La force du dollar atteint un nouveau sommet alors que les chances de baisse des taux de la Fed chutent à des niveaux historiques

Le dollar américain a grimpé à son plus haut niveau depuis plusieurs mois cette semaine, laissant le yen évoluer près de ses niveaux les plus faibles en neuf mois alors que les participants au marché réévaluaient de manière spectaculaire leurs attentes concernant un resserrement monétaire le mois prochain. Le dollar a atteint 155,29 yens lors des premières transactions asiatiques mardi, un niveau jamais vu depuis mars, alors que les investisseurs ajustaient la probabilité d’une réduction de 25 points de base du taux de la Fed lors de la décision de politique monétaire de décembre.

Les attentes du marché évoluent fortement

Le revirement dans les attentes de baisse des taux a été frappant. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux intègrent désormais une probabilité de seulement 43 % d’une baisse d’un quart de point en mi-décembre, marquant un recul substantiel par rapport aux 62 % observés il y a sept jours. Ce changement spectaculaire reflète une confiance croissante parmi les traders que la Réserve fédérale pourrait maintenir sa politique actuelle, du moins temporairement. Selon les analystes d’ING, « Si la Fed maintient les taux stables en décembre, les marchés interpréteront probablement cela comme une pause tactique plutôt qu’un changement de politique », soulignant que les chiffres de l’emploi à venir seront décisifs pour les décisions monétaires suivantes.

Les responsables japonais réagissent à la faiblesse de la monnaie

La réponse de Tokyo à la dégradation du yen a été rapide et ferme. La ministre des Finances Satsuki Katayama a exprimé ses préoccupations concernant « des mouvements unilatéraux et rapides » sur les marchés des changes, avertissant que cette volatilité représente des risques économiques pour le Japon. Plus tard mardi, la Première ministre Sanae Takaichi devait se réunir avec le gouverneur de la Banque du Japon Kazuo Ueda pour discuter de la situation de la devise. Takaichi, connue pour défendre des mesures fiscales expansionnistes qui encouragent généralement la dépréciation du yen, doit jongler entre soutenir la croissance et gérer la volatilité de la monnaie.

La faiblesse du marché du travail influence la réflexion de la Fed

Sous-jacent au changement dans les attentes de baisse des taux se trouve une faiblesse persistante du secteur de l’emploi aux États-Unis. Les responsables de la Réserve fédérale ont souligné lundi des développements préoccupants, notant une hésitation des employeurs à augmenter leurs effectifs. Le vice-président Philip Jefferson a qualifié les conditions du marché du travail de « peu reluisantes », évoquant des risques de licenciements émergents et une dynamique d’embauche modérée dans un contexte de stratégies commerciales en évolution et d’implémentation de l’IA. Ces vents contraires sur l’emploi ont amplifié l’incertitude quant à la trajectoire de l’économie, influençant directement les spéculations sur la réunion de décembre de la Fed.

Réactions des marchés actions et obligations

L’incertitude économique s’est traduite par une baisse sur tous les principaux indices boursiers américains. Les rendements obligataires ont été recalibrés : le rendement du bon du Trésor à deux ans a perdu 0,2 point de base pour s’établir à 3,6039 %, tandis que celui du bon à 10 ans a augmenté de 0,6 point de base pour atteindre 4,1366 %. Ces mouvements soulignent l’anxiété des investisseurs face aux perspectives de taux à court terme et aux préoccupations de croissance à long terme.

Panorama du marché des devises mondial

Au-delà de la chute du yen, le marché des devises dans son ensemble reflète une demande généralisée pour le dollar. L’euro est resté relativement stable à 1,1594 $, tandis que la livre a reculé de 0,1 % à 1,3149 $, enregistrant sa troisième séance consécutive de pertes. Le dollar australien a faibli à 0,6493 $, et le dollar néo-zélandais est resté proche de 0,56535 $. Ce schéma suggère que les investisseurs se tournent vers des actifs libellés en dollar comme refuge face à l’incertitude économique.