## Compréhension complète du marché des changes｜Pourquoi le marché des devises est-il le plus grand marché mondial ?

### Qu’est-ce que le marché des changes exactement ? En quoi est-il totalement différent du marché boursier

Le marché des changes, appelé officiellement marché des devises, est un espace de négociation décentralisé fonctionnant 24 heures sur 24. La « décentralisation » signifie qu’aucune entité unique ne contrôle l’ensemble du marché, contrairement à la Bourse de New York qui fournit des cotations unifiées. Sur le marché des changes, chaque courtier en devises peut proposer des prix légèrement différents.

Cette caractéristique entraîne directement que — **pour une même paire de devises, les prix d’achat et de vente peuvent varier selon la plateforme**. C’est pourquoi les traders doivent comprendre la logique interne du marché des changes pour repérer les meilleures opportunités de trading.

### La hiérarchie du marché des changes : de la banque aux particuliers, un écosystème complet

Si l’on considère le marché des changes comme une pyramide, alors le sommet détient le pouvoir de fixation des prix.

**Sommet de la pyramide : le marché interbancaire (Interbank Market)**

Des banques mondiales telles que Citibank, JPMorgan, UBS, Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, Bank of America échangent directement entre elles. Elles utilisent deux grandes plateformes électroniques de courtage : EBS Market et Reuters Matching. Ces banques contrôlent la dynamique mondiale des flux de devises — elles réalisent chaque jour des centaines de milliards de dollars de transactions pour elles-mêmes ou leurs clients, ajustant en permanence leurs prix d’achat et de vente en fonction de l’offre et de la demande.

Il est important de noter que, bien que les cotations dans le marché interbancaire soient visibles par tous les participants, **l’éligibilité à la transaction dépend de la relation de crédit**. Comme pour une demande de prêt bancaire, plus votre crédit est élevé, meilleures sont les conditions de change et plus votre plafond de crédit est important.

**Milieu de la pyramide : investisseurs institutionnels et entreprises**

Les hedge funds, sociétés commerciales, multinationales ont une approche différente pour accéder au marché des devises. Ils n’ont pas de relations de crédit profondes avec le marché interbancaire et doivent passer par des banques commerciales. Cela signifie que les taux qu’ils voient sont généralement légèrement supérieurs à ceux proposés par les banques — **cette différence de coût en résulte**.

De plus, les gouvernements et banques centrales interviennent aussi à ce niveau. Par le biais de politiques monétaires, d’interventions directes ou orales, ils influencent le marché des changes. La Banque du Japon, par exemple, est réputée pour ses interventions directes ou verbales, agissant rapidement lorsque la monnaie nationale s’apprécie trop vite.

**Bas de la pyramide : les investisseurs particuliers**

L’émergence d’Internet et des courtiers de détail a complètement transformé cet écosystème. Le marché des devises, autrefois monopolisé par les banques, voit désormais ses barrières d’accès considérablement abaissées, permettant aux particuliers d’y entrer à moindre coût.

### Qui pilote la volatilité du marché des changes ? Vue d’ensemble des participants

Le volume quotidien moyen du marché des changes dépasse 6 trillions de dollars, alimenté par cinq types de participants :

**1. Grandes banques internationales** — elles fixent les prix et orientent le flux des transactions

**2. Entreprises et banques commerciales** — par exemple, Apple doit convertir des dollars pour acheter des composants au Japon, ce qui génère une multitude de transactions liées au commerce international

**3. Banques centrales et gouvernements** — la Fed, la BCE, la BoE, etc., influencent indirectement ou directement les taux de change via leurs politiques

**4. Traders spéculatifs** — ils achètent une devise en espérant la revendre à un taux plus élevé, c’est cette incertitude qui crée des opportunités de trading

**5. Particuliers investisseurs** — via des courtiers, leur influence est limitée individuellement, mais leur regroupement constitue une liquidité importante

### Comment le marché des changes a-t-il évolué pour devenir ce qu’il est aujourd’hui ? Retour sur les tournants historiques

**1944 : Naissance du système de Bretton Woods**

À la fin de la Seconde Guerre mondiale, les principales économies occidentales signent un accord établissant le système de Bretton Woods. Son principe central : **le dollar est lié à l’or, et les autres monnaies sont liées au dollar**, afin de stabiliser l’ordre financier mondial.

**1971 : Effondrement du système, arrivée de l’ère du taux de change flottant**

Mais la croissance économique des pays étant inégale, ce système de taux fixes devient rapidement obsolète. En 1971, le système de Bretton Woods est abandonné, laissant place à **un régime de taux flottants** — les taux de change sont déterminés par l’offre et la demande du marché, et non plus fixés artificiellement.

Ce changement initial a provoqué une certaine confusion, mais avec l’avancée des ordinateurs et des technologies de communication, la situation s’est progressivement stabilisée.

**Après les années 1990 : la révolution Internet ouvre les portes des particuliers**

La généralisation des ordinateurs et d’Internet a permis aux banques de créer leurs propres plateformes de trading. Plus important encore, des professionnels ont commencé à développer des plateformes de courtage en devises pour les investisseurs particuliers. Ce tournant marque la transition du marché des devises, qui était auparavant réservé aux institutions, vers une démocratisation.

### Le modèle des courtiers sur le marché des changes : connaître ses contreparties

Puisque les particuliers peuvent accéder au marché des devises, le rôle d’intermédiaire — le courtier — devient crucial. Il existe principalement deux modèles :

**Modèle 1 : Market Maker (Créateur de marché)**

Le courtier en devises fixe ses propres prix d’achat et de vente. Lorsqu’un client échange des dollars dans une banque, c’est cette banque qui agit comme Market Maker — elle décide du prix auquel le client peut échanger.

Par exemple : un Market Maker affiche un prix d’achat euro/dollar à 1.2000 et un prix de vente à 1.2002, avec un spread de 0.0002. **Ce spread de 0.0002 constitue le profit du Market Maker**. Sur une seule transaction, cela paraît faible, mais avec des centaines de milliers de transactions par jour, cela devient une somme considérable.

**Modèle 2 : ECN (Réseau de communication électronique)**

Les courtiers ECN collectent les meilleurs prix du marché interbancaire et les proposent automatiquement à leurs clients. Étant donné que les traders peuvent fixer leurs propres prix, les ECN ne prennent souvent que de faibles commissions. **Un faible spread combiné à de faibles commissions réduit considérablement le coût de transaction**, ce qui attire les traders professionnels sensibles aux coûts.

### Pourquoi est-il temps de commencer à comprendre le marché des devises maintenant ?

Le marché des changes n’est plus réservé aux banques et aux fonds d’investissement. Avec l’avancée technologique, les particuliers disposent d’outils de trading proches de ceux des institutions. Que vous souhaitiez couvrir des risques, spéculer ou simplement approfondir votre compréhension de l’économie mondiale, le marché des devises mérite votre attention.

L’essentiel est de choisir le bon courtier et la bonne stratégie pour saisir les opportunités dans ce plus grand marché de trading au monde.