également la confiance du marché dans la valeur à long terme de l’or.

Conseils pratiques pour les investisseurs particuliers

Après avoir compris la logique de la hausse du prix international de l’or, les investisseurs devraient pouvoir faire une première évaluation de la situation actuelle. La tendance haussière de l’or n’est pas terminée, et il y a encore des opportunités à moyen et court terme, mais il faut éviter de suivre aveuglément le mouvement. Voici quelques recommandations spécifiques pour différents types d’investisseurs :

Pour les traders expérimentés à court terme

La volatilité offre de bonnes opportunités pour le trading à court terme. La liquidité du marché de l’or est élevée, et il est relativement facile d’anticiper la direction à court terme, surtout lors de mouvements violents. Les traders expérimentés peuvent profiter de ces fluctuations pour saisir des opportunités.

Pour les débutants souhaitant faire du trading à court terme

Il est crucial de commencer avec de petites sommes pour tester le marché, sans se lancer dans des investissements massifs. Suivre le calendrier économique pour repérer les publications de données économiques américaines aide à ajuster rapidement sa stratégie. La panique peut entraîner des pertes importantes.

Pour ceux qui veulent détenir de l’or physique

Entrer sur le marché maintenant nécessite une préparation mentale, car il faut accepter de subir des fluctuations importantes. Bien que la logique à long terme soit claire, il faut évaluer si l’on peut supporter des mouvements violents en cours de route. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 %. De plus, les coûts de transaction pour l’or physique se situent généralement entre 5 % et 20 %, il est donc conseillé de ne pas investir trop d’argent.

Pour les gestionnaires de portefeuille

Il est possible d’intégrer l’or dans un portefeuille, mais il ne faut pas tout mettre sur un seul actif. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, et une diversification est plus sûre. La période d’investissement dans l’or est très longue, souvent plus de dix ans, pour pleinement réaliser la fonction de conservation de la valeur, durant laquelle le prix peut doubler ou chuter de moitié.

Pour ceux qui cherchent à maximiser leurs gains

Il est possible de détenir à long terme tout en profitant des fluctuations pour faire du trading à court terme, notamment lors des périodes où les données américaines ou les annonces importantes provoquent une amplification des mouvements. Cela nécessite une certaine expérience en trading et une gestion rigoureuse des risques.

Conclusion

Après avoir atteint un sommet historique, la correction du prix de l’or ne signifie pas la fin de cette tendance. La poursuite de l’accroissement des réserves par les banques centrales, le niveau élevé de la dette mondiale, et l’évolution des anticipations de politique de la Fed constituent des fondamentaux qui soutiennent le prix de l’or. La volatilité à court terme doit être surveillée, notamment avant et après la publication de données économiques américaines ou lors de réunions importantes, mais à moyen et long terme, l’or, en tant que « réserve de confiance mondiale », n’a pas changé de logique fondamentale. La clé est d’adapter sa stratégie en fonction de sa tolérance au risque et de ses horizons d’investissement.