La valeur refuge du franc suisse : pourquoi le franc suisse devient-il un havre de paix en période de turbulences mondiales ?

La Suisse, en raison de ses caractéristiques telles que la stabilité politique, l’indépendance économique et la neutralité militaire, voit sa monnaie franc suisse (CHF) constamment considérée comme un refuge dans les marchés financiers internationaux. Lors de chaque crise financière mondiale, que ce soit la crise financière de 2007 ou la crise de la dette européenne de 2011, le franc suisse a démontré sa capacité unique à résister aux risques. Alors, dans le contexte actuel où la situation du commerce mondial est pleine d’incertitudes, le franc suisse reste-t-il une option d’investissement attrayante à long terme ?

La logique du marché derrière la hausse du franc suisse

Depuis 2025, les risques géopolitiques mondiaux se sont intensifiés, avec des frictions commerciales fréquentes entre pays, ce qui a accéléré la fuite des capitaux vers des actifs sûrs. Dans ce contexte, le franc suisse a suivi une tendance d’appréciation indépendante. Le taux de change USD/CHF est passé rapidement de 0,9078 au début de l’année à environ 0,8, le franc suisse s’étant apprécié de plus de 10% par rapport au dollar américain. Cette hausse s’est principalement concentrée après avril. Le marché anticipe généralement que la dynamique d’appréciation du franc suisse ne faiblira pas, et selon les données des prévisionnistes sectoriels, le USD/CHF pourrait encore reculer dans la fourchette de 0,74-0,85.

Il est important de noter que l’appréciation du franc suisse ne provient pas uniquement de la croissance économique locale, mais résulte aussi d’une réévaluation du risque global par les investisseurs internationaux. En période d’incertitude accrue, les capitaux ont tendance à se tourner vers des actifs à faible risque sous forme de francs suisses, pour couvrir d’éventuels risques systémiques.

Le rôle de la Banque centrale suisse et le changement de politique

Les décisions de politique monétaire de la Banque nationale suisse (BNS) influencent directement la tendance à court et moyen terme du franc suisse. Au cours des deux dernières années, la banque centrale a opéré un changement de politique, passant d’une hausse des taux à une baisse. En juin 2025, la BNS a abaissé son taux directeur à 0%, une première depuis la fin de la politique de taux négatifs à la fin de 2022. La réduction des taux vise non seulement à lutter contre l’inflation, mais aussi à atténuer l’appréciation excessive du franc suisse qui pourrait nuire aux exportations.

Historiquement, la BNS a annoncé en 2015 l’abandon du seuil de change EUR/CHF à 1,20, en réponse à la faiblesse de l’euro, ce qui a provoqué des turbulences sur le marché. Cet événement a renforcé la perception de la capacité de la banque centrale à intervenir sur le marché des devises. Aujourd’hui, face aux fluctuations de l’humeur du marché mondial, il reste essentiel de suivre de près les signaux politiques et les interventions potentielles de la banque centrale.

La relation entre le franc suisse et d’autres actifs refuges

Le franc suisse est souvent discuté parallèlement à l’or, au dollar taïwanais et à d’autres actifs refuges traditionnels. La réserve d’or de la Suisse s’élève à 1040 tonnes, ce qui la place en tête mondiale par habitant. Cependant, en tant qu’actif monétaire pur, le franc suisse se distingue fondamentalement de l’or, qui est un métal précieux. En termes de corrélation historique, leur relation dans des marchés normaux est limitée, mais en période de risques extrêmes (comme après la crise de 2008 ou lors de la crise de la dette européenne de 2011), le franc suisse et l’or ont montré une tendance à augmenter simultanément.

Comparé au dollar taïwanais et autres monnaies asiatiques, le franc suisse bénéficie d’une intégration profonde dans le système financier mondial et d’un environnement politique et économique stable à long terme. Le dollar taïwanais, quant à lui, est davantage influencé par la situation régionale, avec une moindre caractéristique de refuge. Par conséquent, en cas de risques systémiques mondiaux, le franc suisse devient souvent le premier choix des grands capitaux internationaux pour se couvrir.

Comment la conjoncture économique mondiale influence la tendance du franc suisse

La valeur à long terme du franc suisse dépend essentiellement du niveau de risque auquel l’économie mondiale est confrontée. Plusieurs facteurs actuels renforcent l’attractivité du franc suisse :

Incertitude sur la politique commerciale : La montée des tarifs douaniers et l’intensification des guerres commerciales ont réduit les prévisions de croissance mondiale, incitant les investisseurs à se tourner vers des actifs à faible risque.

Ralentissement de la croissance économique : Selon le Fonds monétaire international, la croissance mondiale en 2025 devrait atteindre 2,8%, en dessous de la moyenne historique, ce qui augmente le risque de récession.

Situation en Europe : En tant que monnaie d’un pays non membre de l’Union européenne, le franc suisse est étroitement lié à la situation politique et économique européenne. En cas de turbulences majeures en Europe, la tendance à l’appréciation du franc suisse par rapport à l’euro pourrait s’accentuer.

Perspectives futures du dollar/CHF et de l’euro/CHF

Concernant USD/CHF, la politique tarifaire de Trump a rompu la stabilité de cette paire de devises à long terme. Après une appréciation de plus de 10% cette année, le marché anticipe généralement une baisse future du dollar face au franc suisse, avec une probabilité accrue de déclin.

Pour EUR/CHF, au premier trimestre 2025, l’inflation dans la zone euro a soutenu la hausse, atteignant 0,9676 ; mais au deuxième trimestre, la faiblesse de la croissance économique européenne et l’augmentation des risques géopolitiques ont entraîné une chute de cette paire, oscillant autour de 0,94. Si la demande de refuge pour le franc suisse persiste ou si la BNS intensifie ses interventions, le taux EUR/CHF pourrait encore descendre en dessous de 0,90.

Comment les investisseurs particuliers peuvent participer à l’investissement en franc suisse

Il existe plusieurs moyens d’investir dans le franc suisse, adaptés à différents profils d’investisseurs :

Le trading forex bancaire est la méthode la plus traditionnelle, mais il présente des inconvénients tels que des spreads larges et des coûts élevés, ce qui le rend peu adapté aux traders actifs.

Le trading à terme (futures) offre un effet de levier, la possibilité de trader dans les deux sens, et convient aux investisseurs professionnels pour des stratégies complexes. Cependant, il comporte des coûts de rollover et une échéance fixe, ce qui nécessite une gestion régulière pour une position à long terme.

Le CFD (Contrat pour différence) est devenu le mode d’investissement privilégié pour les particuliers ces dernières années. Par rapport aux futures, le trading CFD présente des avantages tels qu’un seuil de marge plus faible, la possibilité de conserver une position indéfiniment sans rollover, et une gamme étendue d’actifs. Les investisseurs peuvent directement trader des paires comme USD/CHF ou EUR/CHF sur des plateformes CFD classiques.

Conseils pour le timing et la stratégie d’investissement en franc suisse

Les fluctuations à court terme du franc suisse sont principalement influencées par les politiques monétaires différenciées et les données économiques suisses, tandis que la logique fondamentale à long terme repose sur la probabilité de crises mondiales. En essence, investir dans le franc suisse constitue une forme de couverture contre le risque, permettant de protéger ses actifs en période de turbulence.

Si un investisseur anticipe une conjoncture mondiale pessimiste pour les prochaines années, le franc suisse devrait faire partie intégrante de son portefeuille. À l’inverse, si la confiance dans la reprise mondiale est forte, la proportion de franc suisse dans le portefeuille peut être réduite.

Lors de transactions concrètes, il est conseillé d’opérer durant les périodes de liquidité maximale — de 21h00 à 2h00, heure de Beijing (avec une heure de décalage en hiver) — car cette période couvre la superposition des sessions européenne et américaine, avec un volume de trading maximal, des spreads plus faibles, et une meilleure liquidité.

En résumé

En tant que monnaie refuge traditionnelle, le franc suisse montre une dynamique d’appréciation robuste face à l’incertitude économique mondiale croissante. Pour les investisseurs souhaitant se couvrir contre les risques systémiques, le franc suisse constitue une option sérieuse à considérer. Comparé à d’autres devises comme le dollar taïwanais, le franc suisse bénéficie d’une reconnaissance internationale plus forte, d’une liquidité accrue et d’un profil de refuge plus stable.

Les grands investisseurs institutionnels privilégient souvent le marché à terme, tandis que les traders particuliers préfèrent utiliser les plateformes CFD pour participer à l’investissement en franc suisse. Avec la politique de la Fed en phase de pause et le cycle de baisse des taux des banques centrales mondiales qui s’amorce, le franc suisse pourrait devenir un outil clé pour couvrir les risques systémiques dans les années à venir.